“因?yàn)槠淝捌谕度牒艽�，現(xiàn)在是剛開始起步的回收期。”一位證券人士告訴記者，中國(guó)聯(lián)通將會(huì)把在2011年積累下來(lái)的3G業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)帶入2012年。而這家電信運(yùn)營(yíng)商于近日公布了2011年年報(bào)，其實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，且增速位居行業(yè)首位。

盡管此前諸多分析機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)聯(lián)通的預(yù)期并不向好，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看該公司會(huì)有較大發(fā)展。前述證券人士告訴記者，中國(guó)聯(lián)通年報(bào)中的“歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)”一項(xiàng)三年來(lái)首次為正增長(zhǎng)。

3G發(fā)展仍有空間

3G業(yè)務(wù)對(duì)于中國(guó)聯(lián)通而言，起著至關(guān)重要的作用，在年報(bào)中被認(rèn)為是“推動(dòng)公司收入增長(zhǎng)的第一驅(qū)動(dòng)力”。數(shù)據(jù)顯示，2011年，僅一年時(shí)間中國(guó)聯(lián)通3G用戶累計(jì)凈增2500多萬(wàn)戶，占其自身3G用戶總量的六成，占其全部移動(dòng)用戶比例為20%左右。

易觀國(guó)際分析師黃萌表示，對(duì)中國(guó)聯(lián)通而言，無(wú)論是網(wǎng)絡(luò)本身的穩(wěn)定性、先進(jìn)性，還是終端覆蓋的廣度和資金支持程度，WCDMA網(wǎng)絡(luò)具有先天優(yōu)勢(shì)。其次，蘋果等高端明星手機(jī)的拉動(dòng)效應(yīng)使得ARPU值有較大提升。這些高端用戶對(duì)中國(guó)聯(lián)通的收入貢獻(xiàn)比一般用戶多2到3倍。數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國(guó)聯(lián)通3G用戶月均數(shù)據(jù)流量達(dá)到267MB，同比增長(zhǎng)50.1%。

從對(duì)3G的規(guī)劃來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通的執(zhí)行力度較為強(qiáng)勁。中國(guó)聯(lián)通不僅通過(guò)千元智能機(jī)提升3G用戶覆蓋率，而且其特有基于3G網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用，也進(jìn)一步刺激用戶從2G向3G網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移，并吸引一些新增用戶直接選擇3G網(wǎng)絡(luò)。截至2011年第四季度，千元智能機(jī)用戶已達(dá)到當(dāng)季度3G凈增用戶的20%左右。此外，在基礎(chǔ)建設(shè)方面的投入力度，包括網(wǎng)絡(luò)升級(jí)等基礎(chǔ)設(shè)施的保障，也是促進(jìn)其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的原因之一。

年報(bào)中另一項(xiàng)值得關(guān)注的數(shù)字是其ARPU值達(dá)到了110元，實(shí)現(xiàn)3G服務(wù)收入337.9億元，同比增長(zhǎng)183.2%。招商證券研究報(bào)告顯示，中國(guó)聯(lián)通3G高ARPU值的維持得益于兩個(gè)方面：一方面是3G發(fā)展的策略，其側(cè)重是有新增質(zhì)量的3G用戶，而不是單純追求用戶數(shù)的增加，最低的46元套餐用戶的ARPU值已為60元；另一方面，非話音業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，2011年3G服務(wù)收入中，話音業(yè)務(wù)和非話音業(yè)務(wù)各占一半，非話音業(yè)務(wù)收入同比增速在191.6%左右。

顯然，中國(guó)聯(lián)通并不滿足于此。中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵日前表示，中國(guó)聯(lián)通預(yù)計(jì)2012年3G手機(jī)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)盈利。

多數(shù)受訪者表示看好這一預(yù)期。黃萌認(rèn)為，此前中國(guó)聯(lián)通并不是因?yàn)槊�利率很低而�?dǎo)致現(xiàn)金流為負(fù)，更多的是因?yàn)榍捌诘慕K端補(bǔ)貼和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入。這些大額投入都是一次性投入，之后的攤銷成本比較低，而這些投入的回報(bào)需要一定的周期。

不過(guò)，前述證券人士表示，中國(guó)聯(lián)通還需要提高低端手機(jī)用戶的ARPU值，以及大力擴(kuò)展3G定制終端機(jī)，這將對(duì)其收入帶來(lái)積極影響。中國(guó)聯(lián)通的運(yùn)營(yíng)管理和成本控制還有較大的提升空間。而這一觀點(diǎn)亦得到多方人士肯定。一位不愿透露姓名的投資分析師表示，從中國(guó)聯(lián)通的發(fā)展來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通的發(fā)展過(guò)程與中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信有很大不同，政府為其提供了較好的資源，然而企業(yè)管理問(wèn)題是中國(guó)聯(lián)通目前面臨的最大挑戰(zhàn)。(責(zé)任編輯：admin)