深圳市天威視訊股份有限公司對深圳市有線網(wǎng)絡(luò)的整合工作更進(jìn)一步。

天威視訊6月10日公告稱，擬以17.25元/股的價格，向深圳廣電集團(tuán)、寶安區(qū)國資委、龍崗區(qū)國資委以及坪山新區(qū)發(fā)財局發(fā)行股份，以購買天寶存續(xù)公司100%股權(quán)和天隆存續(xù)公司100%股權(quán)。

交易完成后，天寶存續(xù)和天隆存續(xù)將成為天威視訊的全資子公司，而天威視訊將以此為平臺完成對深圳市福田區(qū)、羅湖區(qū)、南山區(qū)（不含蛇口街道辦）、鹽田區(qū)、寶安區(qū)（含光明新區(qū)）及龍崗區(qū)（含坪山新區(qū)）等區(qū)域的有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)整合，并“即將形成覆蓋深圳市全市（除蛇口街道辦外）的廣播電視寬帶多媒體綜合信息服務(wù)平臺”。

由于深圳的“一市一網(wǎng)”是廣東省實現(xiàn)“一省一網(wǎng)”的重要環(huán)節(jié)，因此天威視訊的此番資產(chǎn)購買不免令市場產(chǎn)生廣東省廣播電視網(wǎng)絡(luò)（下簡稱“廣東省網(wǎng)”）整合漸行漸近的預(yù)期。

料帶來持續(xù)的現(xiàn)金收入

天寶存續(xù)公司、天隆存續(xù)公司前身分別為天寶公司及天隆公司。

天威視訊稱，天寶公司及天隆公司擬以2012年3月31日為基準(zhǔn)日分別按照“臺網(wǎng)分離”的原則實施派生分立。分立完成后，天寶存續(xù)公司及天隆存續(xù)公司保留完整的有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，原電視臺資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分別剝離至以派生方式新設(shè)的西部傳媒及東部傳媒。天寶存續(xù)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為深圳廣電集團(tuán)持股51%，寶安區(qū)國資委持股49%。天隆存續(xù)公司則由深圳廣電集團(tuán)持股51%，龍崗區(qū)國資委持股46.88%，坪山新區(qū)發(fā)財局持股2.12%。

上述標(biāo)的資產(chǎn)以3月31日為基準(zhǔn)的合計預(yù)估值為13.07億元，公司擬以17.25元/股(較3月30日天威視訊停牌前的收盤價16.08元/股，溢價7.28%)的價格，向深圳廣電集團(tuán)、寶安區(qū)國資委、龍崗區(qū)國資委以及坪山新區(qū)發(fā)財局發(fā)行7600萬至8500萬股股份。

根據(jù)初步測算，天寶存續(xù)公司2012年4月-12月、2013年和2014年預(yù)計凈利潤水平約為2500萬元，3900萬元和3300萬元；同期，天隆存續(xù)公司預(yù)計凈利潤水平約為2800萬元，2900萬元和3500萬元。若盈利未達(dá)標(biāo)，凈利潤數(shù)差額將由發(fā)行對象按其所占份額對天威視訊的股東進(jìn)行補償。

在昨晚的公告中，天威視訊表示，本次交易將為天威視訊增加110萬個有線數(shù)字電視用戶終端，與其目前擁有的有線數(shù)字電視用戶終端數(shù)量相比，增幅將近一倍（編注：截至2011年末，該公司共擁有的有線數(shù)字電視用戶終端數(shù)約為114.45萬個），上市公司運營規(guī)模將得以迅速擴大，預(yù)期可帶來大量持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金收視費收入。

廣東“一省一網(wǎng)”將收官？

天威視訊此次購買資產(chǎn)在三網(wǎng)融合大背景下備受矚目。

華泰聯(lián)合證券此前研報顯示，廣東“一省一網(wǎng)”的目標(biāo)將在2012年底實現(xiàn)，目前尚未納入廣東省網(wǎng)的地市僅剩深圳市，因此，深圳市“一市一網(wǎng)”的完成是廣東省實現(xiàn)“一省一網(wǎng)”的一個重要環(huán)節(jié)。

此前的2011年8月,天威視訊公告收購大股東深圳廣電集團(tuán)旗下天明網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán), 并于2011年10月28日辦理完成全部工商變更手續(xù)，成功將業(yè)務(wù)區(qū)域拓展到深圳光明新區(qū)和鹽田區(qū)。截至昨晚公告的交易前，天威視訊業(yè)務(wù)區(qū)域主要包括深圳市福田區(qū)、羅湖區(qū)、南山區(qū)、光明新區(qū)及其負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)改造和覆蓋的鹽田區(qū)。交易完成后，業(yè)務(wù)區(qū)域?qū)⑼卣沟綄毎矃^(qū)和龍崗區(qū)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)涵蓋深圳全市（不含蛇口街道辦）的目標(biāo)。

在天威視訊完成天寶、天隆兩存續(xù)公司的股權(quán)后，其控股股東、實際控制人仍為深圳廣電集團(tuán)，深圳廣電集團(tuán)持有的天威視訊股份比例預(yù)計由交易前的59.37%變?yōu)?7.76%。寶安區(qū)國資委、龍崗區(qū)國資委、坪山新區(qū)發(fā)財局成為公司的新股東，持股比例預(yù)計分別為5.07%、4.13%和0.19%。

光大證券張良衛(wèi)指出，天威視訊作為廣東省內(nèi)上市廣電運營商與最重要的市級有線網(wǎng)絡(luò)，繼整合深圳全市有線網(wǎng)絡(luò)之后，很可能成為廣東省網(wǎng)整合的平臺。天威視訊的實際控制人為深圳市國資委，因此市場對廣東省網(wǎng)借殼上市的預(yù)期強烈。