電力行業(yè)供給減少或帶來投資機(jī)會
近期A股熱錢雖然集中在類金融概念股中,但是,電力股卻漸趨活躍,已有長線資金關(guān)注的特征,比如說長源電力、國投電力等個股盤中屢現(xiàn)大單。而受一季度業(yè)績大幅增長的穗恒運更是在昨日封于漲停板。那么,如何看待電力股如此走勢呢?
對于電力股在近期的走勢,表面看來,主要是因為一季度業(yè)績的預(yù)增。因為資料顯示,一季度的電煤價格幾乎無大的漲幅,尤其是通過海運的電煤價格幾乎同去年持平。但由于去年兩次上調(diào)火電價格,使得火力發(fā)電廠的盈利能力迅速提升,在今年一季度的業(yè)績或?qū)⒊A(yù)期。甚至有分析人士認(rèn)為,火力發(fā)電廠的效益有望達(dá)到2009年上半年。而昨日穗恒運的一季度業(yè)績預(yù)喜公告則進(jìn)一步佐證了這一點。
但就長期趨勢來說,電力股的盈利前景也相對樂觀,主要是因為新裝機(jī)組開始萎縮。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年1-2月份全國新增裝機(jī)容量385萬千瓦,較去年新增1231萬千瓦,同比下降68.7%。值得注意的是,作為近兩年裝機(jī)供給主力的火電新增裝機(jī)僅為273萬千瓦,同比下降72.5%。盡管1-2月份數(shù)據(jù)存在奇異值的可能性,但從趨勢上已經(jīng)反映出火電裝機(jī)增長快速放緩?紤]到火電建設(shè)周期需要18個月以上,因此,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計2012年至2013年上半年,裝機(jī)供給增速與電力需求增速的缺口預(yù)計將持續(xù)擴(kuò)大,從而意味著火電股的機(jī)組使用小時迅速提升。
與此同時,長期制約火電盈利的煤價,目前也缺乏進(jìn)一步大漲的空間。一方面是因為目前國際美元走勢漸有強(qiáng)勢的態(tài)勢,意味著國際油價難以上漲,從而封閉了國際煤價的上漲空間。另一方面則是因為隨著經(jīng)濟(jì)的低迷,我國對煤炭的需求也有所減少。但與此相對應(yīng)的是,近年來煤炭企業(yè)紛紛大規(guī)模融資擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,所以,我國目前煤炭供應(yīng)漸趨充足,故煤價上漲壓力不強(qiáng)。
在此背景下,火電企業(yè)就面臨著機(jī)組使用小時提升、煤價上漲動能不足以及電價又處于歷史高位等諸多有利因素,所以,電力股的盈利能力的確有望出現(xiàn)積極樂觀的預(yù)期。據(jù)此,可以推測的是,中短線電力股有望迎來較佳的投資契機(jī)。其中,內(nèi)蒙華電、粵電力、長源電力、上海電力、國投電力等個股更有望反復(fù)活躍,建議投資者跟蹤。
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