3月28日消息，瑞士信貸（Credit Suisse）16日發(fā)布了對網(wǎng)易的研究報告指出，網(wǎng)易的游戲和廣告等核心業(yè)務(wù)將繼續(xù)穩(wěn)定增長，新業(yè)務(wù)雖仍還未對股價產(chǎn)生影響，但具有潛在上升力，網(wǎng)易股票仍有吸引力，瑞信仍將網(wǎng)易股票定為“跑贏大盤”（Outperform）級。

報告摘要如下：

游戲和廣告業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長以及新增長點

2011年，瑞信預(yù)計網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)將實現(xiàn)同比增長32%，廣告業(yè)務(wù)將實現(xiàn)同比增長29%。在過去幾年，除了付費搜索，網(wǎng)易在開拓新業(yè)務(wù)方面顯得保守。但是，在過去幾個月，它從戰(zhàn)略上開拓了多種新業(yè)務(wù)，并擁有了一位新的天使投資方。

2011年強勁的游戲組合

瑞信預(yù)計網(wǎng)易2011年的游戲業(yè)務(wù)將強勁增長，因為：1）獲得星際爭霸2（2011年第2季度）和《魔獸世界》新資料片Catalysm（2011年第3季度）的授權(quán)；2）網(wǎng)易自主開發(fā)的游戲方面：《倩女幽魂OL》將在2011年第2季度上市，《WJ Genesis》將在2011年第2季度上市；3）新資料片方面：《WJ2》和《大唐豪俠》資料片將于2011年第2季度上市，《天下2》和《Legend of WJ》將在2011年第3季度上市。

大舉進軍電子商務(wù)領(lǐng)域

網(wǎng)易近來大舉進軍電子商務(wù)領(lǐng)域，2010年12月30日推出網(wǎng)易機票，2011年1月推出網(wǎng)易尚品，此外還有網(wǎng)易彩票和網(wǎng)易商場。網(wǎng)易現(xiàn)在至少已擁有4個與電子商務(wù)有關(guān)的頻道 。瑞信認(rèn)為網(wǎng)易的電子商務(wù)戰(zhàn)略是恰當(dāng)?shù)�，因為�?）網(wǎng)易用戶群的收入相對較高；2）網(wǎng)易已經(jīng)在利用剩余的廣告資源，推廣電子商務(wù)業(yè)務(wù)；3）網(wǎng)易與合作伙伴合作開發(fā)電子商務(wù)業(yè)務(wù)，而不是自己直接運營；4）網(wǎng)易不是直接與它的廣告客戶直接競爭。盡管如此，考慮到網(wǎng)易在電子商務(wù)領(lǐng)域有限的歷史和分配給電子商務(wù)有限的資源，瑞信預(yù)計2015年網(wǎng)易總收入中，電子商務(wù)業(yè)務(wù)只會貢獻2%。

新業(yè)務(wù)策略未對股價產(chǎn)生影響

除了電子商務(wù)領(lǐng)域，網(wǎng)易還一直在投資移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。瑞信獲悉網(wǎng)易一直在雇傭移動互聯(lián)網(wǎng)方面的人才，預(yù)計網(wǎng)易將開發(fā)出更多的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，但目前移動互聯(lián)網(wǎng)還未對網(wǎng)易股價產(chǎn)生任何影響。

網(wǎng)易目前股價對應(yīng)2011年的市盈率為14倍，對應(yīng)2011年除去現(xiàn)金后的市盈率為10倍。由于核心業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長和新業(yè)務(wù)的潛在上升勢頭，網(wǎng)易股價仍具有吸引力，瑞信將維持對網(wǎng)易股價“跑贏大盤”的評級。