隨著六、七月中聯(lián)通3G用戶增長(zhǎng)逆轉(zhuǎn)了環(huán)比下降，實(shí)現(xiàn)拐點(diǎn)上漲，并在7月實(shí)現(xiàn)凈增用戶突破300萬(wàn)，躍居三大運(yùn)營(yíng)商之首，多家機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)展勢(shì)頭看好，認(rèn)為其謹(jǐn)慎補(bǔ)貼措施以及用戶的規(guī)模效應(yīng)將為其帶來(lái)強(qiáng)勁的盈利能力。

8月23日公布的2012年半年報(bào)證實(shí)了這些看法。根據(jù)公告，中國(guó)聯(lián)通上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1252.92億元，同比增長(zhǎng)19.9%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為11.55億元，同比增長(zhǎng)32%;基本每股收益0.0545元。而與此同時(shí)，中移動(dòng)7月3G新增用戶數(shù)僅為190.1萬(wàn)，環(huán)比下滑91.6萬(wàn)。

多家機(jī)構(gòu)隨后紛紛調(diào)高中聯(lián)通評(píng)級(jí)，認(rèn)為投資機(jī)會(huì)已經(jīng)到來(lái)，中聯(lián)通步入以3G為基礎(chǔ)的流量經(jīng)營(yíng)新時(shí)代。

受益流量經(jīng)營(yíng)

在中期業(yè)績(jī)中，中聯(lián)通的移動(dòng)業(yè)務(wù)收入發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。其中服務(wù)收入同比增幅超出行業(yè)平均增幅4.1個(gè)百分點(diǎn);移動(dòng)業(yè)務(wù)對(duì)服務(wù)收入的貢獻(xiàn)達(dá)到59.0%，非語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入對(duì)服務(wù)收入的貢獻(xiàn)達(dá)到52.4%。

在南方重點(diǎn)發(fā)達(dá)省份，中聯(lián)通的流量收入甚至占到三成。這表明中聯(lián)通致力于打造3G運(yùn)營(yíng)商的新形象已經(jīng)初步獲得市場(chǎng)成功，并初步摸清了流量經(jīng)營(yíng)的打法。

上半年，中聯(lián)通不斷強(qiáng)化在用戶心中的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)專家形象，以優(yōu)質(zhì)終端為手段，吸引中高端用戶的加入。同時(shí)，各省分公司不斷推出2G“隨意打”，穩(wěn)定并擴(kuò)大2G用戶群，其中有近40萬(wàn)用戶亦被上半年推出的20元預(yù)付費(fèi)卡優(yōu)惠業(yè)務(wù)吸引，成功轉(zhuǎn)化為3G用戶，成為中聯(lián)通3G增長(zhǎng)的新力軍。

更加巧妙的是，“隨意打”并沒有對(duì)中聯(lián)通的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)專家造成影響，廣東聯(lián)通隨后推出的夜間時(shí)段3G流量“隨意玩”業(yè)務(wù)，以5元1GB、10元5GB的誘人包月套餐，成功教育了市場(chǎng)，引發(fā)市場(chǎng)追捧。隨后各地聯(lián)通紛紛跟進(jìn)，甚至中電信許多省份也不斷效仿。

除了弱語(yǔ)音強(qiáng)流量的市場(chǎng)引導(dǎo)，中聯(lián)通在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)策略上相對(duì)中立，以最大限度的開放資源，來(lái)吸引優(yōu)質(zhì)內(nèi)容合作伙伴，從而加深用戶的3G業(yè)務(wù)使用行為。包括與蘋果、三星這樣的國(guó)際廠商終端公司合作，不斷提高智能手機(jī)的影響力和普及率。

中聯(lián)通亦注重夯實(shí)流量經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。公告稱，上半年中聯(lián)通新增3G基站4.3萬(wàn)個(gè)，HSPA+覆蓋城市擴(kuò)大至77個(gè)。

提高盈利能力

流量經(jīng)營(yíng)提升了中聯(lián)通的市場(chǎng)地位和品牌影響力，帶來(lái)直接的規(guī)模效應(yīng)自然提升了盈利能力，同時(shí)中聯(lián)通還不斷推出優(yōu)化的營(yíng)銷策略和渠道政策，促使上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)三成。

根據(jù)公告，中聯(lián)通2012年上半年累計(jì)凈增3G用戶1751.1萬(wàn)戶，3G用戶總數(shù)達(dá)到5753萬(wàn)戶;用戶ARPU和手機(jī)用戶月戶均數(shù)據(jù)流量繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平，分別為人民幣91.8元和138.3MB;3G服務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)翻番，達(dá)到人民幣277.5億元，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

國(guó)泰君安表示，中國(guó)聯(lián)通的盈利能力受到3GARPU值不斷降低和費(fèi)用率較高的影響，回升是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，但手機(jī)補(bǔ)貼比例回落，3G業(yè)務(wù)的盈利性更受重視，也表明中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是更有保障的。

2012年補(bǔ)貼策略以發(fā)展合約用戶，“存費(fèi)送手機(jī)”的形式為主。市場(chǎng)培育更加成熟，高端用戶發(fā)展充分的情況下，補(bǔ)貼比例將有所降低。在3G用戶快速增長(zhǎng)的同時(shí)，合約用戶滲透率快速提升。繼去年成功首推千元智能手機(jī)并帶動(dòng)用戶快速增長(zhǎng)后，2012年上半年中聯(lián)通進(jìn)一步完善3G戰(zhàn)略終端體系，推動(dòng)WCDMA智能手機(jī)性價(jià)比及滲透率大幅提升。截至2012年6月30日，中聯(lián)通3G用戶中合約用戶占比達(dá)到47.7%，較去年底提升12.3個(gè)百分點(diǎn)，3G用戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

此外，中聯(lián)通從去年開始著力拓展社會(huì)渠道，并從今年上半年大力發(fā)展電子渠道并大獲成功，對(duì)其盈利能力改善起到重要作用。根據(jù)中報(bào)，2012年上半年公司3G業(yè)務(wù)社會(huì)渠道銷售貢獻(xiàn)達(dá)到60%，營(yíng)業(yè)廳單廳銷量同比提高37%。著眼未來(lái)積極打造電子商務(wù)平臺(tái)，推出網(wǎng)上專售產(chǎn)品擴(kuò)大電子渠道影響力，網(wǎng)上營(yíng)業(yè)廳2012年上半年?duì)I業(yè)額突破人民幣150億元。(責(zé)任編輯：韓杰)