文章原標(biāo)題為《微信游戲收入踩剎車 “企鵝”拿什么支撐股價(jià)》

當(dāng)作為“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)船票”的微信，對(duì)其最主要的收入來源—游戲踩剎車，騰訊的市夢(mèng)率將何以支撐？

8月13日，騰訊在香港股市收盤后發(fā)布其2014年上半年財(cái)報(bào)，期內(nèi)其營(yíng)收為381億元，同比增長(zhǎng)37%；凈利潤(rùn)123億元，同比增長(zhǎng)58%。

一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，騰訊在這份財(cái)報(bào)中指出，“未來兩個(gè)季度，智能游戲收入將與Q2相當(dāng)”。

所謂智能游戲即QQ手機(jī)版與微信上的智能手機(jī)游戲。一位游戲業(yè)內(nèi)人士表示，“收入將與Q2相當(dāng)”意味著騰訊未來兩個(gè)季度的移動(dòng)端游戲收入將幾無增長(zhǎng)。事實(shí)上，在PC端游戲收入增長(zhǎng)停滯的情況下，移動(dòng)端正是騰訊游戲收入增長(zhǎng)的火車頭。

“微信游戲變現(xiàn)的勢(shì)頭很好，但一味地上新游戲，勢(shì)必影響張小龍(被稱為微信之父)看重的整體用戶體驗(yàn)。”上述游戲業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

微信游戲踩剎車

眾所周知，從收入構(gòu)成的角度來看，騰訊是一家不折不扣的游戲公司。今年二季度，騰訊197億元總收入中，游戲業(yè)務(wù)所在的增值業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn)了157億元，在總收入中的占比高達(dá)80%。

單就游戲業(yè)務(wù)而言，騰訊二季度的這部分收入為111億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)46%，不過環(huán)比增速已經(jīng)下降到個(gè)位數(shù)，為7%。

再具體分析騰訊的游戲業(yè)務(wù)，根據(jù)騰訊的說法，其PC端游戲的收入“大體上保持平穩(wěn)”，增長(zhǎng)主要受QQ手機(jī)版與微信上的智能手機(jī)游戲收入增長(zhǎng)所推動(dòng)。

摩根士丹利的研究報(bào)告顯示，騰訊二季度來自移動(dòng)端的游戲收入約為30億元，在騰訊游戲收入中的占比為27%，比上一季度的占比17%提升了10個(gè)百分點(diǎn)。這顯示騰訊的游戲收入正在加速移動(dòng)化。

與整體游戲收入環(huán)比增速7%不同，騰訊二季度的移動(dòng)游戲收入環(huán)比增速高達(dá)67%。摩根士丹利稱，這主要得益于移動(dòng)端付費(fèi)用戶數(shù)的增加和ARPU值的提高。

但是，在現(xiàn)有龐大用戶基數(shù)的基礎(chǔ)上，騰訊各個(gè)指標(biāo)的用戶增長(zhǎng)速度已經(jīng)趨緩甚至出現(xiàn)下滑。騰訊財(cái)報(bào)顯示，截至今年二季度末，騰訊QQ的月活躍賬戶為8.29億戶，同比增長(zhǎng)1.3%，環(huán)比下滑2.2%；微信(包括WeChat)月活躍賬戶為4.38億，同比增長(zhǎng)56.9%，環(huán)比增長(zhǎng)10.7%；收費(fèi)增值服務(wù)的注冊(cè)賬戶為8800萬戶，同比下滑10.8%，環(huán)比增速為零。

對(duì)于移動(dòng)端游戲收入未來兩個(gè)季度的踩剎車，騰訊方面的解釋是，鑒于2014年上半年已實(shí)現(xiàn)龐大的收入，計(jì)劃將下半年的工作重點(diǎn)放在“用戶活躍度及游戲組合的擴(kuò)充”，而非收入增長(zhǎng)方面。

“作為通信工具的微信，如果在上面運(yùn)營(yíng)的游戲款數(shù)太多，將會(huì)影響產(chǎn)品的整體用戶體驗(yàn)。”一位手游企業(yè)高管對(duì)記者表示，在這方面，韓國(guó)的社交平臺(tái)KaoKao有過教訓(xùn)，“該平臺(tái)上的游戲超過300款，導(dǎo)致用戶體驗(yàn)很糟糕”。

這位手游高管表示，一直以來，微信對(duì)游戲運(yùn)營(yíng)的節(jié)奏把握比較好，其對(duì)平臺(tái)上的游戲進(jìn)行總量控制，且基本上是自研游戲。

“此次踩剎車很可能還是總量控制的因素，不希望影響微信的用戶體驗(yàn)。”該人士說。

O2O何時(shí)擔(dān)大任？

微信被騰訊CEO馬化騰稱之為騰訊的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)船票。事實(shí)上，騰訊近一年來在資本市場(chǎng)的估值支撐很大程度上就是來自于微信。騰訊股價(jià)在8月13日的收盤價(jià)為133.20港元，考慮到拆股的因素，一年來的漲幅接近一倍，目前市值為12500億港元，市盈率達(dá)432倍。

游戲變現(xiàn)通道增長(zhǎng)受阻，微信如何支撐騰訊的市夢(mèng)率？

“微信最近增加了很多人，他們也有很大的變現(xiàn)壓力。”8月13日，一位與微信合作的第三方服務(wù)商負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，目前微信寄予厚望的是O2O和作為交易閉環(huán)的移動(dòng)支付。

騰訊微信事業(yè)群開放平臺(tái)基礎(chǔ)部助理總經(jīng)理曾鳴近日曾對(duì)外披露，微信最新月活躍用戶接近4億，公眾賬號(hào)達(dá)580萬個(gè)，每日新增1.5萬個(gè)。

對(duì)于商家來說，借助微信的線上線下融合能力，并通過將線下消費(fèi)過程數(shù)據(jù)化，有助于其構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)能力”。微信為商戶提供的數(shù)據(jù)化連接，可以實(shí)現(xiàn)簽到、互動(dòng)活動(dòng)、領(lǐng)券、支付、售后服務(wù)、積分等一系列服務(wù)。(責(zé)任編輯：韓杰)