京東、蘇寧和國美等電商掀起的價(jià)格大戰(zhàn)，目前有虎頭蛇尾之勢。統(tǒng)計(jì)顯示，大家電商品僅降價(jià)4.2%，但股市上的家電板塊卻無辜受傷。在過去10個(gè)交易日里，家用電器板塊下跌2.92%，為第5大跌幅板塊。家電零售龍頭蘇寧電器(微博)更是在4月以來的跌跌不休之后，再受重創(chuàng)，過去10個(gè)交易日下跌將近8%，47只重倉蘇寧電器的基金中招。

家電零售龍頭暴跌

根據(jù)同花順I(yè)FIND提供的數(shù)據(jù)，過去10個(gè)交易日里，家用電器板塊的跌幅僅次于金融服務(wù)、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、建筑建材，跌幅高居第5位。以過去5個(gè)交易日計(jì)，家用電器板塊的跌幅也達(dá)到1.09%，名列跌幅榜的第8位。看來，電商大戰(zhàn)帶來的家電熱銷，非但沒讓家電企業(yè)的股價(jià)受益，反而使之成為繼金融地產(chǎn)、采掘等強(qiáng)周期板塊之后，拋壓最重的領(lǐng)域之一。

比家電生產(chǎn)企業(yè)受傷更重的，是家電零售企業(yè)。該行業(yè)兩大巨頭：蘇寧電器過去10個(gè)交易日重挫7.93%，港股市場上的國美電器(微博)自8月10日以來、至昨天盤中最低點(diǎn)跌幅更超過22%。隨著京東突然罷戰(zhàn)，國美昨日也低開高走，全天大漲14%，從而將過去8個(gè)交易日的跌幅收窄至10%以內(nèi)。

然而，在電商大戰(zhàn)轟轟烈烈的同時(shí)，“陰謀論”也在網(wǎng)上盛傳。價(jià)格戰(zhàn)的前一天，網(wǎng)名為“王小石007”的網(wǎng)友就在新浪微博上爆料稱：“京東和蘇寧戰(zhàn)斗可能是圈套。張近東前期質(zhì)押了大部分股權(quán)給信托公司。有人慫恿京東惡意價(jià)格戰(zhàn)打壓蘇寧股價(jià)。只要蘇寧股價(jià)低于4塊，會(huì)再次觸發(fā)補(bǔ)充質(zhì)押物要求。如果不能滿足，信托公司可能大量拋售，股價(jià)暴跌，進(jìn)而幕后人士達(dá)到低價(jià)惡意收購目的。”隨著家電股的暴跌，越來越多的人開始相信這一猜測。

如果拉長時(shí)間周期觀察，從今年4月開始，蘇寧電器一直處于綿延的跌勢之中。同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，在過去60個(gè)交易日，蘇寧電器的股價(jià)跌幅高達(dá)31.92%，高居商業(yè)貿(mào)易板塊個(gè)股的跌幅榜首。

投資機(jī)構(gòu)力挺蘇寧

在這場資本與商戰(zhàn)的共同角力中，最無辜的可能是看好蘇寧電器作為家電零售企業(yè)龍頭而重倉持有該股的眾基金們。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度，共有47只基金重倉該公司股票，其中近一半是主動(dòng)型股票基金。蘇寧電器的持續(xù)下跌，各基金損失慘重。

隨著電商大戰(zhàn)的硝煙四起，券商研究員們也緊張觀戰(zhàn)，并紛紛發(fā)出研究報(bào)告，力挺蘇寧。東方證券分析師郭洋在最新的名為《最壞還能怎樣？》報(bào)告中提出，本輪價(jià)格戰(zhàn)只是雙方都精心選擇了時(shí)點(diǎn)的營銷策略，未來難以全品類鋪開并持續(xù)下去，產(chǎn)品本來就有差異、供應(yīng)商不會(huì)也不能全力支持。本次價(jià)格戰(zhàn)之后，行業(yè)的競爭重點(diǎn)可能會(huì)比原來預(yù)期更快地向后臺(tái)能力、向產(chǎn)業(yè)鏈控制力、向體驗(yàn)和服務(wù)轉(zhuǎn)移，蘇寧在以上方面存在一定優(yōu)勢。

按照相對悲觀的預(yù)測，郭洋認(rèn)為蘇寧電器今年凈利潤將超過30億元，同比下滑幅度不超過40%。仍然維持對其的“買入”評級。