誰在控制方正集團？

近日，方正證券IPO通過中國證監(jiān)會發(fā)審委批準。在方正證券招股說明書中的公開表述之下，其第一大股東北大方正集團有限公司(下稱“方正集團”)財務報告中的凈資產情況卻給人以飄忽不定之感。

根據(jù)招股說明書所述，截至2010年12月31日，方正集團的總資產為502.23億元，凈資產為103.57億元。而方正集團2011年第一期中期票據(jù)募集說明書顯示，截至2010年3月31日，方正集團凈資產208.96億。如果凈資產口徑均為“所有者權益”，短短9個月，凈資產何以減少100億？而如果103.57億元是“歸屬于母公司的所有者權益”，這又和方正集團2010年審計報告中顯示的132.27億元凈資產相差近30億元。截至2010年12月31日，同樣為北京科勤會計師事務所審計，方正集團凈資產為何有如此差距？

翻閱方正集團的有關財務報表和工商資料可以發(fā)現(xiàn)，凈資產曾經如火箭般躥升。其2003年3月末僅有凈資產1.5億元(評估值)，而7年之后的2010年達到200多億元。

作為近年來在鋼鐵、金融、醫(yī)療醫(yī)藥、IT等各個領域攻城拔寨、兼并重組的龐大集團，方正集團是怎樣努力增厚凈資產同時又使這些數(shù)據(jù)飄忽不定的？

發(fā)生在特定歷史階段的改制，成就了方正集團的輝煌，這些輝煌背后，則有一些謎一般的數(shù)字，循著它們，一個又一個謎團漸次在眼前展開。

改制謎團：250萬撬起200億的神話

2003年，方正集團改制拉開帷幕。多番拉鋸之后，2004年6月，最終確立下來的股權結構是：北京大學的北大資產經營有限公司(下稱“北大資產公司”)持有方正集團70%股份；代表管理層的北京招潤投資管理有限公司(下稱“北京招潤”)持股30%。

北京招潤于2001年5月申請成立，注冊資金一直為1000萬元，出資人幾經變更，目前登記的出資人為方正集團董事長魏新出資560.5萬元，方正集團董事兼首席執(zhí)行官李友出資319.2萬元， 方正集團創(chuàng)始元老、董事兼總裁張兆東出資120.3萬元(2010年12月受讓自施倩)。余麗(方正集團首席財務官)任該公司經理。

北京招潤除投資方正集團外，并無其他業(yè)務，其凈資產一直很少。2005年末總資產1.7億元，凈資產為負390萬元。其后幾年總資產、總負債一直徘徊在6000余萬元，凈資產在250萬元左右。2009年末，其總資產6295萬元，凈資產250余萬元。負債率高達96%。

凈資產250萬元的北京招潤，擁有方正集團60多億元的凈資產(按股權30%計)，運轉的是總資產550億元的龐大體系。

聽起來像神話。以北大資產“保姆”自稱的李友，在2009年接受媒體采訪時表示，6年前，時值方正集團改制，集團凈資產約6500萬元，6年間，方正凈資產增長280多倍。

記者查閱工商資料發(fā)現(xiàn)，2003年12月，中保資產評估有限公司出具了一份方正集團的資產評估報告，這份報告以2003年3月31日為評估基準日，評估的結果是：北大方正集團的賬面凈資產為6054萬元，評估后凈資產為1.5億元。

但是，方正集團公開的財務報表中顯示的卻是差異巨大的數(shù)字。從2000年末開始，方正集團的凈資產即已達到13億元，2001年為15億元，2002年為20億元。2002年末的財務報表與2003年3月31日的評估基準日，三個月的時間，凈資產由20億元縮水至1.5億元，但又在9個月之后的2003年年末，凈資產增至40億元。原因何在？

方正集團于2003~2004年實施改制。2004年，北京招潤以4480萬元作為對價，獲得了方正集團30%股權。 有業(yè)內資深人士認為，一些改制企業(yè)凈資產大幅減值，不排除其目的在于方便管理層持股。(責任編輯：admin)