對于北京宇信科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱宇信科技)來說，其通往A股市場的道路可謂是一波三折。在歷經(jīng)暫緩表決、取消審核后，宇信科技終于在近日獲得“門票”，順利過會。

有相同經(jīng)歷的首發(fā)企業(yè)，并非宇信科技一家。

法治周末記者統(tǒng)計(jì)，自2017年10月新一屆發(fā)審委上任至今，A股已先后有24家企業(yè)在首發(fā)上會前臨時(shí)取消審核或上會時(shí)遭到暫緩表決的結(jié)果，再加上臨時(shí)取消審核發(fā)行中國存托憑證(CDR)的小米集團(tuán)，數(shù)量則達(dá)到25家。

截至7月19日，證監(jiān)會共審核119家首發(fā)企業(yè)，其中65家獲得通過，28家未通過審核。目前，整體過會率為54.62%。

針對當(dāng)前首發(fā)企業(yè)過會率偏低、多家企業(yè)臨門取消的現(xiàn)象，北京德和衡律師事務(wù)所高級合伙人、風(fēng)控投行部主任楊振偉分析說，一方面，IPO審核趨嚴(yán)，很多企業(yè)臨門取消甚至是選擇主動撤回申請材料；另一方面，這些企業(yè)自身可能或多或少也存在一定問題。

兩家企業(yè)“三進(jìn)宮”

在這25家首發(fā)企業(yè)中，宇信科技與新疆東方環(huán)宇燃?xì)夤煞萦邢薰��?以下簡稱東方環(huán)宇)都是在經(jīng)歷取消審核和暫緩表決后，成功登錄A股。

公開資料顯示，宇信科技曾于2004年至2006年先后在美國場外柜臺交易系統(tǒng)、納斯達(dá)克市場上市，后于2012年在境外退市并于2015年拆除了紅籌架構(gòu)，最終于2016年11月向中國證監(jiān)會提交A股首發(fā)上市招股說明書。

今年1月24日，排隊(duì)已有一年的宇信科技終于迎來發(fā)審會審核，但卻遭到暫緩表決的結(jié)果。4個(gè)月后的5月8日，宇信科技準(zhǔn)備第二次上會，但在上會前夕被取消審核，并公開披露“尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查”。

有接近宇信科技的中介機(jī)構(gòu)人士曾向媒體透露，被暫緩表決的原因主要在于中概股回歸政策的不明確，而被取消審核則是需要補(bǔ)充子公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)資料。法治周末記者以郵件形式發(fā)送采訪函欲了解相關(guān)情況，但截至發(fā)稿日未得到回復(fù)。

直到7月17日第三次上會，宇信科技才通過發(fā)審委審核。值得注意的是，發(fā)審委指出宇信科技在報(bào)告期內(nèi)營業(yè)利潤增長超過營業(yè)收入，但經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額與同期凈利潤不匹配，2017年，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額遠(yuǎn)低于同期凈利潤。要求公司結(jié)合報(bào)告期內(nèi)收入結(jié)構(gòu)變化，說明綜合毛利率持續(xù)上升的原因，以及2018年上半年經(jīng)營業(yè)績情況。

與宇信科技相同，發(fā)審委也將核心問題之一聚焦于東方環(huán)宇的業(yè)績穩(wěn)定性與持續(xù)盈利能力上。

盡管東方環(huán)宇在“三進(jìn)宮”時(shí)成功過會，發(fā)審委員們?nèi)再|(zhì)疑公司存在問題。比如，發(fā)審委要求其說明“經(jīng)營業(yè)績是否對政府補(bǔ)助存在重大依賴，相關(guān)政府補(bǔ)貼是否具有可持續(xù)性和穩(wěn)定性，是否存在對持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的因素”“公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略，以及如何應(yīng)對將來的競爭格局和市場變化，是否存在影響持續(xù)盈利能力的不利情形”等持續(xù)性經(jīng)營問題。(責(zé)任編輯：方向)