日前，某業(yè)內(nèi)知名人士（據(jù)稱是李想）在雪球回答網(wǎng)友有關(guān)特斯拉前景時稱，特斯拉未來的估值可以達(dá)到3000億美元，成為汽車產(chǎn)業(yè)中的蘋果。盡管該人士并沒有就特斯拉何時達(dá)到3000億美元的估值給出自己的時間表。其實有關(guān)特斯拉估值的問題在業(yè)內(nèi)并不新鮮，甚至在估值的金額上遠(yuǎn)比這位業(yè)內(nèi)人士來得大膽。別的不說，僅是特斯拉掌門人馬斯克就在去年稱，特斯拉的增長軌道可使公司市值在2025年達(dá)到7000億美元（當(dāng)時蘋果的市值），與蘋果公司當(dāng)下市值不相上下。那么事實真的會如此嗎？

在此，我們不妨從現(xiàn)在特斯拉（估值）與蘋果（市值）來做一比較。目前蘋果的市值高在5400億美元左右，特斯拉的估值為320億美元左右，即蘋果的市值是特斯拉的17倍左右。但蘋果去年的營收達(dá)到2275億美元，特斯拉在60億美元左右，蘋果的營收是特斯拉的38倍；蘋果的利潤為530億美元左右，但由于特斯拉依然在虧損，所以利潤方面我們無法做比較。即便如此（按照營收計算），僅從目前看，特斯拉的估值與蘋果相比，也被高估了很多。那么我們不妨以上述業(yè)內(nèi)人士所言的，特斯拉未來的估值實現(xiàn)3000億美來與蘋果做一比較看實際情況會怎樣。

按照特斯拉現(xiàn)在估值320億美元，未來3000億美元的估值是現(xiàn)在的接近10倍，這意味著要實現(xiàn)這個目標(biāo)，特斯拉的營收是否或者至少應(yīng)該接近其估值的一半呢（按照蘋果5400億美元的市值與2275億美元的營收，后者是前者的一半左右）？即至少要實現(xiàn)1600億美元的年營收，利潤至少要達(dá)到300億美元左右（按照蘋果5400億美元的市值與530億美元左右的利潤，后者是前者的1/10），那么按照去年特斯拉營收60億美元和汽車銷量5萬輛左右計算，要實現(xiàn)1600億美元的營收，在汽車平均單價12萬美元不變的前提下，意味著特斯拉汽車的年銷量至少要達(dá)到135萬輛。

鑒于此前Model3作為特斯拉未來主打的車型和主要定位的市場，其售價僅為3.5萬美元，加之未來競爭對手的涌入，其汽車平均單價肯定要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前的水平，而這種單價下滑的壓力勢必轉(zhuǎn)移到銷量上。這里我們就以Model3的平均價格5萬美元作為未來特斯拉汽車的價格基準(zhǔn)（按照配置不同取中）計算，特斯拉要實現(xiàn)估值3000億美元（營收至少達(dá)到1600億美元）的目標(biāo)，汽車的年銷量至少也應(yīng)該在250萬輛左右，但按照上述業(yè)內(nèi)人士的樂觀預(yù)測，到2020特斯拉的年銷量也就是50—60萬輛（是否是該業(yè)內(nèi)人士對于特斯拉估值達(dá)到3000億美元的時間點），僅為250萬輛的1/5，遠(yuǎn)未達(dá)到估值3000億美元的銷量。當(dāng)然，這里我們還沒有計算利潤這個指標(biāo)，因為就目前特斯拉每銷售一輛Model系列汽車就虧損4000美元，我們真的很難對其利潤在短期內(nèi)抱有多大的期望。

如果說上述僅是簡單的數(shù)字對比，那么造成這些數(shù)字差異背后的原因才關(guān)鍵。

與蘋果在手機產(chǎn)業(yè)“軟硬兼施”的顛覆性創(chuàng)新相比，哈佛大學(xué)按照克里斯滕森對于“顛覆性創(chuàng)新”定義的研究后認(rèn)為，特斯拉根本算不上顛覆者或者說特斯拉的創(chuàng)新模式不屬于顛覆性創(chuàng)新，而是典型的“維持性創(chuàng)新”，即以更高的價格不斷改善性能和以更低的價格及更多的品類進(jìn)入市場，而特斯拉究竟屬于哪一種創(chuàng)新，對于傳統(tǒng)汽車廠商及其供應(yīng)商和投資者至關(guān)重要。因為如果特斯拉是“顛覆性創(chuàng)新”，競爭對手可能不會對它做出強烈競爭性反應(yīng)，而如果是“維持性創(chuàng)新”，競爭對手將會逐步涌現(xiàn)且競爭就會非常激烈，更重要的是其發(fā)展的環(huán)境、規(guī)律和商業(yè)模式勢必按照傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)來衡量。如此一來，特斯拉面臨的挑戰(zhàn)重重，且很難彰顯出優(yōu)勢。(責(zé)任編輯：方向)