2011年7月13日，北京京運通科技股份有限公司(下稱“京運通”)首發(fā)獲得通過，為其正式登陸資本市場開了個好頭。

京運通是一家以光伏設備制造為主業(yè)的企業(yè)。報告期內(nèi)(2008年度、2009年度、2010年度)京運通營業(yè)收入為7.37億元、4.75億元、11.38億元。受2009年金融危機的影響，業(yè)績波動較大。京運通此次擬發(fā)行不超過6000萬股，發(fā)行后總股本不超過4.29億股。

不過，查詢該公司的招股說明書后發(fā)現(xiàn)，這家即將登陸資本市場的光伏設備制造企業(yè)，對江西賽維這位大客戶的過多依賴可能使得公司的未來發(fā)展增加不確定性，而且為了回報和“籠絡”住這位大客戶，給予的股權(quán)優(yōu)惠也著實令人咋舌。

違約合同變身大額儲備訂單

京運通招股說明書顯示，公司主要以單晶硅生長爐和多晶硅鑄錠爐的生產(chǎn)銷售業(yè)務為主。在報告期內(nèi)，公司的多晶硅鑄錠爐以較高的技術含量和每臺約240余萬元的銷售價格逐漸成為公司銷售額的主力和公司利潤的主要貢獻者。

2008年至2010年3年間，多晶硅鑄錠爐的銷售量分別為19臺、129臺和170臺，銷售收入分別為4580.49萬元、3.13億元、4.2億元，占同期主營業(yè)務利潤比重分別為6.12%、70.07%、52.96%。

在京運通多晶硅鑄錠爐成為公司盈利主力的過程中，大客戶江西賽維可謂居功至偉。

其實，依據(jù)雙方2008年7月22日簽署的《設備采購合同》，江西賽維不僅是其大客戶，而且還是唯一客戶。

該《設備采購合同》約定，江西賽維于2010年12月31日前累計采購京運通多晶硅鑄錠爐580臺，2008年至2010年3年間需分別提貨80臺、200臺、300臺；在此期間，京運通不銷售給任何第三方多晶硅鑄錠爐。期限的有效期至2013年7月30日截止，或到供貨合同完成。

然而，金融危機的到來使得合同的履約變得艱難起來。

招股說明書披露，江西賽維在2008年、2009年分別提貨18臺和101臺，同期履約率只有22.5%和50.5%，2010年的提貨數(shù)量更是為0。

不過即使如此，江西賽維依然是京運通多晶硅鑄錠爐銷售的主要客戶。江西賽維2008年、2009年的采購數(shù)量占到了京運通同期銷量比重的94.74%、78.29%。加上采購單晶硅生長爐等設備，2008年、2009年公司對江西賽維的銷售額分別為2.52億元、2.42億元，占同期營業(yè)收入的34.17%和50.87%。

2010年9月28日，京運通與江西賽維簽署《設備采購合同之補充協(xié)議》，協(xié)議約定：“原合同剩余461臺設備交付期自2011年4月1日至2012年11月1日止，交付期滿后，原合同及其全部補充協(xié)議自動終止；雙方達成諒解，對協(xié)議簽訂之前的違約責任互不追究法律責任。”

經(jīng)過雙方的如此合同約定，江西賽維的違約責任得以免除，同時461臺價值約10億元的多晶硅鑄錠爐訂單在未來兩年將為京運通帶來非�？捎^的收益。

違約的設備采購合同由此成為了大額儲備訂單。

不過，江西賽維尚未從金融危機的陰影中完全走出來，財務狀況尚未好轉(zhuǎn)。招股說明書披露，2008年至2010年3年間，江西賽維的資產(chǎn)負債率均在76%以上，2010年更是高達81.43%。財務狀況欠佳讓人不得不擔憂合同的履約前景。

此外，有行業(yè)分析師表示，受金融危機的影響，目前我國的光伏產(chǎn)業(yè)尚未完全恢復。“目前我國光伏終端產(chǎn)品90%以上用于出口，其中歐洲的德國、意大利是光伏設備主要采購國，隨著這些國家逐步降低補貼比例、削減進口，無論是江西賽維還是京運通都將受到不小的影響。”該分析人士說。

引進知識產(chǎn)權(quán)作價不菲

光伏產(chǎn)業(yè)作為一種技術密集型的產(chǎn)業(yè)，為了使自己的產(chǎn)品獲得市場認可，每家公司都會在專利和其他知識產(chǎn)權(quán)上投入大筆資金，在這方面京運通不僅自主申請了多項專利，而且在向自己的大客戶江西賽維購買知識產(chǎn)權(quán)上，更是“不惜血本”。(責任編輯：admin)