互聯(lián)網(wǎng)金融是基金業(yè)的熱詞——并且持續(xù)近一年。

在2008年基金業(yè)遭遇滑鐵盧之后，基金距離普通投資者的距離就疏遠了起來。在貨幣基金T+0和低門檻申購的瓶頸打破后（必要條件），互聯(lián)網(wǎng)與基金公司嫁接的模式（充分條件）讓投資者又開始和基金建立聯(lián)系。

于是“余額寶”讓天弘基金逆襲，成為行業(yè)的攪局者或者說是顛覆者。如果只看規(guī)模，沒錯，天弘基金如今已經(jīng)超越華夏基金，后者盤踞基金業(yè)帶頭大哥位置已經(jīng)7年。最新數(shù)據(jù)是2月結(jié)束后，余額寶規(guī)模超過5000億元，用戶數(shù)超過8000萬戶。具有諷刺意味的是，天弘基金總經(jīng)理郭樹強是華夏基金舊部。

余額寶遇抵制

但是僅僅憑借規(guī)模，就說明天弘基金已經(jīng)全方位勝出華夏基金嗎？君不見，“余額寶”的收益率很長時間是低于華夏基金“理財通”的。并且“理財通”借助微信有很大可能實現(xiàn)規(guī)模的翻盤。

況且，華夏基金其他的各種能力均勝過天弘基金，這是未來長跑的關(guān)鍵。

對余額寶來說更加不妙的是槍打出頭鳥。余額寶在金融系統(tǒng)內(nèi)已經(jīng)引起了各種抵制——當中有利益驅(qū)動的，也有理性探討的。比如原招商銀行行長馬蔚華近期就表示：“余額寶的錢，用來投貨幣基金，貨幣基金存回銀行，這個一圈，錢成本升高了，對實體經(jīng)濟沒有任何意義。”

雖然近期管理層對于互聯(lián)網(wǎng)金融的表態(tài)讓聲討余額寶的人底氣有些不足。但是顛覆者隱藏在角落里。銀行已經(jīng)開始行動了，民生銀行的“隨心存”已經(jīng)開始通過革自己的命來革基金的命。余額寶的增速很有可能在銀行革自己命的時代中下降。

另外，阿里的對頭：百度和騰訊時刻不忘以各種方式向余額寶發(fā)動進攻。事實上，無論是微信紅包還是滴滴打車這種看似距離余額寶較遠的產(chǎn)品，都在潛移默化影響著余額寶未來的成長性。當微信開放支付接口后，這種影響或開始加速度。事實上，水能載舟亦能覆舟。一個好的平臺，能撐起一個奇跡 ；但是平臺競爭力下降，對余額寶也不是什么好事。

其他掌握客戶資源的機構(gòu)也開始進入基金這個領(lǐng)域，瓜分的也是余額寶的市場。比如3月5日，銀華基金宣布了與北京電信的合作，推出“銀華貨幣0元購手機”活動，將傳統(tǒng)的“預(yù)存話費0元購手機”業(yè)務(wù)進行升級，參與者將預(yù)存話費申購銀華貨幣基金作為擔保，在免費獲得手機的同時，更可獲得貨幣基金投資收益，并有套餐話費最低優(yōu)惠。

盯住運營商的不只是銀華基金。此前，有基金公司亦表示正在密切與運營商溝通。

緊盯電商的風險

緊盯電商的風險還來自自身運營。

21世紀經(jīng)濟報道記者此前獲悉，2013年12月30日，某家基金公司直銷平臺上的貨幣基金遭遇了大額贖回，以至于當日持有人實時贖回失敗的情形。

“12月30日，是基金公司沖刺規(guī)模的最后關(guān)頭，突來的危機讓該基金公司措手不及。該基金公司的總規(guī)模排名較三季度，下降了三個名次，”某知情人士告訴記者。

2013年底，規(guī)模前10中，大多是電商能力在業(yè)內(nèi)屬一流者。天弘基金公司靠國內(nèi)規(guī)模最大的貨幣基金天弘增利寶上位。從2012年的40名開外，一路過關(guān)斬將，追至第2。數(shù)據(jù)顯示天弘基金公司規(guī)模共計1943.62億元，其中對接余額寶的天弘增利寶貢獻了1853億元，至今這一數(shù)據(jù)于2月突破4000億元。

嘉實基金、易方達基金、廣發(fā)基金、匯添富基金等電商亦是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。而一些電商尚未發(fā)力、并且是非銀行系的基金公司，競爭力明顯下降。以博時基金為例，2013年底，其規(guī)模被擠出5名之外，以1057億的規(guī)模位居第九位，這是歷年來，博時基金排名最靠后的一次。

2013年年底的風險不過是小事情。如果發(fā)生2005年那般存款搬家，對貨幣基金的流動性更是打擊。

2005年，多家基金公司貨幣基金遭遇流動性危機。因為股市走好，資金開始從貨幣基金搬家到股市。但是許多基金公司貨幣基金配置了較長久期的券種，造成了流動性危機。一些基金公司還向客戶賠了錢。

多維判定

基于此，一方面不能否認互聯(lián)網(wǎng)金融給相關(guān)基金公司帶去的競爭力提升；另一方面，21資管研究中心希望尋找影響公司長期競爭力的因子。

就如（表一）所示：規(guī)模、成長性、投研能力、創(chuàng)新能力、團隊穩(wěn)定性、風險控制能力等影響基金公司長期發(fā)展的指標映入眼簾。

貧賤夫妻百事哀�；�金公司的競爭力需要有規(guī)模做支撐，因為基金公司依靠管理費的商業(yè)模式意味著規(guī)模越大，管理費收入越高。富裕的基金公司無論是吸引人才，引入合作者還是拓展新疆土方面都有好處。(責任編輯：韓杰)