北京時(shí)間3月14日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，《代頓商業(yè)雜志》（Dayton Business Journal）網(wǎng)站發(fā)表署名金吉•庫(kù)里斯特（Ginger Christ）的文章《分析：Facebook IPO能否成為下一個(gè)谷歌》。文章稱，目前公眾對(duì)Facebook的估值都是情緒化的、非理性的。Facebook的高估值極易引發(fā)泡沫破裂。同時(shí)Facebook的經(jīng)營(yíng)范圍單一，不像谷歌那樣業(yè)務(wù)遍布多個(gè)領(lǐng)域，所以Facebook首次公開(kāi)募股（IPO）后，恐怕難重現(xiàn)谷歌當(dāng)年的輝煌。

文章全文如下：

Facebook用戶持續(xù)增加并連獲好評(píng)，有許多投資者都希望這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭能成為下一個(gè)谷歌：一家首次公開(kāi)募股（IPO）后，市值能不辜負(fù)別人期望的互聯(lián)網(wǎng)公司。

但也有一些分析師質(zhì)疑投資Facebook能否獲得良好投資。盡管谷歌公司證明，一個(gè)科技巨頭可以將網(wǎng)絡(luò)上的人氣轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)和正向的股票回報(bào)，但代頓地區(qū)的一些金融咨詢師仍然懷疑Facebook是否能做到這一點(diǎn)。

這一切的質(zhì)疑都源自于納斯達(dá)克股指10年前的輕浮導(dǎo)致泡沫破裂，這加劇了目前關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)是否會(huì)重蹈覆轍的話題討論，特別是如果Facebook公開(kāi)上市后，股價(jià)達(dá)不到人們預(yù)期的話。

Facebook總部所在地加州帕羅阿爾托的新聞媒體盛傳，F(xiàn)acebook可能會(huì)在明年公開(kāi)上市，因此Facebook的市值也在一路飆升。本月早些時(shí)候，CNBC曾經(jīng)報(bào)道，泛大西洋投資公司（General Atlantic）計(jì)劃以650億美元的估值，購(gòu)買Facebook0.1%的股份。此前，高盛（Goldman Sachs）在私人配售中，幫助Facebook獲得了15億美元的融資。

詹姆斯投資研究公司（James Investment Research Inc.）高級(jí)副總裁兼投資組合經(jīng)理湯姆•曼根（Tom Mangan）表示，自從10年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來(lái)，這是最有可能是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的事件。

曼根認(rèn)為，圍繞在Facebook周圍的投資熱情純粹是情緒化的。由于Facebook目前仍是私人擁有，公眾可以拿來(lái)作為評(píng)估和考慮的Facebook財(cái)務(wù)信息少得可憐。相反，比天高的估值是基于人們對(duì)Facebook不切實(shí)際的想法，認(rèn)為它的用戶數(shù)會(huì)一直增加下去。曼根表示，很多人會(huì)根據(jù)情緒來(lái)購(gòu)買股票，但他想看到的是實(shí)在的利益。谷歌等公司的股票就要安全得多，因?yàn)樗�的市值不�?huì)那么神秘。

谷歌的股價(jià)目前在600美元上下，仍然低于約翰遜投資顧問(wèn)公司代頓辦公室投資組合經(jīng)理文斯•羅塞爾（Vince Russell）對(duì)其的估值。考慮到谷歌的穩(wěn)健表現(xiàn)，2010年它獲得了293億美元的收入，有29%的利潤(rùn)率。約翰遜投資顧問(wèn)公司（Johnson Investment Counsel）認(rèn)為其股價(jià)將達(dá)到700美元每股。

谷歌的成功得益于它的業(yè)務(wù)拓展到了其他領(lǐng)域，谷歌不僅僅是一家搜索引擎。例如，2008年谷歌發(fā)布了Android手機(jī)平臺(tái)，使公司進(jìn)入了一個(gè)快速發(fā)展的全新市場(chǎng)。現(xiàn)在它與各家手機(jī)制造商展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，包括蘋果公司的iPhone和RIM的黑莓等。

谷歌還將Android平臺(tái)推向移動(dòng)平板市場(chǎng)，與廣受歡迎的iPad系列平板展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。目前Android平板的主要增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自于三星的Galaxy Tab，但競(jìng)爭(zhēng)也在加劇，戴爾剛剛宣布它將會(huì)和微軟合作生產(chǎn)平板電腦。惠普也有生產(chǎn)平板電腦的打算。

現(xiàn)在谷歌仍有繼續(xù)增長(zhǎng)的潛力，比如讓Youtube實(shí)現(xiàn)盈利。

專家表示，如果Facebook希望未來(lái)能與谷歌抗衡，那它必須將業(yè)務(wù)拓展到社交網(wǎng)絡(luò)以外。羅塞爾稱，F(xiàn)acebook需要實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長(zhǎng)，并徹底改造自己，以保持影響力。eBay和亞馬遜等跨同質(zhì)化公司的商業(yè)模式就比較成功。

羅塞爾表示，目前的世界是一個(gè)沒(méi)有孤島，相互集成的世界。如果Facebook能利用新的市場(chǎng)，那它的利潤(rùn)還有上漲的空間。華爾街的巨頭們，如摩根大通、高盛和摩根士丹利就有可能在它 IPO時(shí)插上一腳。

Facebook的其他增長(zhǎng)點(diǎn)是廣告。廣告業(yè)目前正以每年2500億美元的速度增長(zhǎng)，其中網(wǎng)絡(luò)廣告占了增長(zhǎng)的9%。Facebook和LinkedIn等依靠網(wǎng)絡(luò)廣告盈利的公司將從這種增長(zhǎng)中受益。

然而，即使網(wǎng)絡(luò)廣告存在大幅增長(zhǎng)的可能性，仍不能支撐Facebook的過(guò)高估值。Tillar-Wenstrup咨詢公司主席史蒂夫•溫特普（Steve Wenstrup）表示，在這個(gè)事情上唯一能賺到錢的方法就是出售廣告，并且市面上要有足夠多的廣告進(jìn)行傳播。

溫特普稱，高估值的Facebook需要在極長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持巨大的增長(zhǎng)。如果說(shuō)Myspace等社交媒體能給Facebook提供任何經(jīng)驗(yàn)的話，那么就是它的增長(zhǎng)只能依賴于廣告這個(gè)領(lǐng)域。溫特普表示，F(xiàn)acebook是個(gè)偉大的通訊設(shè)備，它會(huì)變得無(wú)處不在，但它的價(jià)值被嚴(yán)重高估。

在上世紀(jì)90年代和新世紀(jì)初，過(guò)多的互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)也出現(xiàn)過(guò)類似的狀況。這些公司幾乎沒(méi)有業(yè)績(jī)，對(duì)其的估值都是通過(guò)預(yù)測(cè)得來(lái)的。當(dāng)時(shí)，人們受互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品必能賺錢想法的驅(qū)動(dòng)，使這些公司的市值增加了10倍。

像當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫那樣，現(xiàn)在人們也不經(jīng)過(guò)調(diào)查，就大舉投資社交媒體公司Twitter目前的估值為77億美元，比去年12月時(shí)增加了1倍。而如團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon等年輕公司也獲得了大量的融資。Groupon最近就融資了10億美元，它的創(chuàng)始人安德魯•梅森（Andrew Mason）甚至拒絕了谷歌60億美元的收購(gòu)要約。

但很多沉迷于舊有榮耀的投資者發(fā)現(xiàn)，科技股票還在暴漲，很多人因此致富。雅虎和微軟的股票讓它們的創(chuàng)始人和股票擁有者成了億萬(wàn)富翁，谷歌的股票也是，還有甲骨文甚至是蘋果的股票。Facebook的創(chuàng)始人馬克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）以及早期成員也成了百萬(wàn)富翁。

分析師表示，未來(lái)半年到一年內(nèi)，是否會(huì)有科技泡沫破裂將有助于判斷目前的狀況。現(xiàn)在已經(jīng)有很多錢投到了科技股上面，上百萬(wàn)的人都將自己的退休金維系在了科技股票上。對(duì)于一些規(guī)模較大的共同基金，蘋果和谷歌一直是它們的重倉(cāng)股票。因此，任何科技泡沫的破滅都將給整個(gè)國(guó)家的人民帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。