互聯(lián)網(wǎng)金融迅速漲潮，引來眾多金融機構(gòu)的逐鹿。

8月13日，“七夕節(jié)”來臨，這是電商的銷售旺季，也是天弘基金公司最緊張的日子。淘寶網(wǎng)的第三方支付平臺支付寶與天弘基金在6月剛剛正式推出的“余額寶”迎來首場節(jié)日大考，這是天弘基金公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇的第一次流動性考驗。

“余額寶”是由天弘聯(lián)手支付寶打造的貨幣基金，作為首只真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)基金，天弘增利寶賬戶內(nèi)的資金能隨時用于網(wǎng)上購物等支付，在節(jié)假日，網(wǎng)站購物大型促銷時期將遭遇大額贖回的可能性。

《華夏時報》記者采訪獲悉，從目前情況看，這次促銷并未引發(fā)天弘增利寶的流動性危機，但多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，隨著規(guī)模不斷增加，余額寶將無法回避流動性瓶頸問題。

記者注意到，余額寶正式吹響了碎片式理財?shù)募�結(jié)號，也開啟了基金行業(yè)的電商元年，自余額寶推出以來，易付寶、活期寶、現(xiàn)金寶、收益寶等各種“寶”紛紛登場，一時間，一股電商貼“金”、基金觸“電”的跨界旋風升起。

穩(wěn)定性差致流動性壓力大

8月13日是傳統(tǒng)的七夕節(jié)，也是電商兩大促銷節(jié)日之一(另一為“雙11光棍節(jié)”)，在淘寶和天貓網(wǎng)站上，各種促銷廣告格外醒目。盡管相對關注度更高的“雙11”活動，七夕促銷力度并不明顯，但短時間的巨額成交量，無疑讓6月剛推出的余額寶迎來了一次相對“溫柔”的壓力測試。

余額寶的產(chǎn)品定位是一站式理財購物支付解決方案，每當購物時，系統(tǒng)會自動收取相應金額，用戶無須其他任何操作。這也賦予了目前在余額寶平臺上唯一的產(chǎn)品——天弘增利寶貨基具有客戶分散、客單量小、流量相對穩(wěn)定等不同于傳統(tǒng)貨幣基金的特點。

根據(jù)天弘官方數(shù)據(jù)，截至6月30日，天弘增利寶客戶數(shù)達251.56萬戶，累計申購金額達66.01億元。另據(jù)記者了解，7月中旬余額寶資金規(guī)模突破百億，客戶數(shù)超過400萬戶，戶均資金大概2500元。

不過，互聯(lián)網(wǎng)基金兼顧消費、投資雙重功能的特點也是一把“雙刃劍”——參與便利對用戶是極大賣點，但也意味著，他們很容易離場，申贖資金可能大進大出，給基金運營方帶來沉重壓力。據(jù)阿里巴巴此前數(shù)據(jù)，去年“雙11”期間，淘寶實現(xiàn)全網(wǎng)總銷售額191億元。

上海一家基金公司的貨幣基金經(jīng)理8月12日向記者表示，余額寶針對的是支付寶用戶，其賬戶資金可以理解為消費的剩余資金，其本身是準備用于下一筆消費的，“支付寶客戶天生穩(wěn)定性不夠，這對貨基流動性管理的壓力會比較大。”

在他看來，天弘增利寶投資于存款、票據(jù)和債券等高流動性資產(chǎn)，但票據(jù)和債券要套現(xiàn)需要一定時間周期。

他強調(diào)，如果簡單比較目前天弘增利寶的規(guī)模和淘寶節(jié)日促銷的交易額體量，流動性風險仍值得關注，“如果遭遇大額資金轉(zhuǎn)出，天弘就需要有足夠現(xiàn)金應對贖回。此外，天弘增利寶如果把大部分資產(chǎn)配置為存款，雖可應付流動性問題，卻會降低回報率，損害投資吸引力。”

對此，天弘基金副總經(jīng)理周曉明在8月13日收盤后向記者表示，這次促銷對增利寶投資影響較小，申購贖回量只是略有上升，但整體保持平穩(wěn)，和他們通過大數(shù)據(jù)挖掘的預估數(shù)據(jù)基本一致。但他并沒有向記者透露具體的贖回比例和數(shù)量。

天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰也向記者坦言，余額寶除正常贖回和快速贖回外，主要是在支付時贖回較多。“貨基投資管理中，贖回并不可怕，可怕的是突發(fā)的、不可預期的贖回，如果提前知道了有贖回，就會有100種方法來應對。”(責任編輯：admin)