近期A股市場家電板塊中的優(yōu)質(zhì)、潛力類公司不時表現(xiàn)，顯示細(xì)分行業(yè)與政策結(jié)合的時間性波動。由于政策扶持力度及細(xì)分領(lǐng)域中的變化，家電板塊的波動性機(jī)會繼續(xù)體現(xiàn)的概率較大。

從家電行業(yè)來看，目前已進(jìn)入到相對成熟的周期，而國內(nèi)品牌與國際品牌的技術(shù)水平也處于接近。家電行業(yè)去年財(cái)務(wù)報(bào)表及今年一季度顯示，行業(yè)內(nèi)33家典型公司業(yè)績差異性明顯。但從整個家電行業(yè)的平均PE來看，優(yōu)質(zhì)家電公司市盈率水平基本合理，相對于其它行業(yè)板塊而言，具有一定的估值優(yōu)勢。細(xì)分領(lǐng)域方面研究發(fā)現(xiàn)，一些數(shù)據(jù)顯示細(xì)分領(lǐng)域有所好轉(zhuǎn)，比如洗衣機(jī)行業(yè)，依據(jù)相關(guān)行業(yè)公司預(yù)測，2012年洗衣機(jī)行業(yè)，尤其是高端洗衣機(jī)，還將保持一定的增長。家電行業(yè)向高端技術(shù)與內(nèi)涵式技術(shù)發(fā)展領(lǐng)域仍有較好的空間。

從家電行業(yè)目前的政策發(fā)展契機(jī)來看，國家產(chǎn)業(yè)政策扶持明顯。日前國家通過《國家基本公共服務(wù)體系“十二五”規(guī)劃》，研究確定促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施。政策顯示，國家決定安排財(cái)政補(bǔ)貼265億元，啟動推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機(jī)和熱水器，推廣期限暫定一年；安排22億元支持推廣節(jié)能燈和LED燈；安排60億元支持推廣1．6升及以下排量節(jié)能汽車；安排16億元支持推廣高效電機(jī)等，這些都明顯體現(xiàn)到國家行業(yè)政策的支持力度。

從政策提及的補(bǔ)貼的形式，目前并沒有具體的規(guī)定。筆者認(rèn)為，目前可以選擇的方式有兩種，一種是“北京模式”，也就是對能效標(biāo)識為一級和二級的節(jié)能型家電產(chǎn)品，在購買時進(jìn)行補(bǔ)貼。另外一種方式是“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”模式，補(bǔ)貼數(shù)額相對比較高，補(bǔ)貼直接發(fā)給生產(chǎn)企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，這次節(jié)能推廣政策將會帶動大約3000億元的節(jié)能家電消費(fèi)。

結(jié)合之前發(fā)布的《中國家用電器工業(yè)“十二五”規(guī)劃》顯示，主要家電產(chǎn)品能效水平平均提高15%左右，節(jié)能推廣政策將會加大家電業(yè)節(jié)能產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，促進(jìn)高效節(jié)能產(chǎn)品的提升。因此，筆者認(rèn)為，中國家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式與空間仍有較好的空間拓展�？梢灶A(yù)期，國家家電產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)扶持政策延續(xù)性仍在繼續(xù)，加之部分家電板塊基金機(jī)構(gòu)、社保等持倉明顯。因此，以政策為契機(jī)產(chǎn)生波動性的概率仍將存在，逢低參與優(yōu)質(zhì)公司的波動性機(jī)會仍然可為。

總體來看，對于家電板塊的運(yùn)作策略，筆者建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)公司、機(jī)構(gòu)持有成本、政策演變與籌碼分布等綜合考慮為佳，考慮到目前A股政策面因素，關(guān)注政策扶持行業(yè)品種機(jī)會符合投資策略選擇。但從市場的基本面來看，風(fēng)險(xiǎn)因素也不容忽視。比如宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻、上市公司業(yè)績下降等負(fù)面因素不斷，加之歐元區(qū)危機(jī)仍然形勢相當(dāng)嚴(yán)峻，因此在政策面PK基本面的博弈中，需要采取逢低波動性策略為宜。