本文原標(biāo)題：《互聯(lián)網(wǎng)保險商業(yè)模式探討：其最重要方向?qū)⑹钱a(chǎn)品》

掩蓋在保險快速增長的現(xiàn)象之后，是保障類保險逐漸的嶄露頭角，保費(fèi)結(jié)構(gòu)在悄然優(yōu)化中。

保險，是分?jǐn)傄馔馐录�損失的一種財務(wù)安排，這種規(guī)劃人生財務(wù)的工具在發(fā)展過程中朝兩個方向演繹：第一，提供風(fēng)險保障——生病了、死了怎么辦？與之相關(guān)的就是意外險、健康險、定期壽險等產(chǎn)品；第二，提供生存保障——活的太長沒錢花怎么辦？這類業(yè)務(wù)實際就是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。前者是保險公司獨(dú)家特許經(jīng)營，其他金融機(jī)構(gòu)不能參與競爭；而后者其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品有較強(qiáng)的可比性和替代性。

人有趨利避害之心，但趨利往往是主動的，避害卻是被動的，所以純粹保障的產(chǎn)品難賣，而粘上有收益的產(chǎn)品卻大受歡迎。由于2015年保險公司投資收益率較高，保費(fèi)滯后投資一年反映，2016年壽險產(chǎn)品快速增長；而在利率下滑的大環(huán)境下，萬能險與投連險很好的迎合了用戶的需求，2015年新增保費(fèi)8325萬元，2016年上半年新增保費(fèi)8648億元。

種種因素刺激下，2015年保費(fèi)收入增長20%，2016年上半年保費(fèi)收入增長37%。但值得注意的是，分紅類壽險受益于高投資收益率的影響在逐漸消逝，過于強(qiáng)調(diào)“投資”而非“保障”功能的萬能險導(dǎo)致保險公司為擴(kuò)充規(guī)模從而短錢長配，已經(jīng)招致監(jiān)管層今年3月和8月連下兩道金牌遏制，這兩大驅(qū)動市場的成長因素都不可持續(xù)。而有另外兩類產(chǎn)品，一個是普通壽險（相對于分紅險，是更強(qiáng)調(diào)保障功能的），2015和2016H1的增速分別是57%和79%；一個是健康險（純保障），2015和2016H1的增速分別是70%和89%，掩映在整體市場37%的增速中，兩者的增速并沒有吸引市場太多關(guān)注。但他們并不依賴投資驅(qū)動，且增速逐步加快，勢必在未來扮演愈發(fā)重要的角色，我們認(rèn)為這主要還是歸結(jié)于居民保障的需求的覺醒，這種不可逆轉(zhuǎn)的覺醒將成為行業(yè)長期的增長的動力。

互聯(lián)網(wǎng)保險滲透率在5%，2020年有望較現(xiàn)在有4-17倍增長

自2011年以來，互聯(lián)網(wǎng)保費(fèi)規(guī)模從32億元，4年的時間翻了69倍，2015年收入高達(dá)2234億元，滲透率達(dá)到了9.2%。然而，拆細(xì)來看，1466億人身險中83%即1219億都是萬能險/投連險；768億財險中81%都是從官方渠道賣出來的車險。總而言之，真正來自純粹保障型/互聯(lián)網(wǎng)/創(chuàng)業(yè)公司貢獻(xiàn)的量仍非常有限。即使考慮到今年的增長，滲透率應(yīng)該都還在5%左右。

站在5%滲透率的爆發(fā)前夜，我們綜合考慮保險行業(yè)的正常發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)的滲透率，估計在2020年，行業(yè)規(guī)模有望達(dá)到4000億到1.75萬億，較2015年有4-17倍的增長。

相比互聯(lián)網(wǎng)金融2014-2015年在資本市場的火熱，互聯(lián)網(wǎng)保險創(chuàng)業(yè)公司的融資也只是剛開始。(責(zé)任編輯：方向)