本文原標題：《ICO迷局：泡沫與騙子橫行，監(jiān)管大棒就在不遠處》

進入2017年以來，隨著以比特幣為代表的加密數(shù)字貨幣的暴漲，作為新型數(shù)字加密貨幣主流的發(fā)行渠道，基于區(qū)塊鏈的ICO開始受到大家的關注。不過，由于數(shù)字加密貨幣本身的高投機性、區(qū)塊鏈的去中心化、跨境特征以及監(jiān)管的缺失，ICO的風行，很快引發(fā)了兩極化的評論。

對于ICO，贊譽有加者有之，認為其為區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)企業(yè)開啟了新型融資渠道，助力區(qū)塊鏈的商業(yè)化進程；深惡痛絕者亦有之，認為其成為騙子們?nèi)﹀X的工具，99%的項目都不靠譜，必須嚴加監(jiān)管甚至取締。

那么，事實究竟如何呢？不妨往下看。

迎合加密數(shù)字資產(chǎn)投機心理，ICO迎高速發(fā)展期 

ICO，英文全稱initial coinoffering，即首次公開募幣，是以初始產(chǎn)生的數(shù)字加密貨幣作為回報的一種籌措資金的方式，是幣圈類比IPO（首次公開發(fā)行上市）創(chuàng)造出的一個概念。

從大類上看，ICO的模式主要有兩類，一類是創(chuàng)業(yè)企業(yè)在官網(wǎng)或論壇中直接進行ICO項目發(fā)布，一類是通過第三方平臺進行項目發(fā)布。早期的ICO項目多是區(qū)塊鏈企業(yè)自行操作，隨著項目的增多開始出現(xiàn)第三方平臺，現(xiàn)在的主流模式是同時在官網(wǎng)和第三方平臺上進行項目展示，多渠道引流。

在具體業(yè)務流程上，ICO項目主要包括預熱、開售、投后管理三個階段，如果是在第三方平臺展示，還需要經(jīng)過ICO平臺的形式審核。為了激勵投資人積極參與，ICO項目通常采用分階段發(fā)售的方式，即包括早起鳥階段、第二階段、第三階段等，其定價原則是，越是早期參與，便能以更低的價格獲得項目代幣。

在ICO項目中，區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)企業(yè)平均募集約2000BTC左右，按照目前市價，折合人民幣約4000-6000萬元。對投資者而言，通過支付比特幣BTC或以太幣ETH，獲得區(qū)塊鏈企業(yè)發(fā)行的代幣，其回報主要體現(xiàn)為代幣的幣值增值和區(qū)塊鏈企業(yè)自身的項目分紅。

考慮到區(qū)塊鏈企業(yè)就其自身業(yè)務而言，在短期內(nèi)很難實現(xiàn)盈利，投資者看中的主要還是代幣自身的幣值增值。隨著數(shù)字加密資產(chǎn)市場的整體火爆，ICO作為加密數(shù)字資產(chǎn)發(fā)行的主流渠道，迎來了高速發(fā)展期。

據(jù)Coindesk ICO跟蹤工具顯示，2017年4月以來，ICO月度融資金額出現(xiàn)快速上漲，當月融資金額1.04億美元，5月份環(huán)比增長123%至2.32億美元，6月份環(huán)比增長99%至4.62億美元，7月份環(huán)比增長24%至5.74億美元。

泥沙與黃金俱下，ICO到底合規(guī)嗎？ 

ICO第三方平臺則定位于信息中介，只是提供項目展示窗口，不承擔實質性審查責任，也不對投資者損失承擔責任。比如，ICO第三方平臺幣眾籌在《投資風險揭示書》中就明確寫道：(責任編輯：方向)