LED市場(chǎng)稍有回暖風(fēng)向，做金屬物流配送的澳洋順昌(002245.SZ)便迫不及待地宣布募資5億加速進(jìn)軍LED芯片市場(chǎng)。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》表示，在產(chǎn)能過(guò)剩、龍頭擴(kuò)張、行業(yè)整合以及渠道愈發(fā)重要的情況下，“公司現(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)太晚了”。

外延片芯片項(xiàng)目盈利前景遭看淡。“澳洋順昌現(xiàn)在進(jìn)來(lái)太晚了，” 一位身在北京的某大型券商電子行業(yè)資深分析師如是評(píng)價(jià)澳洋順昌推出的LED外延片芯片項(xiàng)目。

資料顯示，澳洋順昌主營(yíng)業(yè)務(wù)為金屬材料的加工及小額貸款業(yè)務(wù)。2012年公司金屬物流配送業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)16.27億元，不過(guò)毛利率僅有9.41%，貢獻(xiàn)1.53億元利潤(rùn)；公司的小額貸款業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)9539萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入和854萬(wàn)元利潤(rùn)。

6月4日，公司宣布擬以不低于5.12元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)1億股，募資不超過(guò)5.12億元用于LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（一期）以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

項(xiàng)目建成之后，公司將擁有設(shè)備先進(jìn)、生產(chǎn)效率突出的LED外延片及芯片生產(chǎn)基地。項(xiàng)目建設(shè)期為30個(gè)月，項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)藍(lán)綠光LED外延片180萬(wàn)片（以2寸外延片折合計(jì)算）、藍(lán)綠芯片115億粒的生產(chǎn)能力。

而據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》了解，早在2011年4月，公司便宣布總規(guī)劃投資10億元進(jìn)軍LED外延芯片產(chǎn)業(yè)，并不晚于2012年第二季度開(kāi)始試生產(chǎn)。不過(guò)此后，由于市場(chǎng)LED芯片產(chǎn)業(yè)瘋狂投資導(dǎo)致產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，LED芯片的毛利率大幅下滑，不少企業(yè)出現(xiàn)虧損情況。公司的LED外延片芯片項(xiàng)目也進(jìn)展緩慢。

截止2012年年末，公司LED項(xiàng)目土建工程才全面建設(shè)完成，相關(guān)人員基本到位，公司訂購(gòu)的設(shè)備逐步交付和安裝調(diào)試。已訂購(gòu)的5臺(tái)MOCVD設(shè)備，僅2臺(tái)已經(jīng)到位并在安裝調(diào)試中。公司計(jì)劃的10億元投資，截至目前僅僅兌現(xiàn)了1億元。

“如果要產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，LED芯片廠首批至少要60臺(tái)以上，大廠普遍在150臺(tái)-200臺(tái)以上，臺(tái)灣產(chǎn)商更多。”上述北京的電子行業(yè)分析師表示，公司現(xiàn)在的MOCVD設(shè)備數(shù)量尚不能產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，如果再考慮折舊和良率爬坡，可能會(huì)遭遇到三安光電(600703.SH)和德豪潤(rùn)達(dá)(002005.SZ)價(jià)格戰(zhàn)等因素，“一年后能賺到錢(qián)就不錯(cuò)了”。

“光是調(diào)機(jī)就得半年時(shí)間，如果生產(chǎn)的芯片要達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，沒(méi)有2-3年的時(shí)間根本就不可能。”一位深圳的資深LED分析師對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》記者表示，如果要實(shí)現(xiàn)盈利，公司需要挖一個(gè)團(tuán)隊(duì)，熟悉某種機(jī)型的機(jī)臺(tái)，然后公司就買(mǎi)幾臺(tái)這種型號(hào)的MOCVD設(shè)備。

不過(guò)，澳洋順昌此前在年報(bào)中也已披露，公司2011年便已經(jīng)購(gòu)置了2臺(tái)MOCVD設(shè)備，并有對(duì)MOCVD技術(shù)人員進(jìn)行儲(chǔ)備。

《證券市場(chǎng)周刊》針對(duì)此問(wèn)題致電澳洋順昌方面進(jìn)行詢問(wèn)，公司證券部一位女士表示，董秘和證代都出差了，不方便給予聯(lián)系方式。

產(chǎn)能過(guò)剩陰云籠罩。對(duì)澳洋順昌而言，當(dāng)前LED芯片市場(chǎng)的形勢(shì)也不容樂(lè)觀。

據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》此前調(diào)查，LED外延片芯片環(huán)節(jié)，屬于LED行業(yè)的上游。不過(guò)，LED芯片制造領(lǐng)域并無(wú)技術(shù)壁壘可言。國(guó)內(nèi)芯片廠商生產(chǎn)LED芯片必需的MOCVD設(shè)備，幾乎全部從兩家海外廠商進(jìn)口。而要在這一市場(chǎng)立足，必須有足夠數(shù)量的MOCVD設(shè)備以及充足的技術(shù)人才。

大陸廠商中，經(jīng)過(guò)這兩年的發(fā)展，三安光電在LED芯片領(lǐng)域中已然一家獨(dú)大。

LEDinside數(shù)據(jù)顯示，截至2012年年底，三安光電一家的LED芯片產(chǎn)值占到整個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的40%，華燦光電(300323.SZ)、乾照光電(300102.SZ)、士蘭微(600460.SH)旗下的士蘭明芯以及上海藍(lán)光累計(jì)產(chǎn)值才22%。

此外，三安光電還成為國(guó)內(nèi)第一家MOCVD設(shè)備超過(guò)100臺(tái)的芯片廠商。LEDinside預(yù)計(jì)，2013年三安光電MOCVD設(shè)備將達(dá)到174臺(tái)，將第二名遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。

“未來(lái)LED芯片市場(chǎng)將強(qiáng)者恒強(qiáng)，規(guī)模效應(yīng)和渠道會(huì)變的越來(lái)越重要。”前述北京的電子行業(yè)資深分析師稱(chēng)。

此外，澳洋順昌的LED外延片芯片項(xiàng)目還沒(méi)完全竣工，就得面對(duì)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的危機(jī)。

據(jù)行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)LEDinside統(tǒng)計(jì)，截止2012年年底，中國(guó)MOCVD設(shè)備數(shù)量已經(jīng)超過(guò)900臺(tái)，但2012年中國(guó)MOCVD產(chǎn)能利用率不到五成。

另一家大型LED芯片廠商——士蘭微，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是澳洋順昌的“前車(chē)之鑒”。

由于產(chǎn)能釋放緩慢，LED芯片價(jià)格一路走低。2012年，士蘭微旗下的士蘭明芯LED芯片平均售價(jià)較募投項(xiàng)目預(yù)測(cè)售價(jià)下降了48.04%，導(dǎo)致募投項(xiàng)目在2012年雖然取得了1.16億元的銷(xiāo)售收入，但所得稅后利潤(rùn)仍虧損1409萬(wàn)元。

芯片龍頭擴(kuò)產(chǎn)忙。對(duì)LED芯片市場(chǎng)虎視眈眈的，不僅僅是澳洋順昌，行業(yè)巨頭們也加緊了產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。近期，士蘭微董事、士蘭明芯總經(jīng)理江忠永公開(kāi)宣稱(chēng)，目前士蘭明芯的產(chǎn)能是1400kk/月，顯示屏芯片占到80%。2013年公司會(huì)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，到年底產(chǎn)能會(huì)達(dá)到2000kk/月，屆時(shí)照明芯片的占比會(huì)上升到30%—40%。