7月5日消息，比亞迪上市首個(gè)交易日股價(jià)上漲超過(guò)40%；第二個(gè)交易日股價(jià)漲停。昨日再次強(qiáng)勢(shì)漲停。截至收盤(pán)報(bào)30.8元，換手率34.32%；H股也大漲10.14%。比亞迪A股自上市以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到71%，與上市前機(jī)構(gòu)和媒體集體看空形成鮮明對(duì)比。

昨日有消息稱，鋰電池價(jià)格或上漲，還有市場(chǎng)傳聞國(guó)務(wù)院牽頭商議或出汽車鼓勵(lì)政策。而7月2日巴菲特投資旗艦巴郡副董事長(zhǎng)芒格在加州的會(huì)議上表示，比亞迪具有收復(fù)過(guò)失的能力，又稱，雖然比亞迪失策，但就倍加努力埋頭苦干地去解決問(wèn)題，是值得欣賞，也間接刺激了比亞迪股價(jià)。比亞迪的強(qiáng)勢(shì)儼然成了次新股的龍頭，連續(xù)3天成為了今年以來(lái)上市的次新股的風(fēng)景。不過(guò)，對(duì)于比亞迪的上漲是炒業(yè)績(jī)還是炒概念，市場(chǎng)還存在爭(zhēng)論，券商研究員普遍認(rèn)為比亞迪新能源汽車在未來(lái)兩年仍無(wú)法貢獻(xiàn)爆發(fā)性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，部件及組裝業(yè)務(wù)毛利率將下滑，而傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)相比其它同類企業(yè)，估值太高。

“天時(shí)地利人和”大漲逾7成

在比亞迪6月30日登陸A股之前，包括國(guó)泰君安、海通證券在內(nèi)的11家券商分析師對(duì)比亞迪的合理價(jià)格區(qū)間進(jìn)行了預(yù)測(cè)，其中有6家券商給出的價(jià)格區(qū)間下限“跌破”了比亞迪的發(fā)行價(jià)。比亞迪香港上市公司也發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)大幅下挫的公告，其營(yíng)收117.1億元，同比下降11.6%；凈利潤(rùn)2.66億元，下降84.35%。這意味著，比亞迪業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷了2010年利潤(rùn)下降33%之后，2011年仍將不容樂(lè)觀。6月22日，79家參與比亞迪配售的機(jī)構(gòu)幾乎集體“看空”比亞迪，最終使其發(fā)行定價(jià)下滑了35%定于18元。

不過(guò)，近期市場(chǎng)回暖次新股活躍，讓比亞迪占了“天時(shí)”的便宜。6月20日A股在2610低點(diǎn)獲支撐后一路震蕩走高，溫總理表態(tài)稱“通脹可控”也給予市場(chǎng)強(qiáng)勁的信心，部分活躍的游資已經(jīng)開(kāi)始在次新股頻頻發(fā)動(dòng)攻勢(shì)。

此外，上周末有媒體稱國(guó)務(wù)院正在研究出臺(tái)汽車鼓勵(lì)政策，要求對(duì)尾氣排放在國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)以下的汽車作退市處理，這可能會(huì)刺激汽車消費(fèi)的增長(zhǎng)，對(duì)汽車股票帶來(lái)一定的利好影響。

北京汽車行業(yè)協(xié)會(huì)提出的《北京汽車產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，4月已通過(guò)北京市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)的審核。該議案一旦執(zhí)行，或?qū)⑾破鸨本┑貐^(qū)新能源汽車私人購(gòu)買熱潮。

而近期眾公司積極投入，意圖新能源汽車市場(chǎng)。宇通新能源客車被列入國(guó)家863計(jì)劃重大項(xiàng)目；許繼電器、天齊鋰業(yè)、錢(qián)江摩托等紛紛加碼投資。有媒體報(bào)道稱，《新能源汽車發(fā)展規(guī)劃》即將面世，目前已送至國(guó)務(wù)院審議的《規(guī)劃》為新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局了1000億元的扶植基金。而作為中國(guó)新能源的龍頭企業(yè)之一，比亞迪或許就在扶植圈內(nèi)。

“人和”的消息也在一定程度上刺激了比亞迪的股價(jià)。巴郡副董事長(zhǎng)芒格稱這家中國(guó)汽車制造商具備彌補(bǔ)失策的能力。昨日比亞迪H最高升幅達(dá)11%，創(chuàng)下自2009年8月11日以來(lái)最大盤(pán)中漲幅。

在今年5月1日的伯克希爾公司股東大會(huì)上以及5月5日芒格的西科金融公司股東大會(huì)上，巴菲特和芒格多次提到并高度評(píng)價(jià)了比亞迪，他們表示2008年伯克希爾投資了比亞迪9.9%的股份，實(shí)際上他們?cè)谕顿�注在比亞迪公司的董事長(zhǎng)和創(chuàng)始人王傳福身上，而不是單純地投資在新興科技上。

另外，大運(yùn)會(huì)召開(kāi)無(wú)疑也讓比亞迪有了“地利”的優(yōu)勢(shì)。至昨日，比亞迪A股自上市以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到71%。

炒業(yè)績(jī)還是炒概念？

從基本面來(lái)看，比亞迪公司的確是沒(méi)太多亮點(diǎn)。從其招股說(shuō)明書(shū)中可以看到一些端倪，比亞迪集團(tuán)2010年?duì)I業(yè)收入由2009年的41，113，912千元增長(zhǎng)至2010年的48，448，416千元，增幅為17.84%。營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要為手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)增長(zhǎng)導(dǎo)致，汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)了1.56%。而從其各業(yè)務(wù)占比來(lái)看，二次充電電池業(yè)占主營(yíng)業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)、汽車業(yè)務(wù)分別為18.28%、10.33%、42.93%和46.74%。

湘財(cái)證券分析師劉飛燁認(rèn)為，2002年比亞迪通過(guò)收購(gòu)秦川汽車進(jìn)入汽車制造行業(yè)。2008-2010年比亞迪汽車銷售收入從92.7億增長(zhǎng)到226.5億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為56.3%。比亞迪公告顯示，雖然公司2010年的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)17.84%，但汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)1.56%，且汽車業(yè)務(wù)的毛利率由上年的25.09%下降至20.91%。

手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)以及二次充電電池業(yè)務(wù)中的非動(dòng)力電池由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，勞動(dòng)力成本加大，毛利率持續(xù)下滑，未來(lái)兩年年占公司的營(yíng)業(yè)收入的比重將逐年降低。比亞迪在電子元部件及手機(jī)代工領(lǐng)域存在直接競(jìng)爭(zhēng)的富士康集團(tuán)旗下子公司富士康國(guó)際(0238.H K )從去年的8港元已跌至目前的3.4港元。

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