業(yè)績下滑、股票下跌、大股東離場、風(fēng)機競爭加劇、永磁材料成本上升……金風(fēng)科技正遭受著前所未有的挑戰(zhàn)，考驗這家力爭做長跑冠軍企業(yè)的時刻即將到來了

7月20日，金風(fēng)科技發(fā)布公告稱，其第三大股東中國-比利時直接股權(quán)投資基金(以下簡稱“中比基金”) ，截至2011年7月18日下午收盤，以集中競價的方式累計減持公司2820萬股，共套現(xiàn)4.5億元。

無獨有偶，在中比基金減持之前，曾為金風(fēng)科技第四大股東的遠景新風(fēng)早已開始大幅減持。按2010年年報所列的持股規(guī)模，遠景新風(fēng)僅持有金風(fēng)科技 2.22%的股權(quán)，因此其減持不需進行披露。但在2010年底仍持有5970萬股的遠景新風(fēng)，到了2011年一季度末，所持金風(fēng)科技股份就已降至3900 萬股。

與此相對應(yīng)，近來金風(fēng)科技A股、H股票價格總體下跌、市值萎縮。

對于一家做實業(yè)的公司，股票的一時漲跌也許并不傷元氣，目前，金風(fēng)科技真正的困擾是“兩下一上”，即預(yù)期銷售量下滑、利潤率下降和成本上升�？简炦@家力爭做長跑冠軍企業(yè)的時刻即將到來了。

金風(fēng)科技一季報顯示，其綜合毛利率為22.14%，遠低于上年同期28.53%的水平，同時也是近年來毛利率水平的低點，并且公司毛利率下滑速度超出預(yù)期。

與此同時，金風(fēng)科技預(yù)計今年上半年，公司凈利潤將出現(xiàn)同比大幅下降，下降幅度在0至50%之間。金風(fēng)科技表示，公司業(yè)務(wù)正常發(fā)展，機組銷售保持穩(wěn)定增長，但機組售價降幅較大。

對于逐漸趨于白熱化的風(fēng)機價格競爭，金風(fēng)科技很難招架，原因是其直驅(qū)永磁機組的重要原材料永磁的價格持續(xù)上漲。中國國際金融有限公司(以下簡稱“中金”)研究報告顯示，永磁機組成本較今年初每千瓦上升了200-300元，大大壓縮了公司的毛利率。

以金風(fēng)科技1.5兆瓦機組為例，每臺機組大約消耗1MT永磁材料，稀土約占永磁體原材料成本的30%，稀土價格今年上半年持續(xù)上漲，致使永磁材料現(xiàn)貨價格從每公斤100元升至700元，相當于每臺1.5兆瓦直驅(qū)永磁風(fēng)機成本每千瓦增加400元，如果金風(fēng)科技從現(xiàn)貨市場采購，將壓縮毛利率至少10個百分點。金風(fēng)科技如從其控股30%的金力(一家供應(yīng)永磁材料的公司)采購，后者將很難承擔此損失，預(yù)計合同價要重新談判。

由于原材料成本難以控制，金風(fēng)科技在應(yīng)對激烈的市場競爭時，很難跟風(fēng)繼續(xù)調(diào)低產(chǎn)品價格從而獲得更多的市場份額。面臨類似境遇的風(fēng)電企業(yè)還包括湘電風(fēng)能公司，對于外界傳聞湘電生產(chǎn)線停產(chǎn)的消息，其負責人表示，公司的永磁機組生產(chǎn)線沒有停產(chǎn)，只是停止向現(xiàn)貨市場采購永磁材料。中金公司證券研究部認為，金風(fēng)科技2011年的銷量預(yù)計減少50%，在解決永磁材料成本高漲問題之前，可能流失掉很大的市場份額，并且永磁材料價格超預(yù)期上調(diào)會給永磁直驅(qū)技術(shù)帶來災(zāi)難性的沖擊。

7月15日，中金研究部完成《新能源證券研究報告》，對金風(fēng)科技給予“謹慎推薦”評級。