8月21日，吉視傳媒（601929.SH）上市后首份半年報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.15億元，同比僅增長(zhǎng)5.4%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)8328萬(wàn)元，同比減少達(dá)29.3%，對(duì)應(yīng)每股收益僅為0.06元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。

在此之前，于2011年底上會(huì)審核的吉視傳媒，在招股說明書中交出的財(cái)務(wù)數(shù)字，則是另一番光景。招股書顯示，2008年至2010年3年間，吉視傳媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)47.44%，凈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)207.79%高增長(zhǎng)。

彼時(shí)，本報(bào)針對(duì)該公司的報(bào)道就指出，吉視傳媒自2009年至今的高增長(zhǎng)，是由一系列非經(jīng)常性因素所致，在可預(yù)期的未來，其盈利能力受到用戶增長(zhǎng)減速、稅收優(yōu)惠取消等制約，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)存疑。

用戶增長(zhǎng)之困

一面是三網(wǎng)融合趨勢(shì)推動(dòng)下的廣電網(wǎng)絡(luò)整合大潮，一面是文化產(chǎn)業(yè)政策東風(fēng)，上市之初，吉視傳媒便獲投資者熱捧。今年2月23日，吉視傳媒上市首日以漲幅87.43%收盤，報(bào)收13.12元，換手率達(dá)94.1%。

“盈利穩(wěn)定是其一大特點(diǎn)，未來隨著有線電視網(wǎng)絡(luò)的增值服務(wù)收入增加，整個(gè)板塊的盈利上漲空間很大，存在價(jià)值重估的可能。”此前，一位資深行業(yè)研究員對(duì)本報(bào)記者表示，吉視傳媒擁有的廣電網(wǎng)絡(luò)是很好的渠道，“像一座待開發(fā)的金礦，只是現(xiàn)在價(jià)值還遠(yuǎn)未開發(fā)出來。”

現(xiàn)實(shí)情況則是，以有線電視收費(fèi)為主要盈利來源的吉視傳媒，其增長(zhǎng)主要依賴于用戶數(shù)的增長(zhǎng)。

招股書顯示，截至2011年6月底，吉林省家庭戶數(shù)約925萬(wàn)戶，而公司現(xiàn)有線電視用戶數(shù)為398.42萬(wàn)戶，入戶率為43%，其中，吉視傳媒在城鎮(zhèn)的覆蓋率已達(dá)98%以上，幾無(wú)增長(zhǎng)空間。戶數(shù)增長(zhǎng)只能訴諸農(nóng)村地區(qū)，而這一地區(qū)衛(wèi)星電視更有競(jìng)爭(zhēng)力，很難有高增長(zhǎng)。

實(shí)際上，吉視傳媒上市之初的高增長(zhǎng)源自吉林省有線電視數(shù)字化整轉(zhuǎn)工作的特殊時(shí)段，因數(shù)字化整轉(zhuǎn)導(dǎo)致的收視費(fèi)價(jià)格提升引致。

如今，隨著城鎮(zhèn)數(shù)字化整轉(zhuǎn)工作完成，這一刺激因素不再，吉視傳媒營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)乏力，凈利潤(rùn)更是同比大幅下滑。

中報(bào)稱，公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因有三點(diǎn)，首先是城鎮(zhèn)有線電視用戶數(shù)已達(dá)瓶頸，農(nóng)村有線電視用戶增長(zhǎng)緩慢，因此收入增長(zhǎng)緩慢；其次是隨著數(shù)字電視雙向化改造，折舊和攤銷進(jìn)入高峰期，公司管理費(fèi)用大幅增長(zhǎng)33.4%；最后是數(shù)字電視基本收視費(fèi)營(yíng)業(yè)稅減免優(yōu)惠政策到期，營(yíng)業(yè)稅金增長(zhǎng)了191%。(責(zé)任編輯：admin)