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新東方在美再遇集體訴訟:爭辯焦點和戰(zhàn)情分析

來源:卓繼民 作者:卓繼民 責(zé)任編輯:方向 發(fā)表時間:2016-12-19 15:06 
核心提示:受此報道影響,新東方在紐交所的股價當(dāng)天大跌,最終收盤跌幅14.27%。在股價最低點時,公司市值蒸發(fā)超過18億美元。當(dāng)天交易量超過1540萬個ADS,是平均日交易量月180萬個ADS 的數(shù)倍。市場數(shù)據(jù)顯示,新東方的股價自去年10月起持續(xù)上漲,從18美元一路漲至近54美元

時隔四年,新東方再次遭遇美國股東集體訴訟。

2012年7月,由于“渾水摸魚”的搗亂,新東方股價暴跌近60%, 縮水超過20億美元,并遭遇和VIE 信息披露相關(guān)的股東集體訴訟;該訴訟案于2014年5月以475萬美元金額得到和解。

沒想到,時隔四年,新東方再次遭遇美國股東集體訴訟。

2016年12月2日,路透社發(fā)表了一篇題為《美國頂尖大學(xué)如何結(jié)識中國爭議公司》的報道稱,留學(xué)中介新東方與另一家中國留學(xué)中介為客戶代寫申請陳述和推薦信,幫助客戶在大學(xué)申請中造假。報道內(nèi)容涉及8名前任和現(xiàn)任新東方的員工透露,新東方在幫助客戶申請大學(xué)的時候,會幫助客戶撰寫申請學(xué)校的文章、教師推薦信,捏造中學(xué)文憑。

受此報道影響,新東方在紐交所的股價當(dāng)天大跌,最終收盤跌幅14.27%。在股價最低點時,公司市值蒸發(fā)超過18億美元。當(dāng)天交易量超過1540萬個ADS,是平均日交易量月180萬個ADS 的數(shù)倍。市場數(shù)據(jù)顯示,新東方的股價自去年10月起持續(xù)上漲,從18美元一路漲至近54美元。

此后,有數(shù)家律師宣布調(diào)查,擬發(fā)起集體訴訟。

12月16日, 集體訴訟正式爆發(fā),目前至少有四家律所宣布已經(jīng)向法院提交訴訟狀, 指控新東方公司, 新東方董事長,CEO 和CFO 違反美國1934年證券交易法相關(guān)條款和SEC10b-5規(guī)則。訴訟期間從2016年9月27日至2016年12月1日。

這是2016年爆發(fā)的第三起美國中概股集體訴訟。

本案爭辯的焦點可能會是哪些?

美國聯(lián)邦證券集體訴訟如要獲得成功起訴,則訴訟狀必須要能夠同時滿足五個重大要素(重大不實陳述/信息隱瞞:重要性;欺詐要素,證券交易的實際發(fā)生,信賴要素,損失的因果關(guān)系)。其中最為關(guān)鍵的兩個是重要性原則(materiality) 和欺詐性要素(scienter)。

原告要能成功起訴被告,(僅僅是起訴,并非指最終裁決一定是對原告有利),那么,原告的訴訟狀必須能夠充分闡明被告存在重大不實(虛假)陳述(包括隱瞞重大信息); 而且,原告的訴訟狀必須能夠令人強有力地推導(dǎo)出,被告的行為在主觀意識上屬于欺詐(scienter), 包括:知情而故意(knowingly) 和 疏忽大意(recklessness)。

從目前訴訟狀來看,原被告雙方可能的爭辯焦點也會在這兩點。接下來《跨洋大鏖戰(zhàn)》作者卓繼民向大家稍做簡單的分析。

重要性原則 (materiality)

也就是原告所指控的內(nèi)容從理性投資者投資決策來看,是否屬于重大內(nèi)容?這涉及到重要性原則如何具有運用到本案的問題。重要性原則需要從定量和定性兩個角度考慮。(責(zé)任編輯:方向)

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