美國(guó)最大的移動(dòng)和互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商AT&T今天宣布以854億美元收購(gòu)時(shí)代華納——旗下?lián)碛蠬BO、CNN、華納兄弟等眾多知名媒體內(nèi)容品牌的老牌媒體集團(tuán)，從而將互聯(lián)網(wǎng)催生的TMT整合大潮推向又一個(gè)高潮。

在之前微軟收購(gòu)Linkedin時(shí)，尹生（微信公號(hào)jia-zhi-xian）在《LinkedIn被收割，Twitter特斯拉們估計(jì)也快了》一文中曾認(rèn)為，微軟收購(gòu)LinkedIn只是一個(gè)開始，接下來更多的存在未來戰(zhàn)略短板、但現(xiàn)金流充沛或融資能力強(qiáng)大的新舊巨頭，將加入到這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)誕生以來最大的一次收割和整合中來。

顯然，當(dāng)我們談到這場(chǎng)整合時(shí)，手握大把現(xiàn)金、掌握著管道、隨著價(jià)值的轉(zhuǎn)移既有業(yè)務(wù)不斷受到擠壓的電信運(yùn)營(yíng)商，也必然是潛在的買家或被收購(gòu)對(duì)象，而無論作為哪一種角色，構(gòu)建一個(gè)貫穿上中下游的商業(yè)生態(tài)，并促進(jìn)不同環(huán)節(jié)的相互化合，都是主導(dǎo)者們需要追求的目標(biāo)。

在過去的20年時(shí)間里，互聯(lián)網(wǎng)的變化主要局限在行業(yè)本身，而現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)面臨著必須從深入各行各業(yè)、從而重構(gòu)經(jīng)濟(jì)的過程中尋找持續(xù)增長(zhǎng)引擎，那些受媒體支配的行業(yè)的重構(gòu)和為經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)更為普適的基礎(chǔ)設(shè)施這樣的任務(wù)，就成為中長(zhǎng)期的主要機(jī)會(huì)，而這會(huì)為類似收購(gòu)行為提供進(jìn)一步的想象空間和動(dòng)機(jī)。

無論是孫正義旗下軟銀對(duì)Sprint的收購(gòu)，還是AT&T去年對(duì)美國(guó)最大衛(wèi)星電視服務(wù)供應(yīng)商DirecTV高達(dá)490億美元的收購(gòu)，Verizon對(duì)美國(guó)在線的收購(gòu)，以及微軟對(duì)Linkedin的收購(gòu)，Twitter傳言中的被收購(gòu)可能等，都是這種整合中的一部分。

就AT&T而言，它掌握著管道，這是其優(yōu)勢(shì)，但類似谷歌、Facebook、亞馬遜這樣從互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)架構(gòu)和業(yè)務(wù)平臺(tái)介入的巨頭，也會(huì)對(duì)傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商在管道上的壟斷地位提出挑戰(zhàn)，而不同的是，這些新貴比AT&T離用戶和經(jīng)濟(jì)更近，并且獲得了資本更多的青睞，目前這三家公司的市值都超過了AT&T，而且還處于上升通道，而它們的歷史才不到20年，AT&T卻已經(jīng)上百年，價(jià)值增長(zhǎng)陷入停滯。

因此，AT&T能否走通上下游就是能否實(shí)現(xiàn)收購(gòu)潛在價(jià)值的關(guān)鍵，而這又取決于：

內(nèi)容生產(chǎn)方式中集中式生產(chǎn)方式未來的比重（時(shí)代華納堪稱集中式生產(chǎn)方式的代表，而互聯(lián)網(wǎng)去中心化的生產(chǎn)方式卻代表著未來）；AT&T對(duì)手機(jī)屏幕直接掌控的能力（通過手機(jī)定制AT&T掌握著一定的話語(yǔ)權(quán)，蘋果的存在可能是個(gè)例外，但智能手機(jī)的貨品化趨勢(shì)可能有利于AT&T）；能否利用這些資源打造一個(gè)強(qiáng)勢(shì)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容入口（如果接下來把奈飛或Twitter中的任何一個(gè)收入囊中，勝算就更大了）。

而最糟糕的情況是，類似的整合行為只是為了通過占有資源來提高議價(jià)能力，增加交叉銷售，甚至建立和鞏固壟斷地位，而缺乏一個(gè)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的、基于正在發(fā)生的變化趨勢(shì)的愿景作為支撐，如果這不幸成為現(xiàn)實(shí)，就可能陷入某種暫時(shí)增長(zhǎng)的幻覺，只是將衰退延遲。

2000年時(shí)，美國(guó)在線曾經(jīng)以1810億美元收購(gòu)時(shí)代華納，但網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂，加上新公司始終對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢(shì)缺乏一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)和戰(zhàn)略，仍然停留在傳統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)商思維——美國(guó)在線在互聯(lián)網(wǎng)的早期階段通過提供接入服務(wù)而爆發(fā)，但其商業(yè)模式本質(zhì)上是傳統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)商式的，即通過占據(jù)物理上的入口和包月式的收費(fèi)來創(chuàng)造價(jià)值，而互聯(lián)網(wǎng)的核心價(jià)值卻是建立在用戶選擇與參與之上的。(責(zé)任編輯：方向)