中國聯(lián)通2012年3月用戶數(shù)據(jù)點評:3G新增用戶環(huán)比回升,符合預(yù)期
公司公告表明,2012年3月新增3G用戶296.6萬戶,累計3G用戶達到4886萬戶。新增2G用戶55.4萬戶,累計2G用戶達到16062萬戶。新增寬帶用戶93.3萬戶,累計達到5828萬戶,本地電話用戶減少5.5萬戶,累計達到9235萬戶。
高端智能手機方面:中國電信從今年3月9日開始發(fā)售CDMA版Iphone手機。電信版Iphone與聯(lián)通版Iphone相比,套餐流量和通話時長更多,銷售情況良好,3月9日當天廣東電信預(yù)約量達3萬部,北京電信預(yù)約量達到2萬部。巴克萊資本分析師預(yù)測中國電信今年iphone銷量達到300-500萬部。中低端智能機方面:中國電信啟動的“龍計劃”將推出三星、摩托羅拉、酷派等品牌,2012年中國電信的目標是3G用戶超過2G,為實現(xiàn)這個計劃中國電信也提供了更高的補貼和更豐富的套餐內(nèi)容。2012年中國移動目標是3G(TD)用戶凈增長3000萬戶,市場份額三分之一。3G網(wǎng)絡(luò)使用率可自本年的13.8%提升至15%。手機補貼將自2011年的172億元人民幣上調(diào)至200億元,其中90%將會用于3G手機,主要提供TD手機和千元手機。我們保持在年報點評中對中國聯(lián)通3G業(yè)務(wù)發(fā)展的觀點:為了改變2G時代的不利格局,中國聯(lián)通將不遺余力地加強3G的相對競爭優(yōu)勢,即使短期內(nèi)付出較大成本也在所不惜。手機補貼比例有可能下降,但總的補貼規(guī)模將繼續(xù)擴大。2012年補貼策略以發(fā)展合約用戶,“存費送手機”的形式為主。市場培育更加成熟,補貼比例可能會有所降低,但基于用戶的快速增長,總的補貼規(guī)模仍將繼續(xù)擴大。我們預(yù)計2012-2012年公司的EPS分別是0.12元、0.21元與0.30元,目標價為6元,“增持”評級。
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