2015年2月11日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主板發(fā)審委發(fā)布公告稱(chēng)，江蘇省廣電有線信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)，這意味著除歌華有線、天威視訊、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)、湖北廣電網(wǎng)絡(luò)、吉視傳媒、華數(shù)傳媒、電廣傳媒（旗下湖南有線）之外，廣電網(wǎng)絡(luò)上市公司又添一家。

有消息稱(chēng)，2013年末，江蘇有線用戶數(shù)1764萬(wàn)（直接用戶740萬(wàn)，間接用戶1000余萬(wàn)），其中數(shù)字電視用戶1354萬(wàn)，均占全國(guó)用戶數(shù)量的十分之一強(qiáng)（筆者注：這一數(shù)據(jù)有誤，有線電視用戶和數(shù)字電視用戶約占7%到8%左右）。

江蘇有線募集的47億元資金中，其中30.58億元用于合資新設(shè)公司整合全省廣電網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目；1.98億元用于廣電網(wǎng)絡(luò)資源整合項(xiàng)目；10.65億元用于全省NGB（下一代廣播電視網(wǎng)）基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目；3.85億元用于云媒體電視內(nèi)容集成平臺(tái)項(xiàng)目�？梢钥闯�，絕大部分募集資金將用于網(wǎng)絡(luò)整合，擴(kuò)大公司直接用戶規(guī)模。

發(fā)審委詢(xún)問(wèn)主要問(wèn)題

主板發(fā)審委的公告顯示，關(guān)于江蘇有線提出詢(xún)問(wèn)的主要問(wèn)題如下：

1、發(fā)行人18家股東中有11家股東系廣電行業(yè)內(nèi)企業(yè)。發(fā)行人第一大股東為江蘇省廣播電視信息網(wǎng)絡(luò)投資有限公司，持有公司55,685.3137萬(wàn)股股權(quán)，占本次發(fā)行前總股本的23.29%，其控股股東為江蘇省廣播電視總臺(tái)。請(qǐng)保薦代表人結(jié)合發(fā)行人各股東與江蘇省廣播電視總臺(tái)的股權(quán)及業(yè)務(wù)管理關(guān)系，進(jìn)一步說(shuō)明認(rèn)定發(fā)行人無(wú)實(shí)際控制人的理由。

解讀：這部分關(guān)心的應(yīng)該是江蘇廣電總臺(tái)和南京廣電等得方廣電臺(tái)是否是一致行動(dòng)人的問(wèn)題，所以需要解釋雙方是否存在行政、業(yè)務(wù)及資本等層面的隸屬關(guān)系。

2、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明與江蘇省廣播電視總臺(tái)及其他關(guān)聯(lián)方交易定價(jià)的原則依據(jù)及未來(lái)執(zhí)行的穩(wěn)定性。請(qǐng)保薦代表人結(jié)合行業(yè)情況說(shuō)明對(duì)發(fā)行人關(guān)聯(lián)交易定價(jià)公允性的核查情況。

解讀：這部分應(yīng)該是就本地及外地電視頻道的傳輸費(fèi)用以及相關(guān)的前終端及服務(wù)費(fèi)用，這部分廣電特色的定價(jià)需要找到合適依據(jù)。

3、請(qǐng)保薦代表人進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人在吸收合并太湖明珠、中廣網(wǎng)絡(luò)、常州廣網(wǎng)、南京廣網(wǎng)、蘇州有線、鹽廣發(fā)展等6家地方廣電網(wǎng)絡(luò)公司過(guò)程中針對(duì)債務(wù)轉(zhuǎn)移所履行的程序及其法律依據(jù)。

解讀：眾所周知，有線電視省網(wǎng)整合中存在多種資產(chǎn)處理方式。這部分應(yīng)該是關(guān)心江蘇有線在整合過(guò)程中的方式方法，看是否有后遺癥。

4、請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視快速發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)收視業(yè)務(wù)的沖擊和公司未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃，就業(yè)務(wù)模式發(fā)展對(duì)機(jī)頂盒、智能卡和調(diào)制解調(diào)器三類(lèi)設(shè)備攤銷(xiāo)期限的可能影響與同行業(yè)其他上市公司進(jìn)行比較分析。請(qǐng)保薦代表人對(duì)相關(guān)核查情況進(jìn)行說(shuō)明。

解讀：這是唯一的一個(gè)業(yè)務(wù)問(wèn)題，不過(guò)這類(lèi)問(wèn)題想必保薦人早就想好了應(yīng)答之策，實(shí)際上不痛不癢，走個(gè)形式。

上市后估值問(wèn)題

相關(guān)報(bào)道表示，同期歌華有線用戶數(shù)為524萬(wàn)戶，綜合7.85的發(fā)行價(jià)格、歌華有線和吉視傳媒市值的2.5倍（業(yè)績(jī)?nèi)≈?倍，用戶數(shù)取值3倍），20%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平以及新股因素，江蘇作為有線用戶大省，未來(lái)整合空間巨大，則定位13~17元，市值估計(jì)約有450億。(責(zé)任編輯：方向)