北京時間4月1日消息，據(jù)國外媒體報道，亞馬遜作為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股當(dāng)中市盈率最高股票的時日已是屈指可數(shù)，因為在首席執(zhí)行官杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）的帶領(lǐng)下，這家公司投入185億美元支出用于推動公司的增長，很快將開始獲取收益。

在過去的三年時間里亞馬遜股價增長了近一倍，當(dāng)前的市盈率超過700倍，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股當(dāng)中位居榜首，且上榜時間長達(dá)9個月之久。彭博社的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，隨著亞馬遜對數(shù)字內(nèi)容和云計算的投入開始產(chǎn)生回報，明年亞馬遜的市盈率將下滑至48倍，市盈率在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股當(dāng)中位居第十位。

隨著亞馬遜為Kindle Fire銷售出更多的電影、音樂和書籍，且網(wǎng)絡(luò)商店獲得了更多的外部商品，投資人預(yù)計亞馬遜的業(yè)績將會大幅提升。在運營利潤率連續(xù)兩年收縮之后，亞馬遜的運營利潤率預(yù)計在今年將會上漲。此前，由于亞馬遜把資金投入到倉儲和改進(jìn)網(wǎng)絡(luò)計算機服務(wù)的性能，導(dǎo)致公司的運營利潤率出現(xiàn)了下滑。

投資公司Telsey Advisory Group分析師湯姆·福特（Tom Forte）表示，“投資人已經(jīng)展示出對這種高市盈率公司進(jìn)行投資的意愿，因為投資人堅信，亞馬遜的利潤率會隨著時間的推移實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。”

由貝索斯創(chuàng)辦于1994年的亞馬遜，已經(jīng)從一家網(wǎng)絡(luò)圖書零售商轉(zhuǎn)型成為從設(shè)計服裝到玩具飛機的銷售商、平板電腦的制造商和數(shù)字音樂、圖書和電影下載服務(wù)的提供商。

投資人的耐心

在1997年進(jìn)行首次公開招股，并從網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅中幸存下來之后，長時間來投資人一直對亞馬遜持有著耐心。亞馬遜以既得利益為代價換取未來增長的做法，一直被投資人所接受。

盡管亞馬遜近年來的利潤出現(xiàn)了下滑，但公司股價并未因此出現(xiàn)下滑，這也導(dǎo)致亞馬遜股票的市盈率水漲船高。eBay當(dāng)前的市盈率為28倍；作為全球市值最高的公司，蘋果的市盈率僅為10倍。

盡管亞馬遜去年凈虧損為3900萬美元，遠(yuǎn)遜于2010年的11.5億美元，但是自2009年年底至今，該公司股價累計漲幅已經(jīng)達(dá)到了98%。亞馬遜2012年營收增長27%，達(dá)到611億美元。市場分析師更是預(yù)計，亞馬遜今年的營收還將會增長24%。

所有的這一切，讓貝索斯在全球富豪榜中位居第19位。彭博社億萬富豪指數(shù)顯示，貝索斯當(dāng)前的個人身價達(dá)到249億美元。

對利潤率充滿信心

加拿大皇家銀行分析師馬克·馬哈尼（Mark Mahaney）認(rèn)為，亞馬遜利潤率下滑與該公司的戰(zhàn)略投資密不可分，而后者將讓亞馬遜在未來的競爭中更具有優(yōu)勢。

馬哈尼說，“市場本質(zhì)上是標(biāo)準(zhǔn)化亞馬遜的業(yè)績，然后說，‘我知道這家公司的利潤率從6%滑落至目前的水平，但是沒有什么結(jié)構(gòu)原因?qū)е逻@家公司的利潤率繼續(xù)下滑。’市場已經(jīng)表明，‘我將在亞馬遜利潤率回升之前買入這家公司的股票，因為我對該公司利潤率回升充滿信心。’”

亞馬遜投資的主要領(lǐng)域之一是倉儲服務(wù)。亞馬遜利用這些設(shè)施把自己轉(zhuǎn)型成為一個市場，其他商戶能夠使用亞馬遜來銷售自己的產(chǎn)品。2011年，亞馬遜對倉儲服務(wù)的支出增加了58%，這也是對該項服務(wù)的投資連續(xù)第二年出現(xiàn)增長。

亞馬遜向每一件在公司網(wǎng)站銷售的產(chǎn)品收取傭金，并且當(dāng)小型零售商使用亞馬遜的配送中心發(fā)貨時，還將會收取附加的費用。在馬哈尼看來，這些收入幾乎全部都是利潤。亞馬遜的這種模式部分的抄襲了競爭對手eBay。eBay在2012年的運營利潤為21%，這家公司網(wǎng)站中銷售的所有產(chǎn)品并沒有自己的庫存。

當(dāng)然，亞馬遜業(yè)績的反彈速度沒有市場預(yù)期的快，這可能會存有一定的風(fēng)險。這一風(fēng)險可能會導(dǎo)致亞馬遜股價的下滑，并讓公司的市盈率出現(xiàn)下滑。

小摩下調(diào)評級

并不是所有的分析師都認(rèn)同第三方銷售能夠很快提升亞馬遜利潤率這種觀點。摩根大通分析師道格·安穆斯（Doug Anmuth）就在3月14日發(fā)布的投資者報告中把亞馬遜股票評級下調(diào)至“中性”。該分析師預(yù)計，隨著外部商戶銷售額增速的下滑，亞馬遜今年的毛利潤增長率將開始下滑。(責(zé)任編輯：admin)