業(yè)績增長超四成，符合市場預(yù)期。百視通3月28日發(fā)布2012年年報，公司2012年實(shí)現(xiàn)收入20.28億元，同比增長51.84%，實(shí)現(xiàn)利潤總額5.83億元，同比增長42.85%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤5.16億元，同比增長43.75%。對應(yīng)EPS為0.46元。符合市場的預(yù)期。
主要觀點(diǎn)：

IPTV四季度增長200萬，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2012年公司的毛利率較去年同比下滑了5.74%，這主要是由于IPTV業(yè)務(wù)同比下滑了8.29%，這主要是由于與地方廣電簽約客戶數(shù)量有所提升、分成增加所致，以及版權(quán)采購成本增加所致。

至2012年年底，公司累計(jì)的IPTV用戶超過了1600萬人，較三季度的1400萬人單季度增長了200萬人。另外，公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新，有效地促進(jìn)了IPTV業(yè)務(wù)的用戶開發(fā)，實(shí)現(xiàn)了IPTV收益結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型：(1)2012年，公司累計(jì)在上海等地發(fā)展高清用戶超過50萬戶，預(yù)計(jì)2013年還會保持高速的成長。(2)全國用戶中，平均10%的用戶訂購了IPTV點(diǎn)播增值包(PPV)，百視通實(shí)際獲得PPV收入同比增長80%，這意味著公司的付費(fèi)電視業(yè)務(wù)取得了實(shí)質(zhì)性的突破，我們認(rèn)為這得益于兩個方面:首先用戶的付費(fèi)習(xí)慣已經(jīng)培養(yǎng)成熟，其次，公司對于付費(fèi)電視模式的探索也逐步成熟，2012年是公司PPV的探索年，2013年該業(yè)務(wù)有望進(jìn)入高速的收獲期。(3)公司在上海開展了自營為主的廣告經(jīng)營，積累了品牌廣告客戶近30家，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)廣告收入超過1億元(其中IPTV廣告收入同比增長100%)。

這意味著公司的付費(fèi)電視業(yè)務(wù)已經(jīng)有了更快速了公司已經(jīng)開發(fā)垂直看吧產(chǎn)品20個，其中6個看吧產(chǎn)品已實(shí)施獨(dú)立收費(fèi)，“星星國”兒童社區(qū)產(chǎn)品注冊用戶超過300萬，并啟動商用開發(fā)。2013年，公司將進(jìn)一步落實(shí)國家三網(wǎng)融合政策要求，更全面地開展IPTV技術(shù)、內(nèi)容等方面的市場化合作，全面提高對客戶、用戶的服務(wù)能力，繼續(xù)推進(jìn)我國IPTV產(chǎn)業(yè)高速、健康發(fā)展。

充分挖掘SMG內(nèi)容資源，全版權(quán)運(yùn)營綜合優(yōu)勢已形成。2012年公司采購版權(quán)總量超過50000小時，公司累計(jì)新媒體版權(quán)內(nèi)容超過400000小時，版權(quán)庫容總量位居行業(yè)最前列。其中，電影超過30000部，當(dāng)年新片引進(jìn)量居行業(yè)第一位，電視劇超過120000集，高清節(jié)目(含藍(lán)光高清節(jié)目)超過50000小時。其他各類版權(quán)內(nèi)容(如體育、紀(jì)實(shí)、娛樂等節(jié)目)的數(shù)量和質(zhì)量亦均保持行業(yè)優(yōu)勢地位。同時，公司已經(jīng)與超過300家海內(nèi)外版權(quán)生產(chǎn)商、代理商建立版權(quán)交易、版權(quán)聯(lián)合運(yùn)營等合作關(guān)系。公司在2012年實(shí)施了部分獨(dú)家院線電影、衛(wèi)視熱播劇的經(jīng)營嘗試，在品牌推廣、收視率提升等方面取得成效;與SMG開展的“臺網(wǎng)聯(lián)動”，充分發(fā)掘上海廣播電視臺的內(nèi)容優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)全版權(quán)運(yùn)營的綜合優(yōu)勢。(責(zé)任編輯：admin)