網(wǎng)絡(luò)股熱潮為何沒發(fā)生在中國股市
中國本土網(wǎng)絡(luò)公司的投資熱,正在美國上演。
除了已經(jīng)上市的網(wǎng)絡(luò)龍頭公司騰訊、百度、新浪等等繼續(xù)熱絡(luò),剛剛上市不久的當當網(wǎng)的市盈率以千倍計,與之同期上市的優(yōu)酷股價相較上市價格已經(jīng)翻倍。
更多的中國網(wǎng)絡(luò)公司正在準備加入這一浪潮:人人網(wǎng)敲定5月初在紐交所掛牌;網(wǎng)秦亦有類似計劃;預(yù)期今年年內(nèi)美國股市上市的還將包括迅雷、PPS、淘米網(wǎng)和開心001等等。
無論這股熱潮是否泡沫叢生,但中國最優(yōu)秀的這些科技業(yè)資源都已經(jīng)或正準備在海外上市,這難免不令國人眼熱。
為何他們拋棄中國?中國的投資人對于這些公司并非不認可,中國很多人開美股賬戶購買本土的科技公司股票并非秘聞。
相較于中國公司在海外的網(wǎng)絡(luò)熱潮,當下中國證券市場最熱門的板塊可能非“ST”莫屬。
早些時候,在證券市場上一度形成“王亞偉概念股”;鸾(jīng)理王亞偉著眼于公司重組的預(yù)期,獲得了較好的投資收益。另一方面,中國很多公司股價的驅(qū)動因素在資產(chǎn)注入、剝離等非經(jīng)營性層面。
這種現(xiàn)象反映了中國證券市場資源扭曲配置的現(xiàn)狀。根據(jù)行情軟件的統(tǒng)計,在上海證券交易所,每股負資產(chǎn)最多的20家公司,流通市值超過300億元。在深交所,股權(quán)權(quán)益為負的14家公司中,流通市值超過250億元。
這些公司之所以具備價值,根本原因在于中國上市資源的稀缺。大量企業(yè)排隊等候上市;以保護市場為名,監(jiān)管當局曾多次暫停IPO。這類行動彰顯了監(jiān)管當局對于上市資源的控制力度。
互聯(lián)網(wǎng)熱潮沒有發(fā)生在中國,根本原因在于:中國的上市資源集中在掌握政治資源的公司手中,而不是那些真正具備創(chuàng)新精神、擁有潛質(zhì)的公司手上。
這是兩套完全不同的做事邏輯。
在市場選擇和行政選擇兩套不同資源配置思路的發(fā)展下,形成了當下資本市場運作的格局。中國最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投奔海外,當是意料之中的事情。
相較于十年前,中國證券市場增加了更多的市場化因子。但是,在中國經(jīng)濟行政色彩濃厚的背景下,證券市場的發(fā)展亦受此局限。沒有更獨立的司法系統(tǒng)以及更好的產(chǎn)權(quán)保障體系,使得一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)投奔海外。
畢竟,海外上市將國際規(guī)則引入企業(yè),可以緩沖諸多方面的壓力。
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