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高盛:完美世界第一財(cái)季業(yè)績(jī)超預(yù)期

來(lái)源:新浪科技 作者:鼎宏 責(zé)任編輯:admin 發(fā)表時(shí)間:2011-05-24 11:47 
核心提示:北京時(shí)間5月24日上午消息,高盛今天發(fā)表研究報(bào)告稱(chēng),完美世界(Nasdaq:PWRD)2011財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)超出分析師預(yù)期。 以下為報(bào)告概要: 新聞 完美世界2011年第一季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股美國(guó)存托股份收益5.48元人民幣(約合0.84美元),環(huán)比增長(zhǎng)94%,同比下滑1

北京時(shí)間5月24日上午消息,高盛今天發(fā)表研究報(bào)告稱(chēng),完美世界(Nasdaq:PWRD)2011財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)超出分析師預(yù)期。

以下為報(bào)告概要:

新聞

完美世界2011年第一季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股美國(guó)存托股份收益5.48元人民幣(約合0.84美元),環(huán)比增長(zhǎng)94%,同比下滑11%,較我們和分析師平均預(yù)期分別高出42%和43%。收入為7.21億元人民幣,環(huán)比增長(zhǎng)22%,同比增長(zhǎng)15%,較我們和分析師平均預(yù)期分別高出10%和11%。2011年第二季度,完美世界的指導(dǎo)性收入預(yù)測(cè)為6.85億至7.21億元人民幣,環(huán)比下滑0%至5%,同比增長(zhǎng)15%至21%。這一預(yù)期較我們的預(yù)期和分析師平均預(yù)期中值分別高出3%和6%。

分析

(1)網(wǎng)絡(luò)游戲收入為6.46億元人民幣,環(huán)比增長(zhǎng)23%,同比增長(zhǎng)13%,較我們的預(yù)期高出8%。海外收入為6400萬(wàn)元人民幣,較我們的預(yù)期高出10%。強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)主要源于《誅仙》和《完美世界II》等現(xiàn)有游戲的表現(xiàn),以及最新發(fā)布的《神魔大陸》和《神鬼世界》等游戲。盡管如此,90.5萬(wàn)的平均同時(shí)在線(xiàn)人數(shù)(ACU)仍然環(huán)比下滑9%,公司將此歸咎于淡季因素。

(2)第一季度毛利率為85%,環(huán)比增長(zhǎng)3.7個(gè)百分點(diǎn),但同比下滑1.1個(gè)百分點(diǎn)。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為43.3%,環(huán)比增長(zhǎng)18.5個(gè)百分點(diǎn),但同比下滑11.8個(gè)百分點(diǎn),較我們的預(yù)期高出11.4個(gè)百分點(diǎn),主要源于較低的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。公司第一季度銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為1.32億元人民幣,環(huán)比下滑32%(原因是該季度新發(fā)布的游戲減少,降低了廣告費(fèi)用),但同比增長(zhǎng)28%。研發(fā)和行政費(fèi)用基本與我們的預(yù)期持平。研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)88%,這也可以解釋利潤(rùn)率的同比下滑。

含義

我們的盈利預(yù)期、評(píng)級(jí)和目標(biāo)股價(jià)正在研究之中,需要等待分析師電話(huà)會(huì)議的更多內(nèi)容。

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