導(dǎo)語：國外媒體今天撰文稱，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的IPO(首次公開招股)和并購交易增多，風(fēng)險投資行業(yè)也從中獲得了巨額收益，但真正能夠分享成功果實只是為數(shù)不多的幾家風(fēng)險投資公司。

以下為文章全文：

交易增多

硅谷科技市場的繁榮促進了風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展。但多數(shù)收益都被少數(shù)知名公司得到了，他們通過一系列互聯(lián)網(wǎng)公司的IPO以及Facebook等私有公司的估值飆升獲得了巨額利益。

在這樣一個劇烈波動的行業(yè)中，部分較大的風(fēng)險投資公司已經(jīng)取得進展，充分利用了他們長期打造的企業(yè)家網(wǎng)絡(luò)，并且借助以往的投資業(yè)績繼續(xù)參與熱門交易。這也幫助這些公司在與知名度較低的風(fēng)險投資公司競爭時保持了領(lǐng)先優(yōu)勢，并最終影響了業(yè)績。

根據(jù)道瓊斯VentureSource的統(tǒng)計，今年以來參與IPO和創(chuàng)業(yè)企業(yè)出售交易最多的風(fēng)險投資公司是Accel Partners、紅杉資本和紅點創(chuàng)投(Redpoint Ventures)。今年上半年，這三家企業(yè)每家都至少參與過9筆這類“退出交易”。相比而言，有超過200家風(fēng)險投資公司今年以來僅參與過一起退出交易，還有很多顆粒無收。

紅杉資本最近參與的IPO包括美國職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn和奇虎360。而作為Facebook的最大投資者，Accel則通過數(shù)據(jù)存儲技術(shù)公司Fusion-io的IPO獲得了大量收益。紅點創(chuàng)投上周也借助美國度假房屋租賃網(wǎng)站HomeAway的IPO獲得了高額回報，該股上市首日大漲49%。

差距拉大

投資者表示，借助這些交易，頂級風(fēng)險投資公司與普通風(fēng)險投資基金之間的回報差異正在拉大。由于多家風(fēng)險投資公司通常會共同分享這類交易的果實，因此很難具體計算每家公司的收益，但總體而言，風(fēng)險投資基金去年的回報率為13.5%，這也是該行業(yè)自2007年來首次獲得兩位數(shù)的年度回報率，但依然低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)15.1%的年度漲幅。根據(jù)風(fēng)險投資研究機構(gòu)Cambridge Associates的數(shù)據(jù)，風(fēng)險投資公司去年向投資者返還131億美元，融資132億美元。

但與上世紀90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期相比，這種回報仍然相形見絀。根據(jù)Cambridge Associates的數(shù)據(jù)，1998年的回報率為27%，1999年更是高達281%。但美國風(fēng)險投資公司TrueBridge Capital Partners的梅爾·威廉姆斯(Mel Williams)卻表示，頂級風(fēng)險投資公司與其他表現(xiàn)較好的企業(yè)之間的回報率差距已經(jīng)拉大到“兩到三倍”。“少數(shù)基金管理者顯然在脫穎而出。”他說。

IPO市場過去十年間多數(shù)時候都很疲軟，導(dǎo)致風(fēng)險投資公司收益平平，因此這一結(jié)果對于該行業(yè)而言是一大利好，但行業(yè)內(nèi)部的分化有可能還將繼續(xù)。Groupon和Zynga等熱門網(wǎng)絡(luò)公司都在籌備上市，而他們的IPO收益有可能被那些支持他們的頂級風(fēng)險投資公司獲取。

這已經(jīng)對融資產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。知名風(fēng)險投資公司今年可以輕松開展新的融資，Accel上月就完成了兩只總額13.5億美元的新基金，但其他企業(yè)卻下調(diào)了融資計劃。例如，知情人士透露，風(fēng)險投資公司GGV Capital最近就將新基金的規(guī)模從6億美元下調(diào)至5億美元。GGV尚未對此置評。

三大贏家

Accel今年參與的交易包括Fusion-io、軟件制造商Responsys和人人公司的IPO，以及亞馬遜斥資5億美元對美國嬰兒護理用品網(wǎng)站Diapers.com母公司Quidsi的收購。

但Accel過去一年間的最大的收益還是來自于新興的二級市場。去年11月，Accel以350億美元的估值出售了一小部分Facebook股票，獲利約5.17億美元，投資回報率高達250倍。

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