東軟載波（300183）：四代芯片逐步發(fā)力

來源：今日投資　作者：佚名　責(zé)任編輯：admin　發(fā)表時間:2012-02-29 13:29　

核心提示：2012年有望看到公司新的變化：經(jīng)過2011年的發(fā)展，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場占有率進(jìn)一步穩(wěn)固，同時，新產(chǎn)品也順利推出，浙商證券預(yù)計在這樣的情況下，公司將會有充足的精力布局新的業(yè)務(wù)，打破市場對公司成長天花板的擔(dān)憂。

東軟載波(300183 61.31,-1.34,-2.14%,估值,測評)主要從事于低壓電力線載波通信產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為主營業(yè)務(wù)，專注于為國家智能電網(wǎng)建設(shè)提供用電信息采集系統(tǒng)整體解決方案，并致力于低壓電力線載波通信技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的拓展。公司的載波通信芯片銷量排名全國前列。今日投資《在線分析師》顯示：公司2012-2013年綜合每股盈利預(yù)測值分別為2.56元、3.39元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為24倍、18倍；當(dāng)前共有4位分析師跟蹤，2位給予“強力買入”評級，2位給予“買入”評級，綜合評級系數(shù)1.50。

公司2011年實現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元，同比增長62.24%，利潤總額2.4億元，同比增長111.32%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤2.04億元，同比增長96.85%，每股收益2.04元。

旺盛的需求及周到的服務(wù)促進(jìn)公司業(yè)績高增長：2011年由于國網(wǎng)公司電力用戶信息采集系統(tǒng)工程進(jìn)度的進(jìn)一步加快，公司下游客戶電能表企業(yè)銷售量增加，從而使公司低壓電力線載波通信產(chǎn)品銷售大幅增加。浙商證券認(rèn)為，2011年公司營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已見成效，公司周到、細(xì)致的售后服務(wù)得到下游客戶的進(jìn)一步認(rèn)可，市場份額得到進(jìn)一步鞏固。

四代芯片逐步發(fā)力：電力線載波通信產(chǎn)品第四代載波通信芯片四代芯片相比三代芯片集成度更高，性能更穩(wěn)定，性價比更好。浙商證券表示，公司從2011年4季度開始大力推廣4代芯片，甚至不惜犧牲短期利益，目前已經(jīng)取得成效，公司4代芯片開始得到下游客戶的認(rèn)可，出貨量逐步提升。公司4代芯片出來后，芯片模塊化銷售的比重上升，同時,采集器、集中器參加單獨招標(biāo)，所占收入比重將上升。這一系列產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，有助于公司收入規(guī)模的擴大，有利于利潤的增長。

2012年有望看到公司新的變化：經(jīng)過2011年的發(fā)展，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場占有率進(jìn)一步穩(wěn)固，同時，新產(chǎn)品也順利推出，浙商證券預(yù)計在這樣的情況下，公司將會有充足的精力布局新的業(yè)務(wù)，打破市場對公司成長天花板的擔(dān)憂。

國金證券最后表示，預(yù)計公司2012-2014年可實現(xiàn)每股收益為2.61、3.34和4.21元，浙商證券認(rèn)為，2012年公司新業(yè)務(wù)將越來越清晰，對公司成長天花板疑慮也將逐步打消，公司有望享受估值溢價，維持“買入”的投資評級。

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