互聯(lián)網(wǎng)概念正經(jīng)歷2012年以來最嚴(yán)重的冷遇。根據(jù)數(shù)據(jù)提供商Ipreo的統(tǒng)計，截至美國東部時間6月10日，美國市場已整整三周沒有任何一家企業(yè)進(jìn)行首次公開募股(IPO)。即便在上周全球資本市場IPO募集的5.48億美元中，也鮮有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的份額。這是今年美國IPO市場沉寂時間最長的一次。自5月18日Facebook高調(diào)上市卻一路慘跌以來，互聯(lián)網(wǎng)概念企業(yè)和投資者之間的相互信任關(guān)系被逐漸打破。

“對目前以社交媒體和應(yīng)用程序平臺等為主要業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)概念企業(yè)而言，它們應(yīng)該從Facebook的例子中知道，短期內(nèi)獲得公開市場的青睞而盡快融資簡直是癡人說夢。”移動專業(yè)技術(shù)服務(wù)提供商Mobiquity總裁和聯(lián)合創(chuàng)始人、沃頓商學(xué)院高級研究員Scott Snyder在第14屆AT&T數(shù)字安全峰會上接受本報記者采訪時表示。

在Facebook上市前夕，市場曾一度樂觀地認(rèn)為，包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的IT行業(yè)將有望成為拉動美國經(jīng)濟復(fù)蘇的主要動力。這對于大洋彼岸正在樂此不疲向該領(lǐng)域投入的中國投資者來說，更是一記重拳。百度董事長兼CEO李彥宏近日公開表示，今年以來中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美國上市非常困難，公開市場短期內(nèi)難有起色，對移動互聯(lián)網(wǎng)影響尤甚。

私募投資人、Acquity Group主席魯光明則認(rèn)為，美國IPO市場目前對中國概念以及移動互聯(lián)網(wǎng)概念都避之唯恐不及，兩者效果疊加，今年內(nèi)中國移動(微博)互聯(lián)網(wǎng)想要在美國IPO市場有所斬獲，十分困難。

Facebook后遺癥：市場不信任估值

市場似乎被Facebook傷得不輕，連帶著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)遭難，其中大部分是移動互聯(lián)網(wǎng)。這一史上最大互聯(lián)網(wǎng)IPO帶來的消極后果很顯著。盡管Yelp、Zynga和LinkedIn等在上周股價一度轉(zhuǎn)暖，但和Facebook上市當(dāng)天它們各自的股價相比，Yelp跌去了26.2%，Zynga跌27.3%，LinkedIn跌12.8%。

而在未來一周，也沒有任何企業(yè)有路演或IPO的日程計劃。“歐美宏觀市場不景氣，最主要是這些企業(yè)的估值問題。”魯光明表示，“Facebook股價出現(xiàn)嚴(yán)重偏差，導(dǎo)致投資者對這批企業(yè)的估值產(chǎn)生了嚴(yán)重的不信任。”

按照38美元的發(fā)行價，超過1000億美元的市值和Facebook去年37億美元的收入形成了鮮明對比。即便按照Facebook最近的股價，其市盈率仍然在70倍以上。而谷歌(微博)目前的市盈率約為18倍，F(xiàn)acebook仍有更多的泡沫。

Scott Snyder說，“越來越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和他們的私募伙伴翹首以盼等待將手中的資產(chǎn)變現(xiàn)，但這一幕不會很快到來，因為他們中的大部分沒有堅實的商業(yè)基礎(chǔ)作為動力。”以Facebook為代表的社交媒體行業(yè)為例，無論是廣告收入日益下滑，還是目前沒有形成完整商業(yè)模式的增值業(yè)務(wù)和移動平臺，都缺乏值得信服的利潤前景。

另一方面，正在不斷擴大發(fā)展的各類新興移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，則因為市場對行業(yè)整體估值的前景悲觀，而對在今年內(nèi)沖刺IPO望而卻步。紐交所負(fù)責(zé)亞太地區(qū)上市事務(wù)的董事總經(jīng)理Marc H。Iyeki告訴記者，下半年紐交所或有10單左右的IPO在排隊，但目前看來新興移動互聯(lián)網(wǎng)的公司很少。

缺乏支持增長的商業(yè)模式

這一波消極的市場動向，直接影響到國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，2012年5月國內(nèi)有20家企業(yè)在境外資本市場成功IPO，融資總額近22億美元，其中沒有一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。實際上，從去年開始，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市就屢屢敗北。迅雷、拉手、窩窩團、神州租車等公司均在提交IPO申請后，未能順利按計劃上市。

當(dāng)然也有前赴后繼者。軟銀中國創(chuàng)投公司合伙人宋安瀾此前在接受記者采訪時透露，他自己投資的一家國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，正力爭年內(nèi)在納斯達(dá)克上市。此前也傳出凡客等企業(yè)赴美上市的消息，但至今無果。

魯光明表示，中國概念股此前遭遇做空的“余波”仍然沒有消除，投資者目前仍然是談中國概念而色變。他透露，在他自己的企業(yè)Acquity Group今年4月底上市前的路演中，他盡量避免提到與企業(yè)有關(guān)的中國背景，因為“這的確會帶來一些負(fù)面影響”。

而本輪針對互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)的估值不信任，加大了中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市的難度。“但中國移動互聯(lián)網(wǎng)的私募市場目前仍很活躍。”魯光明說，“無論是VC、PE還是創(chuàng)業(yè)者，都十分積極。”

Scott Snyder說，“目前，移動互聯(lián)網(wǎng)仍然是創(chuàng)造發(fā)明新產(chǎn)品的首選平臺，需要等待市場重新建立信心的時機。”但李彥宏近日警告說，移動互聯(lián)網(wǎng)如果尋找不到好的商業(yè)模式，僅僅依靠數(shù)量龐大的用戶是沒有出路的。“不賺錢的公司想要融資并進(jìn)一步上市，幾乎是不可能的。”魯光明說。