本文原標(biāo)題：《15年的時間上市，雷軍的邏輯在哪里》

在2016年夏季達(dá)沃斯論壇上，知名財經(jīng)網(wǎng)紅吳曉波看似無意實則有心的將“小米何時上市”的炸彈拋向了雷軍，雖然雷軍曾有“五年內(nèi)不上市”的前言，但仍舊無法阻擋大眾想要知道更多“隱秘內(nèi)情”的好奇心。

于是，雷軍不負(fù)眾望，表示“其實從小米模式創(chuàng)辦開始就知道需要15年時間”，顯然雷軍并沒有喬布斯的現(xiàn)實扭曲力場，和風(fēng)口上的豬理論一樣，『15年自證模式』不免有些故弄玄虛之感。即便是15世紀(jì)的大預(yù)言家諾查丹瑪斯可以預(yù)言法國大革命，但卻無法準(zhǔn)確預(yù)測其發(fā)生時間。因為前者是基于從業(yè)者的職業(yè)素養(yǎng)，而后者更像是毫無邏輯的神棍玄學(xué)論。

正所謂大膽假設(shè)小心求證，我們不妨以小米的融資作為研究的起點，討論雷軍所謂的2025年上市計劃到底是忽悠還是有現(xiàn)實背景作為支撐的邏輯。

小米自創(chuàng)立伊始，共進(jìn)行了六輪融資活動，其中2014年12月小米完成了最后一筆11億美元的融資。同月，小米科技同時斥資12.66億元入股美的集團(tuán)，也因為這次投資我們得以一窺小米科技的財務(wù)狀況：2013年小米營收約為 265.83 億元，凈利潤約為 3.47 億元，利潤率僅為1.8%！

但隨后《華爾街日報》稱，根據(jù)得到的一份小米申請貸款文件內(nèi)容，2013年小米公司凈利為34.6億元，和美的公布的數(shù)據(jù)嚴(yán)重不符；而隨后小米也表示美的公布的數(shù)據(jù)僅是小米集團(tuán)旗下的小米科技，并不能代表整個集團(tuán)，小米2013年的總營收是326億元。那么至少可以證明的是：小米2013年的凈利絕對不僅僅是3.47億元，不過手機確實利潤微薄。

既然小米本身已經(jīng)實現(xiàn)盈利，那么再融巨額資金動機就值得考量。首先，70%的小米手機走電商渠道，并且饑餓營銷模式使得其不太可能出現(xiàn)渠道庫存積壓問題。其次，小米手機的供不應(yīng)求保證了能夠很好的消化采購的手機元器件。整體而言，小米本身已經(jīng)盈利，并且?guī)齑嬷苻D(zhuǎn)率很高，表明其有著相當(dāng)良好的資金流動性，本身業(yè)務(wù)上并不需要大筆額外融資。

那么，能夠讓小米大手筆撒錢的地方當(dāng)屬所謂生態(tài)鏈的投資了，譬如入股美的、投資華米科技（小米手環(huán)）、紫米科技（移動電源）等50多小米生態(tài)鏈家企業(yè)而，可以預(yù)測到的是小米對于大額資金的渴求中，對外投資占據(jù)了很大一塊。在小米戰(zhàn)略布局有著很強的資金需求的情況下，那2015年是不是上市融資的最好時機呢？

顯然不是，因為在2015年，整個手機行業(yè)陷入了增長放緩的瓶頸，而市場調(diào)研機構(gòu)紛紛大幅調(diào)低了全球手機銷量增速，并且市調(diào)機構(gòu)Gartner表示，2016年全球手機市場將繼續(xù)低迷，預(yù)計2016年全球手機銷量增速將下滑至7%，相比2015年為14.4%。大環(huán)境使然，小米必?zé)o獨善其身之理，所以即便是上市也很難達(dá)到融資目的，長期來看，手機行業(yè)很難回暖，短期上市的可能性就非常低。(責(zé)任編輯：方向)