風投這事其實是在信息不完全的情形下預測未來，即使能找到幾條必然邏輯，但足夠多的偶然性也讓結果充滿運氣成分。做了一年半投資，投中過獨角獸、清算過公司、處理過爛尾的項目，經(jīng)歷還挺復雜，所以也把這塊總結下。

戰(zhàn)略投資這事有點詭異

風投本身并不復雜，出錢的人出錢后獲得一系列的權利，最核心的是股權，被投資的人要用這錢干他想干的事，如果成功了，那投資者獲得自己股權所代表的那份收益。而早期投資之所以有魅力在于回報倍數(shù)可以超級高。假設在一個公司估值1000萬人民幣的時候投進去，在10億人民幣的時候成功退出，那基本可以賺50倍以上(不是簡單的100倍)。

正常的財務投資關鍵點非常簡單就是要在賺錢的終極目標下，把投資行為分解為人員、趨勢、模式、產(chǎn)品、技術等考察點，并一一進行判斷。早期投資很難在數(shù)據(jù)上進行度量，所以核心是一種主觀判斷，模型什么的基本起不了太大作用，對人的依賴極強。

風投中有一個另類分支是戰(zhàn)略投資，戰(zhàn)略投資和風投并不完全重疊，因為它無所謂早期、晚期，但即使是早期的戰(zhàn)略投資，在調(diào)性上和上面說的也不同。

戰(zhàn)略投資這事同時背負兩個維度上的使命：作為戰(zhàn)略的延伸它必須輔助達成某個公司設定的戰(zhàn)略目標，作為投資它也要有所回報，至少不能賠錢。這樣一來在最終判斷的時候，戰(zhàn)略視角就很容易侵占財務合理性。作為結果，投資失敗的風險本身就會進一步上揚，也就很容易即達不成戰(zhàn)略目標，也達不成財務目標。所以說戰(zhàn)略投資這事看著更容易做，但真想做好事實上對當事人和公司提出更高的要求，其實是更難。

真做戰(zhàn)略投資其實需要明確：戰(zhàn)略訴求究竟可以在多大程度上侵占財務合理性，可以多接受多少風險。一旦這種侵占變成無限度的，那所有的戰(zhàn)略投資就會變成失敗的投資，但正如前面所說，這種尺度上的把握是非數(shù)字化的，也是極為主觀的。這與國內(nèi)的組織結構特色結合在一起就會讓事情變的更加復雜。

特定的文化紐帶讓國內(nèi)很多公司的組織形態(tài)其實和兩漢、三國那種劉備帶著諸葛、關張等打天下的模式一脈相承，這種模式下帶頭大哥的權威極大，再加上高度人治最終就會讓什么是戰(zhàn)略這樣的基本問題變的模糊。究竟怎么才可以區(qū)分這是戰(zhàn)略還是馬云、王健林一時的想法？老板的意志不足以扭曲數(shù)字、公式和牛頓定律，但影響邏輯和看法還是很容易的。作為結果戰(zhàn)略投資就容易變的有些詭異。

我個人的觀點是只有與公司明確確定的行動路線相配合的投資才是戰(zhàn)略投資，否則都可以看成是財務投資，用與基金一樣的財務標準進行衡量。與基金的核心差異只是限定投資的范圍，這樣的財務投資如果成長性足夠好，也可以履行戰(zhàn)略的使命，比如如果你在早期投了滴滴，那一樣有戰(zhàn)略意義。

風投里的時運與大數(shù)法則

再天才橫溢的人也改變不了風投在具體案子上風險極高的事實，這樣一來選擇往那投，什么時候投就非常關鍵，因為這種選擇影響概率。在富礦區(qū)采礦和在貧礦區(qū)采礦都有可能挖到金子，但概率不一樣，也就是說在風投這活里，概率其實關乎生死。(責任編輯：方向)