天威視訊(002238)：

公司主要業(yè)務(wù)包括有線數(shù)字電視業(yè)務(wù)、有線寬頻業(yè)務(wù)和節(jié)目傳輸業(yè)務(wù)等，是深圳有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營龍頭企業(yè)。09 年業(yè)績基本符合預(yù)期：公司09 年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.53 億元，較上年同期增長5.94%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤7818.61 萬元，較上年度僅上漲3.35%，業(yè)務(wù)發(fā)展比較平穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)每股收益0.293 元，業(yè)績基本符合市場預(yù)期。有線電視收視業(yè)務(wù)與有線寬頻業(yè)務(wù)仍然是公司營收的主要來源，其中有線電視收視業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.88 億，同比增長13.37%，有線寬頻業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.92 億元，同比增長4.79%。

有線網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營平穩(wěn)，增值業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)：

有線數(shù)字用戶總量保持平穩(wěn)增長，由于個(gè)人用戶發(fā)展空間不大，公司正積極的拓展商企客戶，同時(shí)還積極探索“城中村”有線電視網(wǎng)絡(luò)覆蓋和入戶業(yè)務(wù)新模式，報(bào)告期末有線數(shù)字用戶終端數(shù)為107.85 萬個(gè)，較上年僅增加2 萬戶，未來公司將采取“穩(wěn)步前進(jìn)”的發(fā)展策略，保持收入增長和市場基本穩(wěn)定。增值業(yè)務(wù)方面，公司09 年交互電視用戶終端為12.60 萬個(gè)(其中高清用戶終端為5.65 萬個(gè))，較上年增加7.41 萬戶，發(fā)展高清取得一定成效，付費(fèi)頻道用戶終端數(shù)為5.29 萬個(gè)，增長相對緩慢，有線電視業(yè)務(wù)用戶ARPU 值穩(wěn)步提升。隨著高清節(jié)目源的增加、高清電視機(jī)的普及率提升以及公司營銷力度的加大，我們預(yù)計(jì)高清互動(dòng)業(yè)務(wù)將在2010年出現(xiàn)快速增長，公司推出將發(fā)展高清交互電視用戶終端20萬個(gè)的計(jì)劃，我們預(yù)計(jì)高清增值業(yè)務(wù)帶動(dòng)公司有線電視收入保持20%的快速增長。公司2010年的另一個(gè)增長點(diǎn)來自深圳市迪威特?cái)?shù)字視訊技術(shù)有限公司，該公司09年在國內(nèi)五省九地獲得建設(shè)BOSS系統(tǒng)項(xiàng)目、成功中標(biāo)福建莆田廣電商業(yè)運(yùn)營支撐系統(tǒng)和廣東汕頭廣電商業(yè)運(yùn)營支撐系統(tǒng)及呼叫中心項(xiàng)目，取得云南、昆明廣電簽訂網(wǎng)絡(luò)工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)的開發(fā)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目將在2010年開始貢獻(xiàn)利潤。

三網(wǎng)融合給公司帶來網(wǎng)絡(luò)整合機(jī)遇：

公司擁有良好的技術(shù)研發(fā)、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)拓展能力以及良好的融資平臺(tái)，將在省網(wǎng)整合以及跨區(qū)域的整合中發(fā)揮優(yōu)勢，深圳關(guān)外整合在2010 年依然將會(huì)是大概率事件，整合特區(qū)外有線網(wǎng)絡(luò)用戶的穩(wěn)定預(yù)期始終是公司的核心價(jià)值所在。從整合進(jìn)程來看，預(yù)計(jì)第一步是深圳市網(wǎng)整合，市級網(wǎng)絡(luò)整合是省網(wǎng)整合的基礎(chǔ)；第二步是天威視訊成為廣東省網(wǎng)絡(luò)公司的子公司和融資平臺(tái)；第三步是跨區(qū)域擴(kuò)張，即省外擴(kuò)張收購。三網(wǎng)融合政策出臺(tái)將導(dǎo)致整合進(jìn)程加快。

二級市場上，近日該股小平臺(tái)震蕩整固，上翹的半年線對股價(jià)有一定的向上牽引力，建議投資者逢低可積極關(guān)注