《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)絡(luò)版當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月8日載文稱，為了提高在手機(jī)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，提高盈利能力，摩托羅拉移動(dòng)需要擴(kuò)大規(guī)模，而并購索愛將是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。以下為文章全文：

摩托羅拉移動(dòng)CEO桑杰・賈(Sanjay Jha)完成了一項(xiàng)幾乎不可能完成的任務(wù)――業(yè)務(wù)初步好轉(zhuǎn)。但是，摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)要求他采取更大的動(dòng)作。

桑杰・賈在摩托羅拉移動(dòng)的兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域――手機(jī)和機(jī)頂盒，都面臨艱巨的挑戰(zhàn)。在手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，他面臨三星和諾基亞等規(guī)模更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。如果沒有更大的規(guī)模，摩托羅拉移動(dòng)在手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的盈利能力將受到限制。

機(jī)頂盒業(yè)務(wù)占摩托羅拉移動(dòng)營收的29%，增長空間不大。有線電視公司在考慮其他技術(shù)，例如向網(wǎng)絡(luò)電視和平板電腦傳輸視頻節(jié)目，可能會(huì)減少在機(jī)頂盒方面的支出。

交易或許能夠解決這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)存在的問題。摩托羅拉移動(dòng)可以將機(jī)頂盒業(yè)務(wù)出售給私募投資公司。市場(chǎng)研究公司Strategy Analytics的數(shù)據(jù)顯示，摩托羅拉移動(dòng)全球手機(jī)市場(chǎng)份額僅為2.8%，排在第七位。摩托羅拉移動(dòng)在北美和拉美手機(jī)市場(chǎng)有優(yōu)勢(shì)，在歐洲的市場(chǎng)份額不足1%。更大的規(guī)模有助于降低成本。

自2006年第四季度以來，摩托羅拉移動(dòng)手機(jī)業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)營業(yè)盈利。但是，摩托羅拉移動(dòng)預(yù)計(jì)，受蘋果iPhone登陸Verizon Wireless網(wǎng)絡(luò)的影響，今年第一季度該公司手機(jī)業(yè)務(wù)將再次虧損。Verizon Wireless是摩托羅拉移動(dòng)手機(jī)的第一大經(jīng)銷商。

要實(shí)現(xiàn)長期盈利，摩托羅拉移動(dòng)需要提高在高利潤率的智能手機(jī)市場(chǎng)上的份額。宏達(dá)電利潤率為16%，遠(yuǎn)高于摩托羅拉移動(dòng)手機(jī)業(yè)務(wù)的2%。盡管兩家公司在利潤率方面的差異與中國臺(tái)灣地區(qū)勞動(dòng)力成本較低有關(guān)，但更重要的是，宏達(dá)電在全球智能手機(jī)市場(chǎng)上的份額為8%，高于摩托羅拉移動(dòng)的4.6%。

投資公司Sanford C. Bernstein分析師皮埃爾・法拉古(Pierre Ferragu)表示，摩托羅拉移動(dòng)可以采取的一項(xiàng)措施是，與索愛合并。索愛全球手機(jī)市場(chǎng)份額為2.8%，智能手機(jī)市場(chǎng)份額為3.6%。兩家公司合并將有助于削減制造和研發(fā)成本。另外，它們的市場(chǎng)覆蓋范圍互補(bǔ)。索愛在歐洲市場(chǎng)有優(yōu)勢(shì)，在美國市場(chǎng)上則比較弱。

法拉古估計(jì)，投資者認(rèn)為摩托羅拉移動(dòng)手機(jī)業(yè)務(wù)的價(jià)值相當(dāng)于營收的0.33倍。假設(shè)索愛的價(jià)值也相當(dāng)于營收的0.33倍，再考慮到溢價(jià)，并購索愛的交易價(jià)值略低于40億美元，與摩托羅拉移動(dòng)的現(xiàn)金儲(chǔ)備相當(dāng)。

麻煩在于說服索尼和愛立信退出，使合并后的公司有一個(gè)統(tǒng)一的管理層。以全現(xiàn)金方式并購索愛將使摩托羅拉移動(dòng)沒有資金整合兩家公司的業(yè)務(wù)，或消化可能出現(xiàn)的虧損。試圖在創(chuàng)新方面超過規(guī)模更大、財(cái)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相當(dāng)困難。摩托羅拉移動(dòng)需要擴(kuò)大規(guī)模，否則就只能出局。