北京時間4月11日消息，據(jù)國外媒體報道，F(xiàn)oursquare剛剛通過債權(quán)融資的方式籌得4100萬美元，私募公司銀湖、提供的總計4100萬美元投資。大多數(shù)資金是來自私募公司銀湖提供的多年貸款，其余資金則是來自Andreessen Horowitz、Union Square Ventures（以下簡稱USV）等風(fēng)投公司的可轉(zhuǎn)換債券，最終能夠換成股權(quán)。

USV合伙人弗雷德·威爾遜（Fred Wilson）介紹了Foursquare本輪債權(quán)融資的特點(diǎn)。根據(jù)威爾遜的文章來看，如果Foursquare出售股權(quán)，公司估值就會受影響，至少會比之前幾輪融資時6億美元的估值有所減少。

債權(quán)融資交易給包括Foursquare員工在內(nèi)的普通股東帶來了風(fēng)險和機(jī)遇。如果Foursquare無法借本輪融資實(shí)現(xiàn)振興，普通股東什么也得不到，增加了風(fēng)險；但債券并不會稀釋股份，如果Foursquare能夠做到，則普通股東收益大增。

以下為弗雷德·威爾遜的文章主要內(nèi)容：

我曾在博客中介紹過可轉(zhuǎn)換債券。對于可轉(zhuǎn)換債券，我的總體觀點(diǎn)是：在種子輪和早期投資中，它有利于創(chuàng)業(yè)者，不利于投資者，而對于后期投資，它是一種非常好的解決方法。

今天，我們有了一個后期投資采用可轉(zhuǎn)換債券的典型研究案例，我覺得我們不能錯過這個討論機(jī)會。我的合伙人阿爾伯特（Albert）今天在博客中披露了Foursquare融資4100萬美元的消息。你會注意到，投資者購買的是可轉(zhuǎn)換債券。這是可轉(zhuǎn)換債券作為各方最佳選擇的經(jīng)典案例。

在Foursquare本輪融資中，可轉(zhuǎn)換債券由USV和Andreeesen Horowitz的一些內(nèi)幕人士購買。這兩家風(fēng)投公司都是Foursquare前幾輪融資的投資者，并且都持有該公司一定份額的股票。本輪融資之后，我們在Foursquare的持股并不會增加多少，因此估值對我們來說并不重要。但是公司估值對于Foursquare管理團(tuán)隊(duì)來講非常重要，因?yàn)?100萬美元的資本注入必定會在一定程度上降低公司估值。

因此，最佳結(jié)構(gòu)就是可轉(zhuǎn)換債券。這意味著，本輪融資不會稀釋Foursquare管理層的股份。當(dāng)這些債券轉(zhuǎn)化為股權(quán)時（極有可能會在下一輪股權(quán)發(fā)放當(dāng)中），它才會產(chǎn)生稀釋作用。對于投資者而言，我們知道自己的投資最終能夠成為股權(quán)，這令我們感到放心，我們不必?fù)?dān)心公司估值，有人會擔(dān)心的。

根據(jù)Foursquare的具體情況來看，這種融資方式更有意義，因?yàn)樵摴�司剛剛推出了全新的iOS應(yīng)用，這使得iOS應(yīng)用可以與Android版應(yīng)用相媲美，并且完成了向社交搜索的轉(zhuǎn)型，我們堅信此舉有助于Foursquare加深在消費(fèi)者腦海中的印象。另外，F(xiàn)oursquare營收模式仍處于發(fā)展早期，未來幾年肯定會不斷完善。在一個估值變化節(jié)點(diǎn)即將出現(xiàn)的時候，可轉(zhuǎn)換債券將是有益于各方的最佳融資結(jié)構(gòu)。這就是Foursquare本輪融資的情況。