天威視訊(15.26, -0.32, -2.05%)準備斥資12.77億元購買的兩家標的公司，未來三年的盈利估值在收購方案中悄然下調，最高縮水36%。

踏著三網融合的節(jié)奏，天威視訊于去年6月拋出并購方案，試圖一統(tǒng)深州市有線電視網絡的江山。今年年初，一則始料未及的公告讓此收購行動戛然擱淺。目前重組進展為“有關方面涉嫌違法稽查立案，暫停審核”。

公司準備斥資12.77億元購買的兩家標的公司，未來三年的盈利估值在收購方案中悄然下調，最高縮水36%。重組前景遭到券商“賣出”評級。

涉嫌違法被立案，收購受阻

天威視訊尚未對“有關方面涉嫌違法”原因做出解釋。外界猜測，關聯(lián)方或相關知情人涉嫌內幕交易可能性最大。

2月2日，天威視訊公告稱，公司1日接證監(jiān)會通知，因參與本次重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案，公司并購重組被暫停審核，目前未收到立案調查通知書。而證監(jiān)會網站9月18日披露的最新并購重組審核進度表顯示，天威視訊的審核狀態(tài)變?yōu)?ldquo;有關方面涉嫌違法稽查立案，暫停審核”。

目前深圳的有線網絡格局是三分天下，天威視訊、天寶廣播電視、天隆廣播電視三家運營商分別負責深圳關內和光明新區(qū)、寶安區(qū)、龍崗區(qū)的廣播電視網絡建設業(yè)務。三家公司皆由深圳廣電集團控股，其中天威視訊是唯一的上市公司。

根據重組預案，天威視訊將向深圳廣電集團、寶安區(qū)國資委、龍崗區(qū)國資委及坪山新區(qū)發(fā)財局發(fā)行股票，購買它們持有的天寶存續(xù)公司和天隆存續(xù)公司100%股份。交易價格為17.15元/股，交易總額為12.77億元，共發(fā)行7446萬股，占發(fā)行后總股本的18.86%。

天寶存續(xù)公司、天隆存續(xù)公司前身分別為天寶公司及天隆公司。天威視訊稱，天寶公司及天隆公司擬以2012年3月31日為基準日分別按照“臺網分離”的原則實施派生分立。分立完成后，天寶存續(xù)公司及天隆存續(xù)公司保留完整的有線電視網絡資產和業(yè)務，原電視臺資產和業(yè)務分別剝離至以派生方式新設的西部傳媒及東部傳媒。

交易完成后，天威視訊的控股股東、實際控制人仍為深圳廣電集團，其持股比例預計由交易前的59.37%變?yōu)?57.76%。寶安區(qū)國資委、龍崗區(qū)國資委、坪山新區(qū)發(fā)財局則成為公司的新股東，持股比例預計分別為5.07%、4.13%和0.19%。而天寶存續(xù)和天隆存續(xù)將成為天威視訊的全資子公司。

這一收購自公司2009年上市已開始醞釀。“成功的收購兼并是有線電視運營商快速提升競爭能力的重要手段。”公司董事長兼總經理呂建杰2008年5月網上路演時表示。去年4月，公司開始停牌籌劃，并在6月11日公布了重組預案。實際上，公司去年整年的重頭戲都是重組。就在并購重組的最后一道關卡上，證監(jiān)會審核卻意外受阻。

至今，天威視訊尚未對“有關方面涉嫌違法”原因做出解釋。外界普遍猜測，關聯(lián)方或者相關知情人士涉嫌內幕交易的可能性最大。中登公司深圳分公司為本次重組審核出具的一份交易記錄顯示，有交易方之一的工作人員或家屬曾在重組停牌前6個月內，即核查期間買賣過天威視訊股票。

不過，分析人士普遍認為重組故事不會就此終止。光大證券(9.47, -0.05, -0.53%)分析師張良衛(wèi)表示，深圳的“一市一網”是廣東省實現(xiàn)“一省一網”的重要環(huán)節(jié)，天威視訊作為廣東省內上市廣電運營商與最重要的市級有線網絡，繼整合深圳全市有線網絡之后，很可能成為廣東省網整合的平臺，相關方不會輕易放棄。另外，華泰證券(9.18, 0.00, 0.00%)一個不愿具名分析師表示，天威視訊自身也需要收購來打開盈利增長空間。(責任編輯：韓杰)