《經(jīng)濟學人》網(wǎng)站近日撰文，稱新一輪的科技泡沫日益逼近，但公眾無需對此恐慌，因為這一輪科技泡沫即使破滅，也主要體現(xiàn)在私有市場，最終的破壞性也將遠遠弱于2000年時的科技泡沫，此外，大公司的雄厚經(jīng)濟實力也能夠抵制相關的破壞性影響�！督�(jīng)濟學人》網(wǎng)站的文章主要內(nèi)容如下。

15年前的12月份，距離當時的互聯(lián)網(wǎng)科技泡沫破裂只有數(shù)周時間。如今，經(jīng)歷過那場慘敗的老人們可能已經(jīng)看到一些類似的預警訊號。銀行家和律師因為高昂的辦公成本而被擠出了舊金山的中心商業(yè)區(qū)；所有在建的8層以上的高大樓群都被科技公司占有。在2013年中，來自美國一流的MBA學校的畢業(yè)生當中，約有五分之一的畢業(yè)生選擇加入了科技公司，這幾乎是加入投行畢業(yè)生數(shù)量比例的兩倍。美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫(JanetYellen)已經(jīng)發(fā)出警告，稱社交媒體公司的價值已被高估，而且這一問題正被多數(shù)人所忽視。如今的耶倫正如同其前任艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)在1999年經(jīng)歷的那樣，當時，格林斯潘也曾發(fā)出類似的警告。

良好的公司管理再度被人忽視。于今年9月在紐約股市成功IPO（首次公開募股）的中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴集團使用了拜占庭式的法律架構，但是，這家公司的股價已經(jīng)大漲了58%。諸如Uber等初創(chuàng)型公司的高管們也紛紛展現(xiàn)出有恃無恐的傲慢態(tài)度。

然而，從互聯(lián)網(wǎng)時代的財務標準來判斷，目前的科技行業(yè)似乎還沒有遇到泡沫。由主要科技股組成的納斯達克綜合指數(shù)預期市盈率為23倍，與2000年時100多倍相距甚遠。2000年時，業(yè)界著名的投資雜志《巴倫周刊》發(fā)表了分析文章，指出當時的51家上市科技公司將在一年內(nèi)花光所有的現(xiàn)金。而在今年的12月6日，《巴倫周刊》又發(fā)布了類似的分析文章，但聲稱只發(fā)現(xiàn)了5家上市科技公司面臨資金不穩(wěn)的困境。

然而，如今的金融過度現(xiàn)象已經(jīng)部分地藏匿在公眾的視野之外，主要存在于兩大領域：諸如亞馬遜和谷歌(微博)之類的大科技公司內(nèi)部，這些公司將大量的資金花費在倉庫、辦公室、人員、機械以及并購其它公司等方面；另外，存在于蓬勃發(fā)展的私有市場上，在這一領域，風投資本公司和其它交易商都競相投資新興的科技公司。

首先來看看大型上市科技公司的開支熱潮。Facebook就是一大例證，今年10月，這家公司聲稱其2015年的運營成本將增長55%到75%，大大高于了其營收增長預期。就不用提及那些資金吃緊的創(chuàng)業(yè)者所經(jīng)營的小公司了。如今，硅谷的標志主要都集中在那些業(yè)已成為全球最大最闊氣的投資人當中。另我，蘋果、亞馬遜、Facebook、谷歌和Twitter等公司在過去12個月的投資總額已經(jīng)達到660億美元。這一數(shù)字包括資本開支、研發(fā)開支、收購固定資產(chǎn)的開支以及用于業(yè)務并購的現(xiàn)金等在內(nèi)。這一數(shù)額是他們在2009年投資額的8倍之多，甚至是整個風險投資行業(yè)投資總額的兩倍之多。如果不將蘋果計算在內(nèi)，這些投資額也占到了這些公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流的大部分�？傮w而言，這5家科技公司目前在全球投資的公司數(shù)量都不止一家，他們的投資總額也超過全球的任何一家公司，超過了俄羅斯能源巨頭Gazprom、中石油和�？松�美孚等大公司，這些能源巨頭每年的投資額大約在400億美元到500億美元之間。這5家科技公司總共擁有600億美元的房產(chǎn)資本和設備資產(chǎn)，幾乎與通用電氣公司不相上下。然而，他們的總員工數(shù)量只有30多萬人。谷歌公司還聲稱，這家公司已決定“繼續(xù)走在投資的前沿陣地”。

大公司也在下一些投機性賭注，以此增加新產(chǎn)品并確保他們自身能夠抵制科技變化產(chǎn)生的不利影響。例如，亞馬遜公司就大力投資內(nèi)容，并于近期收購了視頻流公司Twitch。另外，谷歌公司加大力度投資無人駕駛汽車、機器人和家用恒溫器等業(yè)務。Facebook已經(jīng)收購了虛擬現(xiàn)實頭戴設備公司Oculus VR。Facebook首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)還聲稱，這筆投資不會立即得到回報：“要想得到回報，還需要再過上幾年。”

那么，這些花費的資金到底會有什么樣的意義呢？蘋果公司仍然具有巨大的盈利能力，而其它公司都存在不良的盈利記錄。在計入了股票期權成本之后，谷歌的資本回報率已經(jīng)下降到20%左右。亞馬遜一直沒有產(chǎn)生大量的現(xiàn)金，而且從長期來看，亞馬遜似乎征兆不祥。幾乎沒有幾家公司知道如何在隔夜之間制定花費數(shù)百億美元的方案。

當此前的業(yè)界大亨，例如諾基亞、雅虎和微軟等公司都在他們表現(xiàn)不佳的相關領域進行大規(guī)模的業(yè)務收購時，像谷歌、Facebook和亞馬遜等一直由強大管理者掌控的公司在花費資金方面并不會受到過多的限制。如今，科技行業(yè)的5大明星公司都擁有大量的資金，而且其中大量的資金都在海外，如果不交稅的話，這些資金就很難被引入國內(nèi)。這樣，這些公司花錢也就有了更大的動力。(責任編輯：韓杰)