中電信擬千億購母公司3G網(wǎng) 不配股避免攤薄權(quán)益

來源：新浪財經(jīng)　作者：佚名　責任編輯：admin　發(fā)表時間:2012-08-06 16:22　

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核心提示：最終價值第三方評估為進軍3G業(yè)務(wù)，中電信2008年以438億元(人民幣，下同)收購聯(lián)通的CDMA業(yè)務(wù)，母公司同時以662 億元收購CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。自此中電信須按每年的數(shù)據(jù)流量，向母公司繳付網(wǎng)絡(luò)租金。

8月4日消息，據(jù)報道，中國電信(微博)收購母公司CDMA網(wǎng)絡(luò)的“千億大計”可望實現(xiàn)，中電信人士證實現(xiàn)正加緊與母公司商討細節(jié)，有意在年底之前完成收購，以趕及明年發(fā)揮效應(yīng)。

市場人士指出，交易可令中電信節(jié)省每年逾200億元的網(wǎng)絡(luò)租金，扣除利息和折舊后對利潤仍有相當提振。據(jù)了解，中電信擬趁低息環(huán)境借債融資，不須配股集資，避免股東權(quán)益被攤薄。

最終價值第三方評估為進軍3G業(yè)務(wù)，中電信2008年以438億元(人民幣，下同)收購聯(lián)通的CDMA業(yè)務(wù)，母公司同時以662 億元收購CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。自此中電信須按每年的數(shù)據(jù)流量，向母公司繳付網(wǎng)絡(luò)租金。由于智能手機流行，客戶上網(wǎng)流量以倍數(shù)提升，中電信繳交的租金也按年激增，由2008年的15億元，增至2010年的133億元，去年更高達190億元。

中電信董事長王曉初去年透露，鑒于網(wǎng)絡(luò)租金不斷增加，未來數(shù)據(jù)流量也將繼續(xù)飆升，集團正研究一次過向母公司收購CDMA 網(wǎng)絡(luò)是否更加劃算。市場自此憧憬中電信能夠借著收購網(wǎng)絡(luò)以加強業(yè)績，但作價估計逾千億元，籌資辦法也備受關(guān)注。王曉初本年初表示，該網(wǎng)絡(luò)截至去年底的賬面值約1200億元，最終價值須由獨立第三方評估。

中電信發(fā)言人昨天向信報證實，集團正計劃于年底前向母公司收購該網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，目前正與母公司商討交易事宜，雙方達成協(xié)議后將提交股東審批。發(fā)言人拒絕透露收購作價及融資辦法，但市場消息指出，價格不會低過賬面值，即很可能高于1200億元，而中電信打算趁低息環(huán)境向銀行借債融資，避免配股攤薄股東權(quán)益，但最終須視乎資本市場環(huán)境。

或商討分期付款

巴克萊資本早前發(fā)表報告指出，中電信母公司去年對CDMA 網(wǎng)絡(luò)的資本開支約220億元，今年可望降至190億元，之后繼續(xù)按年遞減；與此同時，中電信須繳的租金卻按年提升，所以收購網(wǎng)絡(luò)以節(jié)省租金，將對業(yè)績有正面助益。

有分析員指出，由于租金按流量計算，在用量預(yù)期激增的情況下，中電信收購網(wǎng)絡(luò)“愈早愈著數(shù)”，如按賬面值再溢價10%計算，中電信每年扣除折舊和利息后，仍是節(jié)省大于開銷，且效益會逐年遞增。不過，中電信截至去年底手持現(xiàn)金274億元，若要進行千億收購，便需籌措龐大貸款，或與母公司商討分期付款。

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