導語：國外媒體今天發(fā)表文章稱，雖然Pandora周二公布了一些利好數據，但版權費問題仍然成為阻礙該股上漲的重要因素。

以下為文章全文：

兩年前，經過努力奮斗，Pandora聯合創(chuàng)始人蒂姆·韋斯特格倫(Tim Westergren)成功降低了音樂版權費，使得他一手打造的互聯網音樂公司存活下來。

如今，版權費再度成為Pandora的發(fā)展障礙。分析師認為，持續(xù)的版權費負擔是該股疲軟的主要原因。繼周二下跌6%后，Pandora周三再度下跌0.7%。

“版權費是我們面臨的一個現實問題。”韋斯特格倫說。在創(chuàng)辦Pandora前，他曾經在一個樂隊擔任了多年的鍵盤手。他表示，在下一輪談判中，Pandora將“據理力爭”。

但問題在于，下一輪談判要到2014年才能開始，而新的費率結構則要到2016年才能生效。因此，在可預見的未來，該公司的大筆收入都將用于購買版權。上一財年，版權費占到了Pandora 1.378億美元收入的一半。

“關鍵還是人們無法看到明確的短期盈利前景。”美國投資機構Maxim Group分析師約翰·廷克(John Tinker)說。他給予Pandora股票“買入”評級，并認為該公司將像亞馬遜一樣，需要數年時間才能盈利。

在周二舉行的首次分析師電話會議上，該公司并沒有給予投資者太多的短期保障，也沒有提供有關用戶收聽時間、廣告收入或版權費的詳細指導性預測。

Pandora CFO史蒂夫·凱克布萊德(Steve Cakebread)表示，該公司將實現20%的利潤率，但并未給出時間表。雖然多次表示將增加收入，但被問及廣告與音樂的合適比例是多少時，Pandora CEO喬·肯尼迪(Joe Kennedy)卻表示，公司仍在研究這一問題。

這些不確定性掩蓋了Pandora公布的一些利好消息。該公司的月活躍用戶已經達到3600萬，高于4月的3400萬，注冊用戶總量已經達到1億。除此之外，Pandora還與福特加大了合作，將服務引入了10款福特汽車，而且還與豐田建立了全新的合作關系。

但這些合作短期內都難以看到效果。汽車廠商初期只會將Pandora整合到儀表盤上，因此收聽者仍然需要購買新車才能使用這項服務。

與此同時，越來越多的競爭對手開始進軍這一市場，包括行業(yè)新星Turntable.fm。韋斯特格倫表示，Pandora最大的競爭對手是傳統(tǒng)廣播，而非點播音樂服務。

但Pandora對版權費問題仍然很樂觀：與上次不同，該公司從一開始就將密切參與到談判中�？夏岬险f：“上一次的費率主要涉及一些相對較小的企業(yè)，經濟前景也不明朗。”而到2014年，行業(yè)就將十分穩(wěn)固，經濟環(huán)境也將使得費率制定流程更為順暢。

韋斯特格倫表示，雖然擁有音樂背景使得他在硅谷精英中顯得有些另類，但卻可以幫助Pandora制定戰(zhàn)略和談判策略。