北京時(shí)間3月26日消息，國(guó)外媒體周一刊登評(píng)論文章稱，對(duì)于eBay旗下網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)部門(mén)Paypal所制定進(jìn)入實(shí)體商店支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域的計(jì)劃，不少投資者及分析師擔(dān)心，此舉可能會(huì)損及Paypal的利潤(rùn)率。

以下為文章全文：

2011年期間，Paypal啟動(dòng)了一項(xiàng)新計(jì)劃，即希望該服務(wù)也能成為實(shí)體商店的支付方式之一。此舉無(wú)疑將使Paypal的潛在市場(chǎng)規(guī)模得以擴(kuò)大，并成為拉動(dòng)eBay股價(jià)上漲的重要因素。2012年期間，eBay股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)68%。

eBay定于本周四在其硅谷總部舉行投資者會(huì)議。在該會(huì)議即將舉行之際，一些投資者和分析師卻擔(dān)心，Paypal進(jìn)入實(shí)體商店舉措雖然能夠達(dá)到市場(chǎng)增長(zhǎng)目的，但很有可能是以犧牲利潤(rùn)率為代價(jià)。

Smead資產(chǎn)管理公司為eBay股東之一，并曾連續(xù)數(shù)年看好eBay市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。然而過(guò)去一年中，Smead已兩次減持所持eBay股份。Smead負(fù)責(zé)人比爾·斯米德(Bill Smead)表示：“實(shí)體店支付業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于網(wǎng)絡(luò)支付。如果Paypal實(shí)體店支付業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率遠(yuǎn)比網(wǎng)絡(luò)支付為低，或許eBay應(yīng)考慮縮減進(jìn)入實(shí)體店支付業(yè)務(wù)的規(guī)模。我希望在周四的投資者會(huì)議上，能夠聽(tīng)到eBay高管對(duì)此的相應(yīng)看法。”

對(duì)于斯米德的上述言論，eBay一位發(fā)言人拒加置評(píng)。自今年開(kāi)始以來(lái)，eBay股價(jià)僅上漲0.6%，而同期納斯達(dá)克綜合指數(shù)相應(yīng)漲幅為7.2%。投資者對(duì)于Paypal利潤(rùn)率下滑的擔(dān)憂，已經(jīng)開(kāi)始影響到eBay的股價(jià)表現(xiàn)。美國(guó)投資公司R.W. Baird分析師科林·塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)在一份投資報(bào)告中寫(xiě)道：“或許Paypal利潤(rùn)擴(kuò)大事宜將讓位于其市場(chǎng)增長(zhǎng)策略。”

新型費(fèi)用

今年以來(lái)，eBay已試圖讓華爾街不會(huì)對(duì)Paypal利潤(rùn)率有過(guò)高期望。今年1月16日，eBay發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)期信息稱，預(yù)計(jì)公司2013年利潤(rùn)率約為24%，低于該公司此前所作出25%到26%的預(yù)期。

eBay在今年2月1日提交的管理文件中表示，從今年6月開(kāi)始，信用卡服務(wù)商萬(wàn)事達(dá)(MasterCard)計(jì)劃針對(duì)諸如Paypal等“數(shù)字錢(qián)包”服務(wù)商收取一項(xiàng)新費(fèi)用。而此項(xiàng)變化，有可能增加Paypal的服務(wù)成本，并導(dǎo)致Paypal利潤(rùn)率下降。

費(fèi)城信托公司(Philadelphia Trust)首席投資官里查德·希奇爾(Richard Sichel)表示：“無(wú)論何時(shí)，你在某個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得成功后，就會(huì)計(jì)劃進(jìn)入其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而此種舉措無(wú)疑是機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存。實(shí)體商店支付服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)同樣也非常激烈，因此目前就判斷Paypal的這項(xiàng)新戰(zhàn)略能否取得成功尚為時(shí)過(guò)早。”

美國(guó)投資銀行KBW分析師桑杰伊·薩克拉尼(Sanjay Sakhrani)前不久表示，如果其他支付系統(tǒng)也效仿萬(wàn)事達(dá)，并強(qiáng)行向Paypal收取數(shù)字錢(qián)包費(fèi)，則很可能使eBay的每年每股收益減少2美分。其他分析師也表示，即使沒(méi)有來(lái)自萬(wàn)事達(dá)和維薩等信用卡服務(wù)商的新收費(fèi)壓力，Paypal的實(shí)體店支付業(yè)務(wù)利潤(rùn)率也將低于網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)。

合作伙伴

Paypal已就實(shí)體店支付服務(wù)同數(shù)家大型零售商達(dá)成了合作伙伴關(guān)系，其中包括家得寶(Home Depot)、Toys 'R' Us 和JC Penney等。為了使這些零售商愿意測(cè)試Paypal服務(wù)，Paypal已作出相應(yīng)讓步，即在銷售收入分成中，Paypal拿走的比率更少。

野村證券分析師布賴恩·諾瓦克(Brian Nowak)近日在一份投資報(bào)告中估算，Paypal實(shí)體店支付業(yè)務(wù)的贏利水平，可能僅為其網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)的30%左右。塞巴斯蒂安、諾瓦克及其他分析師認(rèn)為，Paypal實(shí)體店支付業(yè)務(wù)最大的挑戰(zhàn)，還在于如何說(shuō)服消費(fèi)者在實(shí)體店購(gòu)物時(shí)，愿意放棄當(dāng)前使用的各類信用卡而轉(zhuǎn)用Paypal支付卡。

諾瓦克預(yù)計(jì)，為發(fā)展新客戶，Paypal實(shí)體店支付業(yè)務(wù)可能會(huì)出臺(tái)一些激勵(lì)機(jī)制，其方式與COF、美國(guó)運(yùn)通以及DFS等信用卡服務(wù)商的措施大體相似。如果Paypal這樣做，則其實(shí)體店支付業(yè)務(wù)可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利而陷入虧損狀態(tài)。

諾瓦克表示，在eBay周四舉行的投資者大會(huì)上，他將密切關(guān)注該公司高管闡述Paypal進(jìn)軍實(shí)體店支付服務(wù)的策略，尤其是關(guān)注該公司如何針對(duì)該服務(wù)制定優(yōu)惠政策，以及如何在這種情況下仍能保持該服務(wù)盈利。

諾瓦克還表示，雖然商家也可承擔(dān)Paypal獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制的部分成本，但這種方式卻有其局限性，原因是Paypal在發(fā)展商家合作伙伴時(shí)，就承諾Paypal服務(wù)比維薩、萬(wàn)事達(dá)等現(xiàn)有信用卡服務(wù)商成本更低。

Paypal尚未透露將向?qū)嶓w零售店收取何種費(fèi)用。但諾瓦克預(yù)計(jì)，Paypal很可能獲取相應(yīng)銷售額的1.5%，而維薩和萬(wàn)事達(dá)所收取的相應(yīng)比率約在2%到2.2%之間。