華銀電力3日宣布，擬在廣東陽江市投資建設(shè)6×1000MW燃煤發(fā)電項(xiàng)目，受此消息影響當(dāng)日開盤即一字漲停。事實(shí)上，陽江項(xiàng)目并未拿到路條，據(jù)知情人士透露，如果項(xiàng)目在2014年之前沒有拿到批復(fù)，將自動(dòng)終止。如此充滿未知的項(xiàng)目，為何能得到市場的青睞?

6×1000MW燃煤對于華銀電力而言并不是小數(shù)目，幾乎是公司現(xiàn)有裝機(jī)的2.3倍。投資更是超過公司的極限，經(jīng)初步測算，該項(xiàng)目需要逾200億元。而公司一季度末的資產(chǎn)總額僅160億元，且負(fù)債率高達(dá)91%。

一券商研究員告訴中國證券報(bào)記者，正是因?yàn)轫?xiàng)目超過公司能力所及，所以市場認(rèn)為，這是華銀電力實(shí)際控制人大唐集團(tuán)意志的體現(xiàn)，也是資金炒作的原因。

項(xiàng)目裝機(jī)或成倍增加

華銀電力7月31日與廣東陽江市政府簽署協(xié)議，擬在陽江投資建設(shè)6×1000MW燃煤發(fā)電項(xiàng)目，并爭取在2014年上半年前核準(zhǔn)并開工。一期規(guī)劃建設(shè)2×1000MW“上大壓小”超超臨界燃煤發(fā)電及配套煤碼頭項(xiàng)目。

華銀電力官網(wǎng)資料顯示，公司的裝機(jī)容量達(dá)到2651.957MW。如果陽江6×1000MW燃煤發(fā)電項(xiàng)目建成，華銀電力的裝機(jī)容量將增加2.3倍，也就說，華銀電力的發(fā)電規(guī)模將有大的突破。

“廣東地區(qū)的上網(wǎng)電價(jià)比湖南、內(nèi)蒙古地區(qū)還要高。”業(yè)內(nèi)人士介紹，目前公司主要裝機(jī)布局在湖南和內(nèi)蒙古，這兩個(gè)地方的上網(wǎng)電價(jià)均低于廣東，陽江正是廣東沿海對外開放城市之一。

目前廣東省燃煤機(jī)組的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)為52.1分/千瓦時(shí)(含脫硫電價(jià))，未含脫硫電價(jià)的標(biāo)桿電價(jià)為50.6分/千瓦時(shí)。而華銀電力的公告稱，自2011年12月1日起公司所屬各火力發(fā)電分(子)公司上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)至50.14分/千瓦時(shí)，這也略低于廣東省的上網(wǎng)電價(jià)。

一券商研究員表示，在煤炭價(jià)格下跌，且短期看不到復(fù)蘇的背景下，華銀電力的此次投資勢必受到資金的追捧。

預(yù)期開啟大唐資產(chǎn)注入

“除了項(xiàng)目本身之外，大唐集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期恐怕是資金追逐的另一深層原因。”上述券商研究員指出，該項(xiàng)目極有可能是公司實(shí)際控制人大唐集團(tuán)意志的體現(xiàn)，這說明大唐集團(tuán)開始重視華銀電力，加之公司一直有資產(chǎn)注入預(yù)期。

資料顯示，華銀電力資產(chǎn)負(fù)債率偏高，今年一季度末資產(chǎn)總額160億元，而負(fù)債達(dá)到145億元。其去年財(cái)務(wù)費(fèi)用為5.66億元，今年一季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到1.5億元，而此次擬開展的項(xiàng)目，總投資可能將近210億元。同時(shí)，由于前幾年煤價(jià)上漲，華銀電力的經(jīng)營困難，2011年公司還虧損了1.95億元。

如此大筆的投資，華銀電力將如何完成?由于項(xiàng)目還沒有拿到批條，華銀電力的相關(guān)人士并不愿意回答這一問題。而上述研究人士認(rèn)為，此次的投資可能是大唐集團(tuán)資產(chǎn)注入的前奏。

2005年5月，湖南省電力公司將持有華銀電力的3.1億股劃轉(zhuǎn)給中國大唐集團(tuán)公司持有，至此中國大唐集團(tuán)公司成為華銀電力的實(shí)際控制人。

今年一季報(bào)時(shí)，華銀電力還稱，公司與中國大唐集團(tuán)公司湖南分公司存在一套人馬兩塊牌子的情況。大唐集團(tuán)計(jì)劃在相關(guān)股東會議通過公司股權(quán)分置改革方案后三年內(nèi)，逐步實(shí)施其在湘電力資產(chǎn)整合計(jì)劃。集團(tuán)公司將積極促成其在湘的優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)逐步注入公司，減少公司與集團(tuán)公司之間的同業(yè)競爭。通過資產(chǎn)整合，增加公司收入與利潤，提高公司的業(yè)績水平。

2006年6月，華銀電力股東大會通過股改方案，但相關(guān)資產(chǎn)注入一直停滯，華銀電力不注入的原因是，近年受煤價(jià)大幅上漲等多種不利因素影響，火電企業(yè)經(jīng)營環(huán)境十分惡劣，擬注入火電資產(chǎn)亦虧損嚴(yán)重，不具備注入條件。
而大唐在湖南的資產(chǎn)不在少數(shù)，據(jù)2009年8月披露，大唐集團(tuán)在湖南的發(fā)電資產(chǎn)還有大唐耒陽發(fā)電廠(持股100%，總裝機(jī)容量1000MW)，湖南湘潭發(fā)電有限責(zé)任公司(持股60%，總裝機(jī)容量1800MW)，大唐石門發(fā)電有限責(zé)任公司(持股61.5%，總裝機(jī)容量600MW)。