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瑞信重申騰訊股票增持評級

來源：新浪科技　作者：曉明　責(zé)任編輯：admin　發(fā)表時間:2011-05-17 18:40　

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核心提示：導(dǎo)語：瑞士信貸集團今天發(fā)布分析報告，維持騰訊股票的增持(Outperform)評級，并認為騰訊對藝龍投資意味著電子商務(wù)對于騰訊社交服務(wù)平臺來說是一個可行的增值方式。以下是報告摘要：亮點：騰訊宣布投資8440萬美元收購中國在線旅游服務(wù)提供商藝龍16%的股份

導(dǎo)語：瑞士信貸集團今天發(fā)布分析報告，維持騰訊股票的“增持”(Outperform)評級，并認為騰訊對藝龍投資意味著電子商務(wù)對于騰訊社交服務(wù)平臺來說是一個可行的增值方式。

以下是報告摘要：

亮點：

騰訊宣布投資8440萬美元收購中國在線旅游服務(wù)提供商藝龍16%的股份，成為藝龍第二大股東。Expedia則以4120萬美元收購藝龍約8%的流通股，總計擁有藝龍56%的流通股。

藝龍和騰訊計劃加強雙方之間的未來合作，包括建立商務(wù)關(guān)系開發(fā)在線旅游產(chǎn)品、向騰訊在中國擁有的巨大積極用戶群分銷藝龍旅館供應(yīng)。藝龍的旅館供應(yīng)服務(wù)目前覆蓋了全球15萬家旅館，這其中包含中國的1.9萬多家旅館以及與Expedia合作提供的13萬多家旅館。

評價

根據(jù)3月16日發(fā)布的《電子商務(wù)市場：增速加快、競爭加劇》報告，騰訊現(xiàn)在正以兩種方式參與電子商務(wù)：第一，在電子商務(wù)業(yè)務(wù)上推出開放平臺(OP)，這其中包括了拍拍OP、財付通OP、團購OP。這些開放平臺預(yù)計將提高騰訊的電子商務(wù)平臺價值；第二，騰訊通過投資多個實體的方式將其電子商務(wù)價值最大化，騰訊和GroupOn以及云峰基金共同建立了團購網(wǎng)站高朋，而且騰訊還在今年1月以5000-6000萬人民幣投資在線旅游網(wǎng)站同程網(wǎng)，并獲得后者30%的股份。同程現(xiàn)在擁有14萬個企業(yè)會員、1萬個VIP會員，并為1.2萬家旅館提供在線預(yù)訂服務(wù)(30-70%優(yōu)惠)、3000家熱點旅游景點門票服務(wù)以及上百家豪華轎車公司服務(wù)。

考慮到騰訊對于藝龍的直接投資，我們預(yù)計騰訊未來可能不會再對同程進行新投資，因為我們預(yù)計騰訊不會同時對兩家業(yè)務(wù)模式類似的公司進行投資。

我們對于騰訊對于在線旅游的興趣并不感到驚奇，首先，騰訊在世博會期間就有過提供機票和旅店的經(jīng)歷；第二，財付通目前在在線B2C支付市場的份額達到了32%。

我們把騰訊向藝龍的投資視為戰(zhàn)略性投資，根據(jù)彭博社的預(yù)計，藝龍2011年的凈利潤在1000萬美元，這其中包含了270萬美元的利息收入。

騰訊目前擁有33億美元的凈現(xiàn)金收入，而且每個季度還會產(chǎn)生2-3億美元的凈現(xiàn)金，所以騰訊有充足的現(xiàn)金完成這項交易。

我們認為騰訊對藝龍投資意味著電子商務(wù)對于騰訊社交服務(wù)平臺來說是一個可行的增值方式，但市場尚未將此作為影響騰訊股價的因素。

我們維持騰訊股票的“增持”(Outperform)評級。

(責(zé)任編輯：admin)

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