7月9日，“尋底 重估 突圍”——和訊網(wǎng)2011年中期投資策略會(huì)舉行。華泰證券新興產(chǎn)業(yè)研究員馬仁敏出席策略會(huì)并對(duì)新興產(chǎn)業(yè)股投資機(jī)會(huì)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)。在接受和訊網(wǎng)獨(dú)家訪談時(shí)指出，新興產(chǎn)業(yè)是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路，國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，但新興產(chǎn)業(yè)也是高風(fēng)險(xiǎn)和高收益并存，投資者應(yīng)尋求其風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡點(diǎn)，尋求企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性。對(duì)于云計(jì)算，目前投資機(jī)會(huì)更多在于設(shè)備及技術(shù)集成商，尤其是在軟件服務(wù)提供商。

馬仁敏認(rèn)為，過(guò)去20年依靠高能耗、高污染、勞動(dòng)力成本較低的發(fā)展方式弊端盡現(xiàn)，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、以資產(chǎn)投資代替人力支出將是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。與成熟經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)的新興產(chǎn)業(yè)在GDP中的占比僅為2%，新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值在總市值中的占比約15%，而新興產(chǎn)業(yè)在美國(guó)GDP和總市值中的占比分別為17.6%、31%。

從國(guó)外行業(yè)的案例來(lái)看，新興市場(chǎng)企業(yè)可能在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性成長(zhǎng)，表明新興產(chǎn)業(yè)本身?yè)碛泻艽蟮纳仙�空間，但是馬仁敏同時(shí)指出，新興產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)也是不可回避的。

馬仁敏闡述，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律看，將研究成果最終轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，需要經(jīng)歷研發(fā)、試驗(yàn)、投入生產(chǎn)、擴(kuò)大生產(chǎn)、銷(xiāo)售的過(guò)程，需要3-5年，甚至7-8年的時(shí)間，過(guò)程中任何環(huán)節(jié)都可能存在其不確定性，因此投資新興產(chǎn)業(yè)必然面對(duì)更高的風(fēng)險(xiǎn)。

馬仁敏還指出，現(xiàn)階段新興產(chǎn)業(yè)本身孕育著很大風(fēng)險(xiǎn)，2010年國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃提出之后，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一波瘋狂上漲，但隨后的年報(bào)和季報(bào)顯示，其業(yè)績(jī)并未兌現(xiàn)市場(chǎng)的高期望值，他認(rèn)為，技術(shù)瓶頸難以突破、很多產(chǎn)業(yè)過(guò)分依賴大規(guī)模投資拉動(dòng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力等都是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要制約因素。

對(duì)于國(guó)外已經(jīng)完成標(biāo)準(zhǔn)制定和跑馬圈地的云計(jì)算，馬仁敏認(rèn)為，目前投資機(jī)會(huì)更多在于設(shè)備及技術(shù)集成商，尤其是在軟件服務(wù)提供商，通過(guò)采用云計(jì)算為客戶提供過(guò)去無(wú)法提供的軟件服務(wù)。

對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)和高收益并存的新興產(chǎn)業(yè)，馬仁敏認(rèn)為，投資者需要尋求風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡點(diǎn)，不可盲目被概念所迷惑，建議投資者從價(jià)值投資的角度，辨別公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否具有足夠的確定性，并在較為合理的價(jià)格買(mǎi)入，持有到起能夠帶來(lái)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)回報(bào)。

另外，在3G向4G過(guò)渡中的投資大潮中，通訊設(shè)備制造商，以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)終端制造商未來(lái)可受益，馬仁敏特別強(qiáng)調(diào)，必須密切跟蹤行業(yè)中的技術(shù)研發(fā)動(dòng)向，任何里程碑式的突破性進(jìn)展都非常值得關(guān)注，因?yàn)檫@樣的里程碑式的突破，很可能引發(fā)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，所以，必須緊盯公司和行業(yè)層面的研發(fā)創(chuàng)新，才能夠盡可能地縮小其發(fā)展的不確定性。