息產(chǎn)業(yè)是重大利好，還有利于推進(jìn)國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，各行各業(yè)都很期待。但是我們仔細(xì)品味三家電信運(yùn)營商的態(tài)度就不難發(fā)現(xiàn)，除了中國移動(dòng)積極和高調(diào)以外，中國電信和中國聯(lián)通并沒有表現(xiàn)出多濃厚的興趣。4G發(fā)牌對(duì)電信運(yùn)營商會(huì)帶來什么樣的影響？本文將從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宏觀角度和企業(yè)運(yùn)營的微觀角度，預(yù)判4G發(fā)牌后電信運(yùn)營商的財(cái)務(wù)績效走向。

宏觀：通信基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)新一輪增長，運(yùn)營商收入維持高增長但盈利能力下滑

一方面，4G發(fā)牌意味著國家未來一兩年內(nèi)通信基礎(chǔ)設(shè)施將進(jìn)行大規(guī)模技術(shù)升級(jí)，這有利于推動(dòng)信息消費(fèi)政策的實(shí)施，有利于國家勞動(dòng)生產(chǎn)率的整體提升。無論是企業(yè)還是普通消費(fèi)者都會(huì)逐步擴(kuò)大信息消費(fèi)的需求，而信息消費(fèi)需求的擴(kuò)大又將使整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)受益，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的每個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)迎來巨大的發(fā)展契機(jī)。在企業(yè)信息消費(fèi)方面，由于移動(dòng)通信網(wǎng)的技術(shù)升級(jí)，包括智能交通、智能電網(wǎng)、公共安全、環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)檢測等多個(gè)領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)方案將得以實(shí)施，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的自動(dòng)化和信息化水平將會(huì)大大提升，會(huì)有越來越多的企業(yè)依托信息化手段提升自身的市場競爭力。在普通消費(fèi)者方面，由于無線上網(wǎng)越來越快也越來越方便，各類涉及生活、娛樂、教育、安全、醫(yī)療的個(gè)人和家庭移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用將會(huì)爆發(fā)式增長，而且不僅僅局限于在智能手機(jī)上使用，可穿戴設(shè)備也將會(huì)在未來幾年內(nèi)逐漸普及，每個(gè)消費(fèi)者用于連接上網(wǎng)的設(shè)備將以幾何級(jí)數(shù)增長。因此無論是企業(yè)還是普通消費(fèi)者的信息消費(fèi)需求，都會(huì)大大刺激整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，做芯片的、做設(shè)備的、做終端的、做應(yīng)用的企業(yè)都會(huì)受益，當(dāng)然提供通信基礎(chǔ)設(shè)施的電信運(yùn)營商也會(huì)受益，通信網(wǎng)絡(luò)承載的數(shù)據(jù)流量將會(huì)加速增長，為電信運(yùn)營商帶來豐厚的收入。4G發(fā)牌后，無論是整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)還是單就電信運(yùn)營商而言，收入增速應(yīng)該會(huì)維持在GDP增速之上，即高于全國各行業(yè)的平均水平。這一點(diǎn)可以從3G發(fā)牌以后三家電信運(yùn)營商的收入增速得到印證，2009年3G發(fā)牌，經(jīng)過兩年的建設(shè)和運(yùn)營，最近三年三家運(yùn)營商的整體收入增幅已經(jīng)高于GDP增速。而4G的進(jìn)程會(huì)比3G還快，因?yàn)槭袌鲋鲗?dǎo)者中國移動(dòng)對(duì)3G的態(tài)度是搖擺的，但是對(duì)4G是堅(jiān)定和積極的。

另一方面，電信運(yùn)營商的盈利能力會(huì)逐步下滑。主要有兩個(gè)原因，一是由于產(chǎn)業(yè)鏈拉長，電信運(yùn)營商在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位下降。通信基礎(chǔ)設(shè)施的升級(jí)雖然帶動(dòng)了整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)的快速增長，但同時(shí)也拉長了產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，讓更多的鏈條(比如終端和應(yīng)用)和更多的企業(yè)參與其中，電信運(yùn)營商的利潤因其他鏈條企業(yè)的參與而被攤薄了。在3G運(yùn)營初期，智能終端因一定程度上隔斷了客戶與電信運(yùn)營商的聯(lián)系，終端環(huán)節(jié)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的地位逐漸上升，隨之而來的是電信運(yùn)營商逐漸失去了產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)地位，而隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的進(jìn)入，電信運(yùn)營商的主導(dǎo)地位將進(jìn)一步受到挑戰(zhàn)，利潤也將逐漸被攤薄。

二是由于市場競爭更為激烈，3G運(yùn)營以前，中國移動(dòng)占據(jù)了三分之二的市場份額，3G發(fā)牌以后，市場競爭特別是移動(dòng)市場的競爭顯著加劇，但是，整個(gè)市場仍然是寡頭壟斷的格局，而4G發(fā)牌以后，國家也同時(shí)頒布了鼓勵(lì)民資進(jìn)入電信市場的政策，信息產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)的企業(yè)紛紛攜自身優(yōu)勢進(jìn)入電信運(yùn)營商的地盤，整個(gè)電信市場的競爭程度將在本質(zhì)上加劇，市場競爭程度直接決定了這個(gè)市場的平均利潤率，從近幾年的數(shù)據(jù)也可以看出，電信運(yùn)營商的利潤率是在逐年下滑，而這個(gè)趨勢在4G發(fā)牌以后將延續(xù)。

微觀：數(shù)據(jù)流量加速增長保證收入高增速，投資和補(bǔ)貼拉低整體利潤水平

從產(chǎn)業(yè)宏觀角度的預(yù)判可以一一映射在電信運(yùn)營商的內(nèi)部數(shù)據(jù)上。

在收入方面，電信運(yùn)營商目前還是以話音為主體收入，但是非話音收入已經(jīng)逐年接近話音收入，其中數(shù)據(jù)流量的收入已經(jīng)成為運(yùn)營商收入增長的主要驅(qū)動(dòng)。目前電信運(yùn)營商的流量年增速維持在100%左右，4G發(fā)牌以后數(shù)據(jù)流量的增速將大大超過這個(gè)水平。

數(shù)據(jù)流量的增長主要有四個(gè)方面的驅(qū)動(dòng)：一是網(wǎng)絡(luò)，4G網(wǎng)絡(luò)的承載能力是3G網(wǎng)絡(luò)的5～10倍，網(wǎng)速和容量的大幅度提升會(huì)大大刺激用戶的流量需求；二是終端，一個(gè)2G終端的月平均流量在50M左右，3G終端會(huì)達(dá)到300M，而4G終端超過1個(gè)G，4G終端在中國移動(dòng)的推動(dòng)下，普及速度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于3G同期，而且還有大量可穿戴設(shè)備和機(jī)器設(shè)備聯(lián)網(wǎng)；三是資費(fèi)，4G的單位網(wǎng)絡(luò)能力成本是3G網(wǎng)絡(luò)的五分之一左右，就是說現(xiàn)在的流量資費(fèi)在4G推廣以后會(huì)有巨大的降價(jià)空間，從現(xiàn)網(wǎng)數(shù)據(jù)來看，超過一半的用戶對(duì)流量資費(fèi)都非常敏感(月流量分布呈遞減甚至斷崖)，市場競爭加劇會(huì)直接體現(xiàn)在資費(fèi)上，客戶的流量需求會(huì)被進(jìn)一步激發(fā)；四是應(yīng)用，4G網(wǎng)絡(luò)速度引爆越來越多的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，豐富的應(yīng)用引發(fā)客戶大流量的使用，而且短期內(nèi)看不到單用戶使用流量的上限，用戶使用的應(yīng)用是可以不停疊加的，這和話音時(shí)代用戶單月話務(wù)量存在上限是不同的。總之，數(shù)據(jù)流量在4G運(yùn)營后會(huì)呈現(xiàn)加速增長的態(tài)勢，目前數(shù)據(jù)流量收入已經(jīng)是電信運(yùn)營商的收入增長主體，未來2～3年內(nèi)將會(huì)成為運(yùn)營商的收入主體，并且一直維持在較高的增速上。(責(zé)任編輯：韓杰)