長電“輸血”金沙江收購三峽最后一批電站

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道　作者：陳紅霞　責(zé)任編輯：admin　發(fā)表時間:2012-09-19 11:08　

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核心提示：這個評估價格對業(yè)內(nèi)來說，仍然被視為略微偏高。“曾有一家財務(wù)審計機(jī)構(gòu)對地下電站第二批資產(chǎn)進(jìn)行審計，總資產(chǎn)評估價格為28億元左右�！比饺鍖W(xué)稱，不過，事后三峽集團(tuán)曾解釋，該機(jī)構(gòu)評估時的數(shù)據(jù)中，部分在建機(jī)組及配套未攤?cè)氤杀举M(fèi)用中去。

長江三峽大壩，從重慶往宜昌流向的右手方向，正是三峽地下電站所在地。

9月18日，長江電力（以下簡稱長電，600900.SH）發(fā)布公告稱，公司將出資約37億元，收購三峽地下電站剩余3批發(fā)電機(jī)組及相關(guān)設(shè)備。至此，三峽地下電站6臺機(jī)組及相關(guān)設(shè)備，以總價113.66億元的價格，被長江電力收攬旗下。

對比投資約91億元的成本價，長電此番收購的溢價率約為24.9%。

“收購價略高，但對長電來說，這一資產(chǎn)屬于補(bǔ)充性資產(chǎn)，且業(yè)務(wù)范圍與長電此前業(yè)務(wù)并無重疊。” 正略鈞策管理咨詢合伙人冉儒學(xué)認(rèn)為，其還能緩解當(dāng)前三峽集團(tuán)開發(fā)金沙江的資金需求。

三峽電站全部注入完成

此番收購的第二批資產(chǎn)，包括地下電站于2012年投產(chǎn)的27號、28號、29號共三臺發(fā)電機(jī)組及相關(guān)資產(chǎn)。此番交易價格以評估價成交，即37.3億元。

這個評估價格對業(yè)內(nèi)來說，仍然被視為略微偏高。“曾有一家財務(wù)審計機(jī)構(gòu)對地下電站第二批資產(chǎn)進(jìn)行審計，總資產(chǎn)評估價格為28億元左右。”冉儒學(xué)稱，不過，事后三峽集團(tuán)曾解釋，該機(jī)構(gòu)評估時的數(shù)據(jù)中，部分在建機(jī)組及配套未攤?cè)氤杀举M(fèi)用中去。

此番的收購，依然延續(xù)的是三峽集團(tuán)兌現(xiàn)長江電力上市時的承諾，彼時，為解決同業(yè)競爭，三峽集團(tuán)將在地下電站首批機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電前，將地下電站出售給長電。

2011年9月30日，地下電站第一批機(jī)組正式轉(zhuǎn)讓給長電。“目前，這批機(jī)組已實(shí)現(xiàn)盈利。”長電方面透露，公司對6臺機(jī)組的發(fā)電預(yù)算是每年35.11億度，今年的發(fā)電量也已超出預(yù)期。

對于其盈利能力，與最初的預(yù)估方案相比，此番也經(jīng)過了調(diào)整。“以前按照120億元的收購價格，地下電站給公司年均凈利約為960萬元，但此番調(diào)整收購價后，其年凈利調(diào)整為4500萬元。”

不過，地下電站的發(fā)電功能啟動具有一定特殊性，必須在汛期才能發(fā)電。“也就是說，其業(yè)務(wù)與三峽電站或葛洲壩電站等其他機(jī)組并無重疊性，屬于長電的補(bǔ)充性資產(chǎn)。”冉儒學(xué)認(rèn)為，其對業(yè)績的短期增厚能力不會很明顯，但從長遠(yuǎn)來看，隨著水電價格的提升空間，能促進(jìn)其業(yè)績。(責(zé)任編輯：admin)

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