百視通：IPTV業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健關(guān)注OTT布局

來源：全景網(wǎng)　作者：佚名　責任編輯：admin　發(fā)表時間:2013-06-24 23:37　

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核心提示：廣告、增值業(yè)務(wù)高增長可期：增長將來自(1)新用戶增加；(2)原有用戶拓展；(3)新內(nèi)容引進；(4)客戶營銷和體驗改變。后臺諸多策略保證高增長：(1)內(nèi)容實現(xiàn)一次生產(chǎn)，多屏分發(fā)；(2)精彩內(nèi)容自動推送；(3)采集用戶愛好、習慣實現(xiàn)廣告針對性投放；(4)不遺余力引入優(yōu)

IPTV用戶及收入增長穩(wěn)�。�6月19日，工信部披露13年1-5月IPTV用戶數(shù)及收入，用戶數(shù)凈增310.8萬，同比增長46.4%，總數(shù)達2485萬，收入15.8億，同比增長42.9%，用戶及收入增長穩(wěn)��；按照70%的市場占有率計算，1-5月百視通擁有220萬新增用戶，預(yù)計2013年中期凈增用戶數(shù)有望接近300萬，另中國聯(lián)通也開始積極布局IPTV，全年超600萬是大概率事件。

廣告、增值業(yè)務(wù)高增長可期：增長將來自(1)新用戶增加；(2)原有用戶拓展；(3)新內(nèi)容引進；(4)客戶營銷和體驗改變。后臺諸多策略保證高增長：(1)內(nèi)容實現(xiàn)一次生產(chǎn)，多屏分發(fā)；(2)精彩內(nèi)容自動推送；(3)采集用戶愛好、習慣實現(xiàn)廣告針對性投放；(4)不遺余力引入優(yōu)質(zhì)版權(quán)。過去兩年百視通已實現(xiàn)廣告、增值業(yè)務(wù)連續(xù)翻番，但增值業(yè)務(wù)占比僅有10%，而發(fā)展最好的有線運營商都能將增值業(yè)務(wù)做到和基本收視費齊平，在多項策略的確保下，我們認為持續(xù)高增長可期。

關(guān)注OTT業(yè)務(wù)進展：(1)6月27日，新品發(fā)布；(2)在B2C渠道上，除了國美將做更多布局；(3)OTT應(yīng)用商店正式上線，采取用戶自傳、百視通定制、開放SDK用戶自己開發(fā)三種模式；(4)盈利模式將以前向收費+后向收費+廣告收費為主。不論是新品發(fā)布、渠道拓展、還是應(yīng)用商店正式上線，百視通平臺運營商地位確立；OTT和IPTV兩路并行，將帶來電視產(chǎn)業(yè)革命，也給公司帶來更大機遇。

投資建議：

維持前期盈利預(yù)測，預(yù)計2013-2015年歸屬于母公司的凈利潤分別為7.20、9.90、13.09億，同比增速為39.50%、37.38%、32.29%；EPS分別為0.65、0.89、1.18元，維持“買入”評級，目標價30元。

(責任編輯：admin)

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