日前，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)再次在北交所公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的中國有線電視網(wǎng)絡(luò)有限公司45%股權(quán)，掛牌價為3.15億元。這也是自2008年以來，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)第六次叫賣這部分股權(quán)。

五度流拍

中國有線電視網(wǎng)絡(luò)有限公司（簡稱中國有線）成立于2001年12月。2004年，通過引入戰(zhàn)略投資重組，現(xiàn)股東為廣播電視信息網(wǎng)絡(luò)中心、中央電視臺、中央人民廣播電臺、中國國際廣播電臺和中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司。上述四家單位分別持有中國有線52%、1%、1%、1%和45%的股權(quán)。

自2008年以來中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（簡稱中國電子）一直謀求退出。2008年，中國電子曾以4.5億元的價格三次掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的股份，價格與其2005年3月入股時相同。但三次“保本叫賣”全都以流拍而告終。時隔兩年，2010年5月和11月，中國電子降低門檻掛牌轉(zhuǎn)讓這筆股權(quán)，掛牌價大幅降至3.15億元，但仍然流拍。

中國電子在2010年之前設(shè)定的“門檻”是：意向受讓方應(yīng)為國有企事業(yè)單位或國有控股企業(yè)，注冊資本金不低于10億元，連續(xù)3年主營業(yè)務(wù)收入均不低于10億元；需承諾在取得該股權(quán)后3年內(nèi)，對中國有線新增投資20億元，以保持中國有線主營業(yè)務(wù)在同行業(yè)的競爭能力。

在多次流拍之后，2010年5月中國電子第四次掛牌轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)時，僅要求意向受讓方注冊資本金不低于10億元，連續(xù)3年主營業(yè)務(wù)收入均不低于10億元的企業(yè)法人即可，但2010年的兩次掛牌還是以流拍而告終。此次中國電子提出的受讓條件依然如此。

盈利能力成硬傷

為何數(shù)次掛牌均流拍？中國有線的財務(wù)數(shù)據(jù)或許能說明一些問題。

中國有線的財務(wù)報表顯示，2009年度公司營業(yè)收入59348.18萬元，營業(yè)利潤298.52萬元，凈利潤312.48萬元。而2010年前四個月，公司的營業(yè)收入為8269.64萬元，營業(yè)利潤為3952.31萬元，虧損卻達(dá)1627.7萬元。

以2007年12月31日為評估基準(zhǔn)日，經(jīng)北京中企華資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司評估，公司的資產(chǎn)總計196924.74萬元，負(fù)債總計106022.59萬元，凈資產(chǎn)90902.15萬元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對應(yīng)評估值為29302.48萬元。

中國有線是全國唯一的專業(yè)級跨區(qū)域廣播電視光纜傳輸運(yùn)營商，擁有4萬多公里的國家廣播電視光纜干線網(wǎng)，連接了全國1億多有線電視用戶。但有知情人士介紹，作為骨干網(wǎng)企業(yè)，中國有線的盈利能力卻十分有限。

該人士認(rèn)為，作為骨干網(wǎng)企業(yè)中國有線在大多地區(qū)并不直接接入用戶，而各地區(qū)均有有線電視網(wǎng)絡(luò)公司運(yùn)營，這意味著中國有線在大多數(shù)地區(qū)沒有收費(fèi)權(quán)，公司缺乏穩(wěn)定的收入來源。同時，中國有線雖然在海南擁有有線電視用戶100多萬戶，但是這部分用戶對于大型國有企業(yè)來說規(guī)模太小，其經(jīng)營現(xiàn)狀以及有線電視的經(jīng)營政策也限制了民營企業(yè)來接盤。

另有業(yè)內(nèi)人士指出，中國電子謀求“全身退出”是在國資委要求央企剝離非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)的背景下進(jìn)行的，目前以省為單位的有線電視網(wǎng)絡(luò)尚且停滯不前，中國有線整合各地方有線網(wǎng)絡(luò)的想法短期更難以實現(xiàn)。