本文原標題：《聯(lián)通混改員工持股方案落地，僅7855人持股意味著什么》

趕在春節(jié)前的2月11日，中國聯(lián)通發(fā)布了關(guān)于限制性股票激勵計劃及首期授予方案等一系列相關(guān)公告， 明確了股權(quán)激勵的規(guī)模、7855人名單、價格以及個人出資資金獲取方式。

中國聯(lián)通混改的重大制度改革至此基本落地，2月7日聯(lián)通董事會已經(jīng)提前換屆，BATJ進入聯(lián)通董事會人員名單也已經(jīng)公布。

聯(lián)通員工一小步，國企員工持股的一大步

此次聯(lián)通員工股權(quán)激勵計劃落地，對于聯(lián)通員工來說是核心員工與公司建立更長期利益捆綁的一小步，對于整個國企員工持股來說，則是歷史性的一大步。

自從上個世紀八十年代后國企員工持股被探索以來，出現(xiàn)了不少問題，比如利益輸送、內(nèi)部人控制、國有資產(chǎn)流失等等，以至于國企改革大都把員工持股視為禁區(qū)，改改停停，直到十八屆三中全會后，以及在四中、五中等會議之后，國資委才在2016年8月份發(fā)布了《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》，標志著國企員工持股在中央層面掃除了制度障礙。

但是在操作層面，國企員工持股仍然是慎之又慎，能夠真正突破的并不多，比如有多位學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，在員工持股比例上，國資委規(guī)定的上限是30%，但是大部分企業(yè)都沒有突破10%的比例，中國聯(lián)通的比例也只有2.8%，實在是涉及到國有資產(chǎn)的保有問題，存在頗多需要突破的制度瓶頸。

中國聯(lián)通借助此次混改，在央企集團公司層面全集團實行員工持股，是第一家，為后續(xù)中央層面國企的改制打破了堅冰，不能不說是國企改革員工持股的一大步，很多地方省市也出臺了國企員工持股的地方規(guī)定，比如北京、上海等地方，聯(lián)通的價值在于既為央企也為地方國企提供了可資借鑒的模板。

聯(lián)通混改的效率，能否獲得真正的提高？

有經(jīng)濟學(xué)者的研究顯示，混合所有制改革當國有資本與民營資本的比例處在一個合理的區(qū)間是，其全要素生產(chǎn)率要高于國有獨資、國有控股和純民營資本。

人民大學(xué)學(xué)者劉小魯和聶輝華兩位教授在2015年發(fā)表過一篇文章討論過混合所有制企業(yè)的效率問題，他們的研究有一個重要的發(fā)現(xiàn)：全要素生產(chǎn)率與國有資產(chǎn)比重間“倒U型”關(guān)系的拐點大約在19%處。

中國聯(lián)通混合所有制改革的國有資產(chǎn)與非國有資產(chǎn)比例是中國聯(lián)通（36.67%）、中國人壽（10.22%）、國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金（6.11%）總的持股比例為53%，其他的為非國有資本，按照劉聶兩位學(xué)者的研究，這一比例超過了“倒U型”關(guān)系的拐點的19%。

但是我們并不能就此就斷定中國聯(lián)通的全要素生產(chǎn)率會降低。但是以勞動生產(chǎn)率而言，中國聯(lián)通在同行業(yè)中顯然是比較低的。(責(zé)任編輯：方向)